[轉(zhuǎn)] 程潔冰:股指窄幅震蕩 仍將呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整態(tài)勢(shì)

2013-08-29 17:08 來(lái)源： 華聞期貨 瀏覽：542 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

期貨市場(chǎng)：

今日期指加權(quán)窄幅震蕩，收帶上下影線的小陰線，成交量略有減少，持倉(cāng)減少較多。截至收盤(pán)，主力合約IF1309下跌15.0點(diǎn)，跌幅0.64%，成交量比前一日減少50913萬(wàn)手，持倉(cāng)較前一日減少4648手。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

現(xiàn)貨指數(shù)滬深300窄幅震蕩，收小陰線，成交量有所萎縮。截至收盤(pán)，滬深300下跌9.75點(diǎn)，跌幅0.42%，全天共成交597.2億元，比前一交易日減少212.5億元。

消息面：

1、匯豐PMI超預(yù)期反彈，印證經(jīng)濟(jì)改善，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的可持續(xù)性。

8月份匯豐PMI預(yù)覽值為50.1%，顯著超越市場(chǎng)平均預(yù)期48.2%。較上月反彈2.4個(gè)百分點(diǎn)。匯豐PMI緊跟7月份官方PMI而反彈，反映目前制造業(yè)尤其是小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況存在顯著改善。由于匯豐PMI是以私人部門(mén)中小企業(yè)為主，因此在地方政府和國(guó)有企業(yè)投資推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)反彈中，其表現(xiàn)可能滯后于大企業(yè)。此外，從PMI截面數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)景氣存在持續(xù)改善空間。一方面，新訂單反彈幅度大于生產(chǎn)量反彈幅度，預(yù)示反彈主要源于終端需求的改善，這樣的反彈更具可持續(xù)性；另一方面，產(chǎn)成品庫(kù)存下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至48.3%，同時(shí)原材料庫(kù)存上升1.5個(gè)百分點(diǎn)至49%，則預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期有明顯改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)蘊(yùn)含進(jìn)一步擴(kuò)張動(dòng)能。

2、目前貨幣市場(chǎng)利率仍維持在高位，且隨著三季末的逐步臨近，銀行間市場(chǎng)資金面可能再次存在變數(shù)，流動(dòng)性仍為影響未來(lái)股市波動(dòng)方向的最主要不確定性因素。

央行周二實(shí)施了290億元7天逆回購(gòu)操作，操作利率繼續(xù)持平于3.90%；此外，周二銀行間資金面趨緊，隔夜利率維持在3.02%，7天質(zhì)押利率上行至4.25%，14天回購(gòu)利率依然高達(dá)約5.25%。隨著三季末的逐步臨近，因季末銀行吸儲(chǔ)以應(yīng)對(duì)考核等季節(jié)性負(fù)面因素的影響，屆時(shí)銀行間市場(chǎng)資金面可能再次存在變數(shù)，流動(dòng)性仍為影響未來(lái)股市波動(dòng)方向的最主要不確定性因素。

3、海外市場(chǎng)方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)軍事打擊敘利亞行動(dòng)已經(jīng)迫近，原油期貨與能源股上漲，周三美國(guó)股市收高。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲48.38點(diǎn)，收于14,824.51點(diǎn)，漲幅為0.33%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲14.83點(diǎn)，收于3,593.35點(diǎn)，漲幅為0.41%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲4.48點(diǎn)，收于1,634.96點(diǎn)，漲幅為0.27%。紐約商業(yè)交易所12月份交割的黃金期貨價(jià)格下跌1.40美元，收于每盎司1418.80美元。10月份交割的原油期貨價(jià)格上漲1.09美元，收于每桶110.10美元。

技術(shù)分析：

技術(shù)上，日K線仍運(yùn)行在布林線中軌的上方，MACD指標(biāo)鈍化，KDJ指標(biāo)金叉；30分周期MACD指標(biāo)死叉，KDJ指標(biāo)鈍化，現(xiàn)貨量能有所萎縮。預(yù)計(jì)后市仍將呈現(xiàn)震蕩盤(pán)整態(tài)勢(shì)。關(guān)注現(xiàn)貨量能的變化。

綜述：

經(jīng)濟(jì)基本面，由于政策連續(xù)釋放偏暖信號(hào)，加之部分行業(yè)小周期的補(bǔ)庫(kù)存和出口需求略有好轉(zhuǎn)，7月份需求、生產(chǎn)、貨幣等幾方面的宏觀指標(biāo)略好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面短期呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但其持續(xù)性和強(qiáng)度還有待觀察。8月份匯豐PMI超預(yù)期反彈，印證經(jīng)濟(jì)改善，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有一定的可持續(xù)性。

流動(dòng)性方面，在央行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策的背景下，由于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)適度“去杠桿”、海外“熱錢(qián)”由大規(guī)模凈流入狀態(tài)回歸正?；?、甚至出現(xiàn)凈流出等兩個(gè)重要方面不利因素的存在，可能導(dǎo)致未來(lái)流動(dòng)性預(yù)期難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。目前貨幣市場(chǎng)利率仍將維持在高位（7天Shibor在4%以上，14天Shibor在5%以上），隨著三季末的逐步臨近，銀行間市場(chǎng)資金面可能再次存在變數(shù)，流動(dòng)性仍為影響未來(lái)股市波動(dòng)方向的最主要不確定性因素。

海外方面：美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)縮減QE規(guī)?；境啥ň郑A(yù)計(jì)9月份可能是美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模的第一個(gè)重要時(shí)間窗口，此舉一方面可能降低包括中國(guó)在內(nèi)的全球新興股票市場(chǎng)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，另一方面也給我國(guó)未來(lái)出口增速帶來(lái)不確定性。

市場(chǎng)方面，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)6月的大幅下跌后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得到集中釋放。在內(nèi)外流動(dòng)性都出現(xiàn)了“溫和收緊”信號(hào)的情況下，股市擺脫震蕩、走出低谷的動(dòng)力，仍來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)真正“觸底”。

整體來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)基本面短期呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象的利好刺激下，短線股指有望延續(xù)技術(shù)性反彈行情；但是，近期1年期、5年期等短端、長(zhǎng)端國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)收益率均出現(xiàn)較明顯上升，且同期央行進(jìn)行的逆回購(gòu)操作官方指導(dǎo)利率較上半年也顯著上行，顯示流動(dòng)性呈偏緊趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)股指大趨勢(shì)上延續(xù)震蕩調(diào)整概率大。

操作建議

建議投資者高拋低吸，日內(nèi)短線操作。

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