[轉(zhuǎn)] 國債期貨投資手冊：三大紀律和八項注意

2013-09-01 21:09 來源： 大智慧阿思達克通訊社 瀏覽：925 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

大智慧阿思達克通訊社8月30日訊，證監(jiān)會新聞發(fā)言人今日宣布，國債期貨擬于9月6日正式上市交易，大智慧通訊社采訪多方專家，對比國債期貨與股指期貨在合約方面的異同，并將普通投資者參與國債期貨交易的三大紀律和投資分析的八項注意總結(jié)如下。

對于如何就國債期貨進行分析，國泰君安證券高級債券分析師李清談到了八項需要注意的數(shù)據(jù)。她認為，應(yīng)該弱化技術(shù)分析，從宏觀基本面出發(fā)判斷其走勢，其中，央行意圖決定短期波動，經(jīng)濟通脹決定中長期走勢。

目標通脹值和真實值

對于央行行為，李清介紹到，央行一般會有一個目標利率和目標通脹值，比如目標通脹值是3.5%，如果現(xiàn)在只有3%，說明利率有往下走的可能；此外，還可以通過判斷央行意圖可以預(yù)判流動性，一般而言，央行的行為具有連續(xù)性，例如在一個季度之內(nèi)，政策通常不會進行方向性的調(diào)整。

超額準備金

李清特別強調(diào)，流動性預(yù)判核心指標其實是法定準備金之外的超額準備金。

超額準備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機構(gòu)在中央銀行存款帳戶上的實際準備金超過法定準備金的部分。這個量決定了現(xiàn)在流動性的水平。

例如，若超額準備金利率下調(diào)，商業(yè)銀行會將手中持有的超額存款準備金放出更多部分，從而通過增加市場貨幣供給的方式來促使債券價格回升，引起國債市場短期品種收益率的下降。

地產(chǎn)、基建水平，耐用品消費，汽車業(yè)數(shù)據(jù)，發(fā)電量

而對于經(jīng)濟形勢的判斷，李清認為地產(chǎn)、基建的水平?jīng)Q定了投資走勢，耐用品消費水平、汽車行業(yè)發(fā)展狀況均能表現(xiàn)出當前經(jīng)濟的形勢，而發(fā)電量等中上游數(shù)據(jù)則可以當做同步數(shù)據(jù)進行驗證判斷。

李清表示，當經(jīng)濟向上時，利率上移，意味著債券熊市，通脹水平上升，意味收益率曲線平穩(wěn)，短端利率(比如1年期債券利率)上升，長端利率(比如10年期債券利率)會下降。

當經(jīng)濟和通脹水平下行時，為債券牛市，此時還有可能會出現(xiàn)降息的政策，進一步刺激債券價格的走高；而當處在經(jīng)濟和通脹水平背離時的滯脹期，長端利率會上升，短端利率通常會下降。

評分: