[轉(zhuǎn)] 亞洲金融市場(chǎng)被QE3退出陰影籠罩

2013-08-27 14:07 來(lái)源： 中國(guó)資本證券網(wǎng) 瀏覽：436 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

近日，在美國(guó)即將退出量化寬松的預(yù)期下，新興市場(chǎng)的股市、債市、匯市出現(xiàn)近年來(lái)罕見(jiàn)的連續(xù)下跌現(xiàn)象，屢創(chuàng)近年來(lái)新低，特別是印度和印尼存在的問(wèn)題嚴(yán)重，一時(shí)間，重現(xiàn)1997年亞洲金融危機(jī)的聲音“卷土重來(lái)”。

分析人士普遍認(rèn)為，2012年以來(lái)，新興市場(chǎng)正在逐漸發(fā)生分化，印尼等國(guó)雖然出現(xiàn)危機(jī)隱憂，但尚不足以威脅新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本面，不大可能再上演類(lèi)似1997年亞洲金融危機(jī)的一幕。

數(shù)據(jù)顯示，從今年8月19日開(kāi)始，亞洲新興市場(chǎng)便“噩夢(mèng)連連”。以印度盧比為首的20種主要新興市場(chǎng)貨幣全線下跌，印尼股市連續(xù)三天的跌幅超過(guò)10%，跌入了技術(shù)上的“熊市”。菲律賓股市在結(jié)束了三天休市后，暴跌近6%，創(chuàng)下自2008年10月以來(lái)最大單日跌幅，MSCI亞太指數(shù)連跌四天，觸及一個(gè)月內(nèi)最低水平。

專(zhuān)家認(rèn)為，新興市場(chǎng)國(guó)家的金融市場(chǎng)的波動(dòng)并非偶然因素，背后顯現(xiàn)出目前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策趨緊、資金外流的新趨勢(shì)。

申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，此次大跌的原因有兩方面：一是經(jīng)濟(jì)下滑、雙赤字高企，打壓投資者信心和風(fēng)險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致資金外逃；二是未來(lái)幾個(gè)月量化寬松退出是大勢(shì)所趨，廉價(jià)資金即將枯竭，資金回流發(fā)達(dá)市場(chǎng)。短期來(lái)看，前者是導(dǎo)火索，后者還未到最嚴(yán)重的時(shí)候。不過(guò)，這并不會(huì)形成類(lèi)似于1997年亞洲金融危機(jī)的狀況。

海通證券認(rèn)為，目前新興市場(chǎng)的調(diào)整與1997年亞洲金融危機(jī)有一定相似之處：表現(xiàn)為發(fā)達(dá)國(guó)家政策調(diào)整引發(fā)資本逆流，部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫累積的疊加沖擊。當(dāng)然，目前各國(guó)自身抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力相比先前有所提高，如外債擴(kuò)張有限、國(guó)際儲(chǔ)備較高，此外匯率彈性增強(qiáng)，增加了投機(jī)者的成本，以上均降低了短期爆發(fā)金融危機(jī)的可能。

中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生（財(cái)苑）表示，新興市場(chǎng)爆發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)的可能性較小。1997年亞洲金融危機(jī)前，多數(shù)亞洲國(guó)家貨幣錯(cuò)配嚴(yán)重，當(dāng)時(shí)匯率制度僵化，在資本流動(dòng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，政策當(dāng)局試圖維持匯率的穩(wěn)定，積聚了很大的壓力，最后撐不住的時(shí)候，導(dǎo)致貨幣崩潰和金融危機(jī)。而現(xiàn)在匯率靈活性已經(jīng)大幅增強(qiáng)，近期匯率貶值也一定程度上釋放了外部沖擊的壓力；同時(shí)，當(dāng)前新興市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備超過(guò)1990年代的水平，政策當(dāng)局應(yīng)對(duì)資金流出的能力相對(duì)較大。

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