動力煤市場流通量十分龐大，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計動力煤期貨上市以后，實物交割量會遠高于其他已上市品種。針對動力煤期貨的交割方式與相關(guān)制度，期貨日報采訪了鄭商所相關(guān)部門負責(zé)人及部分涉煤企業(yè)。

　　“動力煤期貨采用車（船）板交割和廠庫交割，沒有像其他大部分已上市期貨品種那樣選擇實物倉單交割方式。”鄭商所相關(guān)部門負責(zé)人告訴，從動力煤的自身質(zhì)量、重量變化等特性來看，動力煤期貨實物交割比較適合采用車（船）板交割方式，同時為了有效擴大期貨市場覆蓋面，滿足不同參與者的差異化需求，動力煤期貨實物交割還引入廠庫交割，作為車（船）板交割的有益補充。

　　廣州某物儲公司貨運經(jīng)理告訴，在動力煤現(xiàn)貨貿(mào)易中，如果賣方負責(zé)運輸，則直接送貨至目的地。如果賣方不負責(zé)運輸，則送貨到雙方均認可的交貨點并裝上買方指定的車（船）板，并以此作為貨物質(zhì)量、重量責(zé)任劃分的界限。動力煤期貨實物交割采用車（船）板交割方式，與現(xiàn)貨市場保持一致，符合流通慣例，不額外增加流通成本，便于現(xiàn)貨企業(yè)參與。

　　據(jù)鄭商所相關(guān)部門負責(zé)人介紹，采用車（船）板交割還能科學(xué)檢驗動力煤質(zhì)量、重量，降低交割糾紛發(fā)生概率。鄭商所在前期的調(diào)研中了解到，動力煤質(zhì)量檢驗誤差80%左右在于抽樣環(huán)節(jié)。目前，市場公認的能夠全面、準(zhǔn)確反映貨物質(zhì)量的抽樣方式為移動煤流采樣法，即在動力煤裝卸過程中，通過對移動中的煤流進行均勻采樣，最大限度保證所采樣品的代表性，從而準(zhǔn)確反映該批貨物的質(zhì)量情況。采用車（船）板交割，能夠在動力煤裝車（船）過程中，通過移動煤流采樣法進行抽樣質(zhì)檢，有效增強質(zhì)量檢驗的權(quán)威性、科學(xué)性和準(zhǔn)確性。同時，在裝車（船）完畢后，通過地磅或水尺計量，也可以準(zhǔn)確計量所交割動力煤的重量，從而將發(fā)生交割糾紛的概率有效降低。

　　山西大同某煤炭運銷公司經(jīng)理告訴，在現(xiàn)貨市場中，動力煤大規(guī)模倉儲企業(yè)較少，庫容有限，如果動力煤期貨采用實物倉單交割的方式，市場根本不能滿足其需求。此外，動力煤質(zhì)量不穩(wěn)定，容易發(fā)生變化，如動力煤自然風(fēng)化、發(fā)熱量下降，夏季長期堆存還易發(fā)生自燃，加上重量也會在堆存、裝卸過程中發(fā)生自然損耗等，交割倉庫無法承擔(dān)質(zhì)量、重量責(zé)任，這與實物倉單交割制度的核心理念相悖。動力煤質(zhì)量、重量自然損耗率的設(shè)定也存在較大問題，設(shè)置較低，倉庫承擔(dān)風(fēng)險較大，缺乏積極性；設(shè)置較高，對于貨物所有人不夠公平，影響市場參與度。

　　鄭商所相關(guān)部門負責(zé)人還介紹說，動力煤實物交割還引入廠庫交割，動力煤廠庫倉單是指由大型煤炭生產(chǎn)或流通企業(yè)開出的、在交易所指定地點交貨的標(biāo)準(zhǔn)倉單。動力煤廠庫倉單每年5月、11月強制退出兩次，有效期最長為6個月。