⊙ 王寧○編輯 李劍鋒

　　隨著國債期貨上市日期臨近，個人投資者對其表現(xiàn)出極大的興趣。

　　上證報日前了解到，部分期貨公司對參與股指交易的投資者進行了調查，八成客戶表示會關注并且參與國債期貨交易中去。分析人士表示，與股指期貨相比，國債期貨較低的交易門檻、投資者對資本的逐利和趨勢性交易策略，使之更容易受到個人投資者青睞。

　　受個人投資者青睞

　　上周五證監(jiān)會批準了中金所上市國債期貨，雖然合約細則較征求意見稿有所調整，但整體變化不大。對比股指期貨，在交易門檻上更容易讓個人投資者接受。

　　海通期貨國債研究員徐瑩表示，相比股指期貨，國債期貨更接地氣，為散戶間接參與銀行間市場打開了渠道，簡單的趨勢性交易也深受青睞。

　　“從保證金和手續(xù)費方面就能夠看出，交易門檻非常適合個人參與?！彼硎荆薪鹚蠊芍缸畹捅ＷC金比例為12%，期貨公司會追加兩個點（14%），也就說明股指期貨有7倍左右的杠桿，而國債期貨在期貨公司追加1%保證金的情況下，杠桿也高得多。此外，每手國債合約手續(xù)費不超過5元；而股指期貨的手續(xù)費征收標準是成交金額的萬分之零點二五，以2170.0點報價為例，一手合約手續(xù)費也達16.275元，是國債的3倍有余。結合這兩點，國債期貨更接地氣，更容易吸引個人投資者參與其中。

　　債券交易99%以上集中于銀行間市場，國債期貨的推出滿足了個人投資者債券配置需求，通過在期貨市場上迅速建立頭寸，把握債券市場交易機會，從而賺到銀行間市場的價差。

　　“國債期貨核心判斷因素是利率，而利率的趨勢性相對明顯?！睎|證期貨國債研究員章國煜表示，一方面利率大幅波動會影響到經濟運行的穩(wěn)定性；另一方面央行對于經濟周期的判斷較為謹慎，不會提前去扭轉利率走向，這使得利率的走勢有滯后性和粘性，因此，趨勢性策略更適合國債交易。

　　大量期指客戶欲參與

　　根據海通期貨對于現(xiàn)有股指期貨個人投資者戶的調查，80%以上客戶表示會關注并且參與國債期貨的交易?！百Y本總是逐利的，個人投資者金融期貨賬戶里的資金天平也必將向著對他們更有利的一方傾斜?！焙Ｍㄆ谪浫耸勘硎?。

　　上證報從北京地區(qū)4家期貨公司相關人士了解到，目前公司現(xiàn)有的股指客戶都對國債期貨有較高的參與興趣。某業(yè)內人士表示，股指期貨從上市初期一直持“限制”態(tài)度，入市門檻設置較高，而國債期貨入市門檻低于股指期貨。

　　宏源期貨有關人士表示，現(xiàn)有的股指客戶本身具備金融期貨交易基礎，加上公司的研發(fā)支持，散戶對金融新品種產生的興趣更高。目前來看，參與股指交易的整體客戶都會參與國債期貨交易。