[轉(zhuǎn)] 國債期貨將分流A股資金?

2013-09-02 01:30 來源: 第一財(cái)經(jīng)日報 瀏覽:391 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  楊柳晗

  國債期貨即將上市,雖然證監(jiān)會明確表態(tài)認(rèn)為國債期貨不會影響股市基本情況,不過有市場人士擔(dān)憂國債期貨的上市將分流部分股市資金。

  證監(jiān)會新聞發(fā)言人此前表示,國債期貨上市不會明顯分流股市資金,不會影響股市基本走勢。

  國債和股票是金融市場的兩大基礎(chǔ)品種,二者在風(fēng)險屬性、運(yùn)行方式和投資者群體等方面存在固有差異,國債期貨是主要的利率衍生產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具。

  一位研究人士也告訴:“國債期貨是個小眾市場,在發(fā)展初期更將受到嚴(yán)格監(jiān)管,市場規(guī)模比較有限,且期貨杠桿交易占用資金較小,期貨市場的全部保證金規(guī)模有1000多億元,其中股指期貨保證金200億~300億元,因此不會出現(xiàn)熱炒爆炒局面,不會吸引大量資金駐扎?!?/p>

  “兩個市場的資金有著不同的風(fēng)險偏好屬性。國債市場以機(jī)構(gòu)投資者為主,而股票市場散戶比例相對更高。價格波動較小的國債市場,主要吸引低風(fēng)險偏好投資者,參與主體主要是商業(yè)銀行、保險(放心保)公司等機(jī)構(gòu)投資者,以進(jìn)行資產(chǎn)配置為主要目的,而對股市投資者吸引力有限?!敝薪鹚谙蛱峁┑馁Y料中表示。

  統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,以交易所債券市場為例,個人投資者持債市值占比為3%,機(jī)構(gòu)投資者持債占比為97%;個人投資者現(xiàn)券交易占比為11%,機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)券交易占比為89%。

  “從機(jī)構(gòu)角度看,目前國內(nèi)無信用風(fēng)險的債券主要由銀行和保險持有,銀行為大頭,包括國有銀行、股份制銀行、城商行、信用社等。在利率上行的環(huán)境中,這些機(jī)構(gòu)的套期保值需求十分強(qiáng)烈,因?yàn)闄C(jī)構(gòu)對于利率預(yù)期非常相似,但在銀行間市場上很難找到對手接盤。而期貨市場的流動性會非常好,因而國債期貨將成為這些機(jī)構(gòu)的交易目標(biāo)?!眹谪泧鴤谪浄治鰩熇罡咪h告訴。

  “雖然國債期貨推出初期,對于資金市場的分流作用會相對有限,估計(jì)初期國債期貨將吸引百億左右的資金。但是從成熟市場看,國債期貨的品種對應(yīng)的資產(chǎn)比股指大,且風(fēng)險低于股市風(fēng)險,成熟后國債期貨將吸引更多的資金參與。”一位資深市場研究人士對表示。


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