[轉(zhuǎn)] 20150914橡膠期貨周評(píng)：橡膠尋底過(guò)程引起價(jià)格呈現(xiàn)底部震蕩形態(tài)
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橡膠尋底過(guò)程引起價(jià)格呈現(xiàn)底部震蕩形態(tài)
摘要
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格：
全國(guó)主要地區(qū)天然橡膠價(jià)格較上周初下跌140元/噸，至10120元/噸，其中上海地區(qū)全乳膠基差均值與上周下降，根據(jù)我們的判斷，后期預(yù)計(jì)基差將由升勢(shì)轉(zhuǎn)為降勢(shì)，復(fù)合膠與天然橡膠的價(jià)差在大幅縮窄，復(fù)合膠對(duì)天然橡膠的替代性減弱。從天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)一周期貨市場(chǎng)價(jià)格較上一周會(huì)有小幅好轉(zhuǎn)。
供需情況：
利潤(rùn)：天然橡膠生產(chǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)進(jìn)一步上升，進(jìn)口利潤(rùn)出現(xiàn)回升，從近期的數(shù)據(jù)來(lái)看，輪胎制造利潤(rùn)持續(xù)上升。
供應(yīng)：橡膠主產(chǎn)區(qū)割膠高峰期步入后期，橡膠產(chǎn)量季節(jié)性增加的幅度降低，此外隨著前期進(jìn)口利潤(rùn)的下降，天然橡膠和復(fù)合膠的進(jìn)口量近期出現(xiàn)回落，所以短期內(nèi)橡膠國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力得到緩解。
需求：汽車輪胎是橡膠的主要消費(fèi)領(lǐng)域，當(dāng)前輪胎的訂單量仍在持續(xù)減少，汽車行業(yè)開(kāi)工率不斷下降也預(yù)示橡膠消費(fèi)的疲弱，此外整體宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱，橡膠的需求仍然疲弱。
庫(kù)存：橡膠青島保稅區(qū)庫(kù)存持續(xù)增加，整體行業(yè)在下游需求偏弱階段處于庫(kù)存增加時(shí)期。
綜合來(lái)看：
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌速度大幅減緩，供應(yīng)段受割膠期逐步結(jié)束和進(jìn)口量增加有所回落的影響，后期面臨供應(yīng)壓力減少，下游消費(fèi)的汽車行業(yè)領(lǐng)域開(kāi)工率不斷下降，再加上當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面較弱，金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加，橡膠市場(chǎng)形成底部震蕩走勢(shì)。我們對(duì)9月宏觀和行業(yè)的需求端不太看好，但供應(yīng)端的下降部分對(duì)沖疲弱的需求。整體來(lái)看，橡膠市場(chǎng)步入尋底過(guò)程，伴隨著價(jià)格也呈現(xiàn)底部震蕩走勢(shì)。
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