⊙金百臨投資

　　本周IF1009有可能繼續(xù)按照老套路運行，先揚后抑，由于成交量持續(xù)放大，期指折價或進一步擴大，短線變盤意味濃厚。

　　月末因素消散 收長放短策略未變

　　從資金面來看，隨著月末因素消退，銀行間市場資金面繼續(xù)趨于寬松，標(biāo)桿品種7天回購加權(quán)平均利率自8月下旬以來首次跌至4%關(guān)口下方。市場人士表示，6月末以來，央行在公開市場持續(xù)開展逆回購操作，凸顯管理層維護短期資金面穩(wěn)定的用意，市場信心也由此從之前的過度緊張中逐漸恢復(fù)。不過，央行上周仍在續(xù)做到期央票，“收長放短”的政策組合未發(fā)生明顯變化，因此對于中長期資金面的預(yù)期尚不宜過早樂觀。

　　空方繼續(xù)占優(yōu) 短期收斂

　　從中金所公布的期指倉位來看，IF1009多方持倉53400手，空方持倉62604手，在未公布遠(yuǎn)期合約持倉的情況下，空方繼續(xù)占優(yōu)，表明整體調(diào)整格局并未改變，其中三大空軍司令中證期貨、國泰君安、海通期貨分別持有空單7169手、5703手和4934手，與前期相比空單數(shù)量有所減少，做空行為或有所收斂。此外，國泰君安持有6012手多單，比前一交易日增加1273手多單，穩(wěn)居多頭第一寶座。因此，雖然中期調(diào)整格局未變，但多頭短期可能將發(fā)動進攻。

　　各方市場參與者積極性下降

　　值得注意的是，目前各類市場參與者積極性都在顯著下降。滬深300成分股近四周增持公司數(shù)下降，剔除大小非減持后的凈增持額度較低；多數(shù)分析師預(yù)測大盤將持續(xù)回落，股票型基金倉位小幅下降，而在結(jié)構(gòu)上，大盤倉位將顯著上升、小盤倉位會顯著下降；個人投資者交易熱情變化不大；直接、間接投資者參與意愿均有回落；證券結(jié)算資金余額大幅下降，銀證轉(zhuǎn)賬資金大幅凈流出，非銀證轉(zhuǎn)賬資金小幅凈流出。

　　反彈周期近尾聲 本周或最后一漲

　　從期指現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的技術(shù)面來看，滬深300指數(shù)從2023點以來的反彈目前運行E浪反彈。從反彈時間上來看，一浪和三浪的反彈均用時12-13個交易日，五浪最長時間也不會超過這個周期，考慮2023點以來的反彈已經(jīng)用時49個交易日，一般來說53-55個交易日為反彈周期的極限，因此，本周或為2023點以來的最后一漲。

　　從分時圖來看，股指從8月19日以來一直在構(gòu)筑一個小型的頭肩底，該頭肩底的反彈目標(biāo)為2400點，也即滬深300指數(shù)的年線附近，IF1009的反彈目標(biāo)與現(xiàn)貨基本一致。因此，我們認(rèn)為本周IF1009或沖擊2400點，震蕩區(qū)間2250－2400點。