金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨合約標(biāo)的物不是實物商品，而是金融商品，如證券、貨幣、利率等。伴隨股指期貨、國債期貨的相繼推出，近年來我國金融期貨市場得到了穩(wěn)步發(fā)展，而對比國外成熟市場，我國金融期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)的空間還非常廣闊。

　　金融期貨交易產(chǎn)生于本世紀(jì)70年代的美國市場，當(dāng)時以貨幣學(xué)派為主流的新自由主義經(jīng)濟思潮開始主導(dǎo)美國的經(jīng)濟金融政策，而隨著金融管制放松，金融市場匯率、利率以及資產(chǎn)價格處于快速動蕩之中，為了防范金融市場動蕩的風(fēng)險，新的金融衍生工具被創(chuàng)造出來，包括各種金融期貨、期權(quán)以及貨幣互換等。這些新的工具不僅幫助傳統(tǒng)金融機構(gòu)化解了利率、匯率波動的風(fēng)險，而且也為他們提供了更廣泛的資金籌措渠道，降低了他們的融資成本。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，金融期貨交易已經(jīng)成為整個期貨市場的主流，年度交易量占整體市場的80%，其中期權(quán)、互換等衍生品更是每日金融市場上最大的成交品種。

　　金融期貨一般分為三類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。2010年，我國順利推出了國內(nèi)第一個金融期貨――滬深300指數(shù)期貨。

　　起源于美國的2008年次貸危機給我國的實體經(jīng)濟以及資本市場都帶來了嚴(yán)重的沖擊，國內(nèi)股票現(xiàn)貨市場更是從6000多點迅速下滑至1600多點。股票價格的快速下滑不僅導(dǎo)致國內(nèi)財富嚴(yán)重縮水，更導(dǎo)致了金融市場重新洗牌，一大批機構(gòu)投資者在這次危機中退出股票市場，這也給我國金融市場建設(shè)提出了課題。為了培育一個良好運轉(zhuǎn)的金融市場，培育一個機構(gòu)投資者占市場主體的金融市場，規(guī)避金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險，適應(yīng)中國經(jīng)濟金融體制的改革，我國也在2010年順利推出了國內(nèi)第一個金融期貨――滬深300指數(shù)期貨。

　　從運行3年多的時間來看，股指期貨已經(jīng)成為國內(nèi)期貨市場的主力軍，不僅成交量超過了期貨市場整體成交量的一半以上，而且機構(gòu)投資者也逐步成為股指期貨市場的主要力量，各種投資工具和方法也如雨后春筍一般不斷涌現(xiàn)。實踐來看，股指期貨在豐富投資者資產(chǎn)組合的同時，也防止了系統(tǒng)性風(fēng)險的積聚，提供了一個內(nèi)在的平衡機制，促使股票指數(shù)在更合理的范圍內(nèi)波動。

　　股指期貨成功的推出不僅證明了金融期貨創(chuàng)新的可行性，也證明了金融期貨創(chuàng)新的必要性。伴隨著人民幣國際化的進程，匯率以及利率市場化逐步成為未來金融體制改革的兩個必要方向，市場決定貨幣市場價格也將成為常態(tài)，這使得國內(nèi)金融機構(gòu)、實體企業(yè)都面臨貨幣市場利率波動的風(fēng)險，如何利用金融創(chuàng)新、金融衍生品來規(guī)避市場利率波動的風(fēng)險，也成為我們金融創(chuàng)新發(fā)展的下一個目標(biāo)。

　　“十二五”規(guī)劃中關(guān)于金融市場的規(guī)劃提出，要加大對債券市場發(fā)展的重視，努力建設(shè)一個產(chǎn)品序列齊全、功能完備、具有相當(dāng)規(guī)模的債券市場體系。而債券市場最大的風(fēng)險，就在于利率波動的風(fēng)險。為此，中國證監(jiān)會批復(fù)國債期貨9月6日在中國金融期貨交易所上市，標(biāo)志著國債期貨在時隔18年后重新登場。

　　國債期貨是最重要的利率期貨。利率期貨在中國未來發(fā)展前景巨大，原因有以下幾點：首先，利率期貨可以對沖系統(tǒng)性風(fēng)險，維護社會經(jīng)濟穩(wěn)定。其次，利率期貨的套保功能可以提高債券市場的活躍度。再次，利率期貨將推動利率市場化目標(biāo)盡快達(dá)成。最后，利率期貨還可以有效降低政府宏觀調(diào)控的成本。展望國債期貨的上市交易，必將延續(xù)金融期貨受到追捧的態(tài)勢，不僅僅是因為這是我國第一個利率期貨產(chǎn)品，更重要的是，它帶來了更多金融投資工具的創(chuàng)新和金融投資理念的創(chuàng)新，圍繞著利率期權(quán)將展開多種投資模式。

　　更長遠(yuǎn)來看，金融體制的創(chuàng)新仍然將不斷繼續(xù)，金融工具的創(chuàng)新也將不斷進行，未來金融期貨創(chuàng)新的步伐不會停止?？梢韵嘈?，隨著人民幣國家化的進程逐步推進，人民幣期貨也將在國內(nèi)逐步上市。一方面外匯儲備不斷增加，另一方面人民幣國際化進程中的匯率波動加大，因此我國迫切需要有效管理匯率風(fēng)險的金融衍生品工具。國際上流行的匯率對沖工具有外匯遠(yuǎn)期合同、掉期和外匯期貨，而我國的人民幣匯率衍生品只有遠(yuǎn)期和掉期，因此將來人民幣期貨的上市只是時間問題。此外，在人民幣國際化進程中，中國資產(chǎn)將成為更重要的國際金融資產(chǎn)，屆時對人民幣期貨的需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。