官平

　　戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)不會(huì)爆發(fā)令多頭有些許遲疑。近日敘利亞局勢(shì)給大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)了新的“轉(zhuǎn)機(jī)”：上周以來(lái)，原油、黃金等商品大幅沖高后又快速回落，上演了一波“一鼓作氣，再而衰”的走勢(shì)。分析人士稱(chēng)，從目前來(lái)看,美國(guó)要對(duì)敘利亞進(jìn)行打擊所面臨的阻力較大，一旦爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，市場(chǎng)多頭會(huì)借力戰(zhàn)爭(zhēng)題材進(jìn)行反攻。

　　“戰(zhàn)爭(zhēng)行情”打響

　　從截至8月30日的當(dāng)周起，戰(zhàn)爭(zhēng)行情就已打響。據(jù)中國(guó)證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）10月原油價(jià)格從26日每桶105.9美元探至28日最高112.24美元后，于9月2日亞市盤(pán)（16時(shí)）報(bào)106.74美元；COMEX12月黃金價(jià)格亦從26日每盎司1393.1美元漲至28日1434.0美元，漲幅一度接近3%，9月2日再度從高位回落至1394.6美元。

　　成也蕭何，敗也蕭何。格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民表示，導(dǎo)致原油等大宗商品價(jià)格快速回落的原因依然是戰(zhàn)爭(zhēng)題材，由于聯(lián)合國(guó)安全檢查小組推遲了對(duì)敘利亞的檢查，加上俄羅斯的反對(duì)，市場(chǎng)認(rèn)為政治談判可能代替戰(zhàn)爭(zhēng)，由此導(dǎo)致這些商品出現(xiàn)大幅回落。

　　“但隨著奧巴馬向國(guó)會(huì)爭(zhēng)取授權(quán)，戰(zhàn)爭(zhēng)可能性再度提升，”李永民說(shuō)，市場(chǎng)多頭情緒再度升溫，這是導(dǎo)致近幾日大宗商品高位震蕩的重要原因。

　　鑒于美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院9月9日才復(fù)會(huì)，奧巴馬的決定意味著白宮最早到9日才可能獲得動(dòng)武授權(quán)。分析人士指出，在這期間，美敘關(guān)系依然是影響近期期價(jià)的最主要因素，該因素將對(duì)大宗商品價(jià)格起到明顯支撐作用。從未來(lái)一段時(shí)間看，無(wú)論是否開(kāi)戰(zhàn)，這種支撐作用都會(huì)減弱，期貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)整理也在所難免。

　　不過(guò)，國(guó)元期貨研發(fā)中心總經(jīng)理姜興春認(rèn)為，戰(zhàn)爭(zhēng)題材對(duì)大宗商品尤其是國(guó)際原油期貨行情推波助瀾，主要是心理作用和避險(xiǎn)情緒升溫，而即使美國(guó)對(duì)敘利亞動(dòng)武，鑒于上方力量懸殊，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)局會(huì)很快明確，不會(huì)對(duì)國(guó)際油價(jià)供應(yīng)形成重大影響。

　　美指回升是“攔路虎”

　　歷次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)一定程度上推高了油價(jià)，間接影響大宗商品上漲。一般認(rèn)為，原油系國(guó)際大宗商品市場(chǎng)領(lǐng)頭羊之一。

　　姜興春表示，戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，上漲之后商品面臨長(zhǎng)期頹勢(shì)，波動(dòng)背后邏輯是戰(zhàn)爭(zhēng)題材加劇市場(chǎng)避險(xiǎn)和預(yù)計(jì)原油供應(yīng)受到影響，隨后價(jià)格回落是戰(zhàn)爭(zhēng)破壞了經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致需求不足。

　　“目前市場(chǎng)波動(dòng)受到的因素較多，長(zhǎng)期看QE要退出，短期內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利消費(fèi)，而美元走強(qiáng)打壓大宗商品。整體看，市場(chǎng)經(jīng)歷前期大幅反彈后面臨階段性調(diào)整，貴金屬反彈有望終結(jié)?！苯d春說(shuō)。數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)美元指數(shù)連續(xù)回調(diào)，但從8月中旬起，美指連續(xù)三周收陽(yáng)，上周漲幅開(kāi)始擴(kuò)大，截至發(fā)稿時(shí)，美元指數(shù)報(bào)82.158點(diǎn)。

　　不過(guò)，在9月9日國(guó)會(huì)授權(quán)軍事行動(dòng)之前，市場(chǎng)焦點(diǎn)還集中于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及由此影響的美聯(lián)儲(chǔ)削減QE的預(yù)期，還有中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。對(duì)此，寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為，從美聯(lián)儲(chǔ)削減QE的角度來(lái)看，9月17日發(fā)生是大概率事件，而由于歐洲失業(yè)率高企，導(dǎo)致資金流入歐洲市場(chǎng)開(kāi)始放緩，美元資產(chǎn)重新受到青睞，美元會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，不利于商品走勢(shì)。

　　另外，他表示，市場(chǎng)還擔(dān)憂(yōu)“金九”旺季不旺的情況出現(xiàn)，盡管8月份制造業(yè)PMI回升，但從原材料和產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)來(lái)看，補(bǔ)庫(kù)力度依舊偏溫和。

　　原油等候“靴子落地”

　　目前來(lái)看，一切要等“靴子落地”――美國(guó)打還是不打。

　　新湖期貨分析師姚瑤表示，前期原油上漲的主要?jiǎng)恿?lái)自于西方對(duì)敘利亞進(jìn)行打擊的可能性，但后期美國(guó)并未如預(yù)期對(duì)敘利亞進(jìn)行打擊，市場(chǎng)對(duì)沖突的預(yù)期弱化，油價(jià)回落。目前來(lái)看，美國(guó)要對(duì)敘利亞進(jìn)行打擊所面臨的阻力較大，除非獲得確切消息，原油市場(chǎng)就戰(zhàn)爭(zhēng)題材進(jìn)一步炒作的可能性較小。

　　她進(jìn)一步指出，因利比亞和伊拉克供應(yīng)受阻，據(jù)預(yù)計(jì)8月歐佩克產(chǎn)量小幅回落的可能性較大，對(duì)油價(jià)上漲有利，但最近的美國(guó)數(shù)據(jù)顯示其原油庫(kù)存在回升，說(shuō)明目前美國(guó)原油需求旺季臨近尾聲，后期對(duì)油價(jià)的支撐也將減弱，加之QE縮減和債務(wù)上限等宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)事件的存在，后期油價(jià)面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　可預(yù)見(jiàn)的是，由于美國(guó)對(duì)敘利亞可能的軍事打擊范圍有限，即不會(huì)大范圍蔓延。北京中期期貨分析師隋曉影表示，在中東局勢(shì)未大面積惡化的情況下，油價(jià)無(wú)疑將繼續(xù)走弱。但后期若美國(guó)攻打敘利亞既成事實(shí)，多頭無(wú)疑將再度反攻，油價(jià)有望再度沖擊110美元上方。