國(guó)債期貨的套利策略可以分為期現(xiàn)套利、跨期套利和跨品種套利三個(gè)方面。

　　預(yù)計(jì)在國(guó)債期貨上市之初，期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)將會(huì)比較豐富。從歷史經(jīng)驗(yàn)上看，絕大多數(shù)的期貨品種上市之初普遍存在期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，如股指期貨就曾出現(xiàn)存續(xù)半年之久的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。同樣，這種“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”機(jī)會(huì)在國(guó)債期貨上市之初也會(huì)存在，能夠抓住這樣的機(jī)會(huì)，就能獲得安全的收益。國(guó)債期貨期現(xiàn)套利成功的關(guān)鍵，是要能夠從市場(chǎng)上得到現(xiàn)券，由于現(xiàn)券交易主要是場(chǎng)外交易，因此期現(xiàn)套利對(duì)于拿券有優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)而言是非常好的策略。

　　跨期套利交易是國(guó)債期貨套利交易中最常見(jiàn)的，是指交易者利用標(biāo)的物相同但到期月份不同的期貨合約之間價(jià)差的變化，買(mǎi)進(jìn)近期合約，賣(mài)出遠(yuǎn)期合約（或賣(mài)出近期合約，買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期合約），待價(jià)格關(guān)系恢復(fù)正常時(shí)，再分別對(duì)沖以獲利的交易方式。從國(guó)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，跨期套利主要有兩種：臨近交割時(shí)的跨期套利和統(tǒng)計(jì)套利。從嚴(yán)格意義上講，這兩種套利方式本質(zhì)上都不是一種“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利”，屬于經(jīng)驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)意義上的套利，但也具有相對(duì)的穩(wěn)定性。

　　國(guó)債期貨的跨品種套利，是指投資者買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一個(gè)國(guó)債期貨合約，同時(shí)賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)另外一個(gè)不同品種的國(guó)債期貨，利用這兩個(gè)不同品種國(guó)債期貨合約價(jià)差變化獲取利潤(rùn)的交易方式。套利者進(jìn)行跨品種套利交易時(shí)，著眼點(diǎn)不在于債券現(xiàn)貨市場(chǎng)上漲或下跌的整體運(yùn)動(dòng)方向上，關(guān)鍵是相對(duì)于另一種國(guó)債期貨合約而言，某種國(guó)債期貨合約在多頭市場(chǎng)上是否上漲幅度較大或在空頭市場(chǎng)中下跌幅度較小，由此確定該種國(guó)債期貨合約是否為相對(duì)強(qiáng)勢(shì)合約。

　　在芝加哥期貨交易所，國(guó)債期貨的跨品種套利交易是非常流行的，其中最為普遍的是以10年期的中期國(guó)債與長(zhǎng)期國(guó)債期貨間的跨品種套利交易（NOB）、5年期的中期國(guó)債與長(zhǎng)期國(guó)債期貨間的套利交易（FOB）、10年期的中期國(guó)債與5年期國(guó)債期貨間的套利交易以及市政債券期貨與長(zhǎng)期國(guó)債期貨間套利交易（MOB）等。國(guó)內(nèi)由于目前只有5年期國(guó)債期貨，因此這里其他的期貨往往用對(duì)應(yīng)期限的現(xiàn)券去代替實(shí)現(xiàn)。