[轉(zhuǎn)] 國(guó)債期貨推出在即 三類股望成為大熱門(mén)

2013-09-01 21:09 來(lái)源： 中國(guó)資本證券網(wǎng) 瀏覽：476 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

國(guó)債期貨推出在即，而讓中金所具有推出國(guó)債期貨底氣的是，6月份銀行間市場(chǎng)蔓延的“錢荒”讓機(jī)構(gòu)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理更迫切，國(guó)債期貨“橫空出世”讓銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)有了管理利率風(fēng)險(xiǎn)和投資的工具。

對(duì)此，分析人士指出，國(guó)債期貨作為重要利率期貨品種，推出后將大大加速我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。三類股有望受益國(guó)債期貨推出，成為“大熱門(mén)”題材。

首先，參股期貨公司的上市公司。金瑞期貨認(rèn)為，預(yù)計(jì)上市初期，國(guó)債期貨日均成交有望達(dá)到1500億元至2000億元的規(guī)模。按期貨公司收取的國(guó)債期貨平均手續(xù)費(fèi)萬(wàn)分之一，一年240個(gè)交易日，日均1500億元計(jì)算，則國(guó)債期貨新增傭金收入為36億元。國(guó)債期貨的推出將顯著增加期貨公司整體的收入水平，從而對(duì)參股上市公司的業(yè)績(jī)形成實(shí)質(zhì)性推動(dòng)作用，尤其是期貨收入占比上市公司利潤(rùn)份額較大的公司將成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

從參股期貨公司的上市公司市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，截至8月29日，8月份以來(lái)，粵宏遠(yuǎn)A、物產(chǎn)中大、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、津?yàn)I發(fā)展、中化國(guó)際、江蘇舜天、高新發(fā)展、ST華新、美爾雅、萬(wàn)向錢潮、中國(guó)中期、現(xiàn)代投資、弘業(yè)股份等個(gè)股月內(nèi)漲幅均超10%。津?yàn)I發(fā)展、江蘇舜天、廈門(mén)國(guó)貿(mào)、現(xiàn)代投資、中糧地產(chǎn)、中糧生化、中葡股份等個(gè)股月內(nèi)均實(shí)現(xiàn)資金凈流入。

其次，證券公司。金瑞期貨認(rèn)為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國(guó)債期貨作為金融創(chuàng)新的重要方面，有助于提升金融創(chuàng)新主體證券公司的估值水平；二、目前券商控股期貨公司近70家，且相對(duì)于傳統(tǒng)期貨公司，券商系期貨公司受益國(guó)債期貨更多，只是當(dāng)前期貨公司利潤(rùn)占比券商業(yè)績(jī)較低，業(yè)績(jī)彈性不高；三、有助于提高券商債券業(yè)務(wù)收入，同時(shí)為券商對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)提供了工具，利于券商對(duì)利率型產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

從行情數(shù)據(jù)來(lái)看，截至8月29日，8月份以來(lái)，西南證券、東吳證券、海通證券、國(guó)元證券等13只券商股月內(nèi)均實(shí)現(xiàn)上漲。

第三，持有國(guó)債的大機(jī)構(gòu)。金瑞期貨認(rèn)為，該板塊的受益邏輯主要有：一、國(guó)債期貨提供了利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。如果一次加息0.25%，則銀行和保險(xiǎn)公司持有國(guó)債現(xiàn)貨的損失將達(dá)463億元和36億元，而有了國(guó)債期貨，銀行和保險(xiǎn)可以通過(guò)對(duì)沖，有效抵御利率連續(xù)上升的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。二、國(guó)債期貨有助于債券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的活躍。銀行是債券市場(chǎng)重要的參與者，有望從中獲益。

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