本周以來，滬深兩市表現(xiàn)出了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，市場出現(xiàn)了連續(xù)的上漲，上證綜指再次站在2100一線之上。在利多因素不斷發(fā)酵之際，中東局勢再次緊張引發(fā)美股大跌，影響國內(nèi)投資者信心。中石油高層領(lǐng)導(dǎo)被查導(dǎo)致部分權(quán)重股低迷，為股市的上行增加了變數(shù)。綜合分析，我們認(rèn)為市場的基調(diào)仍是偏暖，滬深300指數(shù)上行的可能性較大。

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)的信號(hào)不斷釋放，市場投資信心不斷增強(qiáng)。繼匯豐中國8月PMI初值提振市場信心后，7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長11.6%，環(huán)比大幅提高，繼續(xù)佐證了中國經(jīng)濟(jì)正在逐步企穩(wěn)。本周一國家統(tǒng)計(jì)局在新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象，本年度既定經(jīng)濟(jì)增長（7.5%）的預(yù)期目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)。市場普遍認(rèn)為這是在“管理預(yù)期”，一定程度上給滬深兩市的上行提供了支撐。我們認(rèn)為，本周末即將公布的8月份PMI數(shù)據(jù)將進(jìn)一步佐證中國經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)的看法。且伴隨做多情緒的發(fā)酵，股市繼續(xù)上攻的可能性較大。

　　對(duì)于市場而言，另一個(gè)較大的利多因素就是外匯管制的放松有利于外來資金快速流入。據(jù)悉，近期國家外匯管理局發(fā)布了《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資外匯管理規(guī)定》，取消和簡化了相關(guān)外匯管理程序，對(duì)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)外匯管理政策進(jìn)行歸并和整合。近期亞洲股市紛紛下跌，主導(dǎo)因素是資本回流美國。國內(nèi)A股卻沒有跟跌，顯示出較強(qiáng)的抗跌性。這也說明股市走強(qiáng)的主要因素還是需要內(nèi)在因素的支撐，就是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良好勢頭。另外，就近期上海銀行間同業(yè)拆放利率的變化分析，國內(nèi)資金供求處于一個(gè)緊平衡狀態(tài)，對(duì)股市的影響有限。

　　對(duì)股市上行不利的因素是中東局勢的緊張和權(quán)重股的異動(dòng)。美國對(duì)敘利亞即將采取行動(dòng)，導(dǎo)致國際原油價(jià)格大幅上漲。道瓊斯指數(shù)因此大跌，波及國內(nèi)股市。同時(shí)，中石油四位高管被查。高層管理人員的接連被查，也使投資者擔(dān)憂中石油復(fù)牌后的走勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前中石油A股市值近1.3萬億元，為A股總市值的5.61%，是名副其實(shí)的“市場一哥”。對(duì)于上證指數(shù)，中石油的漲跌可謂舉足輕重。這一事件對(duì)中石油股票走勢有何影響仍需觀察。我們認(rèn)為，基于國內(nèi)A股聞風(fēng)而動(dòng)的濃厚炒作氛圍，市場出現(xiàn)非理性的波動(dòng)是大概率事件。

　　近期做多情緒升溫，市場量能也有所放大，滬深兩市日交易額已上升到2000億元以上。量能放大是股市上行的必要條件。滬深300指數(shù)權(quán)重股日交易額占比在30%左右。這說明市場熱點(diǎn)仍集中在中小板、創(chuàng)業(yè)板和部分概念板塊，如上海自由貿(mào)易區(qū)等概念板塊。我們長期跟蹤的股指期現(xiàn)流行性數(shù)值已經(jīng)降至2.5以下，表明現(xiàn)貨市場人氣指數(shù)較高，股市上行的可能性加大。

　　整體來看，短期市場仍是振蕩的態(tài)勢，滬指2100一線仍需要繼續(xù)夯實(shí)。國內(nèi)A股跳出“區(qū)間振蕩”的盒子，還有待更多利好因素支撐。如果國內(nèi)資金面供求局面不惡化，8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，兩者共振將支撐股指繼續(xù)上攻。

　　（作者單位：金石期貨）