[轉(zhuǎn)] 轉(zhuǎn)型礦產(chǎn)資源 武昌魚(yú)19倍溢價(jià)重組迎大考

2013-08-30 14:08 來(lái)源： 北京商報(bào) 瀏覽：634 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

在主業(yè)持續(xù)虧損、難以為繼的背景下，武昌魚(yú)擬重組轉(zhuǎn)型投資礦產(chǎn)。今日，武昌魚(yú)籌劃的溢價(jià)19倍收購(gòu)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的重組方案將由股東大會(huì)表決，因該項(xiàng)重組此前曾備受市場(chǎng)質(zhì)疑，能否成功過(guò)會(huì)還懸而未決。

股東大會(huì)今日表決

根據(jù)武昌魚(yú)日前發(fā)布的股東大會(huì)提示性公告，武昌魚(yú)2013年第一次臨時(shí)股東大會(huì)于今日召開(kāi)，審議關(guān)于《武昌魚(yú)向特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》及摘要等5項(xiàng)議案。

這也意味著，武昌魚(yú)收購(gòu)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)的重組今日將面臨一次大考。

根據(jù)重組報(bào)告書，武昌魚(yú)擬以發(fā)行股份的方式收購(gòu)貴州黔錦礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“黔錦礦業(yè)”）100%的股權(quán)，然而，因該項(xiàng)重組涉及關(guān)聯(lián)交易，且交易金額高達(dá)21億元、溢價(jià)19倍，市場(chǎng)此前紛紛提出了質(zhì)疑。

面對(duì)今日的股東大會(huì)表決，不少股民在股吧中表示將投反對(duì)票?！肮緫?yīng)該調(diào)整重組方案?！币晃还擅癖硎?。而另一位投資者則直言，“股東存在分歧，利潤(rùn)無(wú)法保證，公司應(yīng)重新考慮是否重組”。

盡管今日的表決充滿變數(shù)，但市場(chǎng)人士指出，重組方案通過(guò)的可能性較大?！吧鲜泄局亟M議案一般都能在股東大會(huì)中通過(guò)，散戶的力量是很薄弱的?！辈贿^(guò)，在他看來(lái)，即便股東大會(huì)審議通過(guò)，重組能否實(shí)施也仍是未知數(shù)，大元股東就是其中的一個(gè)例子。因擬收購(gòu)資產(chǎn)的行情不好，大元股份在7月向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回了增發(fā)的請(qǐng)求。

重組標(biāo)的溢價(jià)19倍

根據(jù)重組報(bào)告書，武昌魚(yú)擬向華普投資、安徽皖投、神寶華通、世欣鼎成和京通海發(fā)行股份購(gòu)買其持有的黔錦礦業(yè)100%股權(quán)。同時(shí)，還將募集配套資金。

不過(guò)，標(biāo)的資產(chǎn)黔錦礦業(yè)的估值卻出現(xiàn)了極高的增值。按照公告，擬收購(gòu)資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)后賬面凈資產(chǎn)合計(jì)為10563萬(wàn)元，評(píng)估值為210705萬(wàn)元，增值200142萬(wàn)元，增值率達(dá)1894.6%。也就是說(shuō)，武昌魚(yú)擬溢價(jià)近19倍收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)。

而根據(jù)此前的，黔錦礦業(yè)在過(guò)去的兩年里曾幾經(jīng)倒手，資產(chǎn)估值也因此連番上漲。從黔錦礦業(yè)評(píng)估報(bào)告中顯示的幾次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的估值可以發(fā)現(xiàn)，該項(xiàng)資產(chǎn)從2011年的6億元到目前武昌魚(yú)21億元的收購(gòu)價(jià)，整體估值暴增了15億元。

由于在高溢價(jià)收購(gòu)的同時(shí)還涉及關(guān)聯(lián)交易，武昌魚(yú)的該項(xiàng)重組因此備受市場(chǎng)關(guān)注。

主業(yè)虧損轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行

武昌魚(yú)的此次重組是在主業(yè)連續(xù)虧損、難以為繼的背景下推出的，因此也被市場(chǎng)解讀為是轉(zhuǎn)型之舉。

根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，自2011年一季度以來(lái)，武昌魚(yú)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)均為虧損，其中2011年度的虧損額為3483萬(wàn)元，2012年度虧損額為2265萬(wàn)元，今年半年度的虧損額為1184萬(wàn)元。事實(shí)上，武昌魚(yú)主業(yè)近十年的經(jīng)營(yíng)情況都不盡如人意，時(shí)常陷入虧損的境地。

武昌魚(yú)主要從事淡水魚(yú)類及其他水產(chǎn)品養(yǎng)殖，此次重組若順利完成，武昌魚(yú)將進(jìn)入鎳鉬礦采選及深加工業(yè)務(wù)。但是據(jù)一位鉬礦行業(yè)的人士透露，鉬礦的行情并不好。事實(shí)上，目前鉬礦已上市公司的業(yè)績(jī)也在下滑。2012年度洛陽(yáng)鉬業(yè)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比下滑21.47%；金鉬股份2012年度業(yè)績(jī)下滑14%，且今年上半年下滑64.49%。

在此背景下，市場(chǎng)對(duì)武昌魚(yú)的高成本進(jìn)入鉬礦行業(yè)表示擔(dān)憂。不過(guò)，武昌魚(yú)對(duì)此倒有不同的觀點(diǎn)，面對(duì)北京的提問(wèn)，武昌魚(yú)證券部的工作人員回應(yīng)稱，“我們對(duì)重組比較有信心，因?yàn)槟壳般f礦的格價(jià)相對(duì)低的話，對(duì)于我們更有利，如果鉬礦業(yè)價(jià)格高，那資產(chǎn)的評(píng)估值不是更高嗎”。

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