尋找大宗商品價值洼地（二）

　　 馬爽

　　今年年初以來，塑料期貨交易及持倉均呈現(xiàn)出先降后升態(tài)勢，分界點在4月下旬至5月初。前期，因股市及股指期貨市場火爆，分流資金，商品期貨則相對遇冷。但隨著股市下跌，以及股指期貨交易受限，資金漸漸回流至商品市場，塑料期貨市場也從中受益。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，以單邊計算，8月塑料期貨累計成交1095.59萬手，同比增長140.33%，環(huán)比增長10.01%。那么，是什么因素點燃市場對塑料期貨的交易熱情呢？后市期價將何去何從呢？

　　9月以來，塑料期貨整體維持弱勢窄幅震蕩走勢。不過，繼本周二低開高走、并結(jié)束此前“六連陰”后，昨日塑料期價再度收漲。業(yè)內(nèi)人士表示，原油價格后期下行動力不足、市場需求有所回暖以及國內(nèi)股市大漲等因素，提振近日塑料期價止跌回升。但中長期來看，由于石化裝置檢修力度較小，且兩套煤化工裝置新增產(chǎn)能將投放市場，市場供應(yīng)或?qū)⒅鸩皆龆唷Ｒ虼?，預(yù)計期價短期或仍有反彈空間，但幅度料有限，或?qū)⒕S持區(qū)間運行。

　　期價止跌回升

　　昨日，塑料期貨繼續(xù)收漲，主力1601合約早盤低開8460元/噸，但盤中走勢較為糾結(jié)，出現(xiàn)試低回升，盤終收報8420元/噸，漲25元或0.3%。

　　“近日原油價格快速大跌，主要原因是受美國股市影響，而此因素是暫時性的。且雖然原油市場基本面偏弱，但目前來看，并不支持油價出現(xiàn)如此快速的跌勢，因此預(yù)計油價后期下行動力不足。此外，A股近日大漲，宏觀環(huán)境偏暖也給予塑料期價一定提振。”銀河期貨

　　瑞達(dá)期貨(,)化工研究員黃青青則表示，近日國內(nèi)塑料期價止跌反彈，主要是受基本面和技術(shù)面共同影響。具體來看，9月下旬貿(mào)易商為完成訂單拿貨，低價采購積極性增加，且下游需求旺季低價進(jìn)貨積極性有所回暖。技術(shù)面上，下方8300元/噸關(guān)口附近存在支撐。

　　現(xiàn)貨市場上，中塑資訊網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，部分市場報價出現(xiàn)下滑，需求延續(xù)平淡，實盤成交一單一談。其中，武漢PE市場價格弱勢整理。受石化企業(yè)降價消息指引，商家操盤意愿普遍不高，部分報盤震蕩走低。盤錦市場PE價格穩(wěn)中有跌，拉絲價格隨出廠價下調(diào)而下跌。線性期貨高開走低，市場交投一般。終端詢盤有所回暖，商家隨行就市報盤。下游需求有所提升，商家出貨情況略有緩和，實盤側(cè)重商談。余姚PE市場報盤窄幅整理。市場早間交投氣氛一般，市場整體仍維持小單交易，終端市場按需采購，暫無備貨意向，短市觀望。

　　“近期市場消息面反復(fù)，原油震蕩趨勢難以改變，線性期貨震蕩走軟，市場交投氣氛低迷，加上部分石化出廠價格走跌，下游需求難有改觀，短期對市場支持乏力，商家悲觀心態(tài)加重，隨行讓利報盤。預(yù)計PE市場繼續(xù)受期貨及石化企業(yè)調(diào)價指引，弱勢震蕩仍是主流。”中塑資訊網(wǎng)認(rèn)為。

　　基本面依然偏弱

　　“9月下旬，貿(mào)易商為完成訂單拿貨，預(yù)計石化庫存將得到消化，且下游棚膜旺季，廠家低價拿貨意愿增加，采購小幅回暖，石化出廠價格維持穩(wěn)定，對期現(xiàn)價格形成支撐。但中長期來看，由于石化裝置檢修力度較小，且兩套煤化工裝置新增產(chǎn)能將投放市場，市場供應(yīng)或?qū)⒅鸩皆龆?，預(yù)計期價短期或仍有反彈空間，但幅度料有限。”黃青青表示。

　　國信期貨分析師賀維也認(rèn)為，目前塑料市場基本面仍顯僵局，缺乏明確方向性指引。成本面上，10月上游煉化裝置檢修，原料乙烯于上周開始走堅，塑料成本端氣氛略有回暖，但原油持續(xù)低位運行，制約其上游反彈空間。供需面上，從8月產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，下游需求維持平穩(wěn)增長，并呈現(xiàn)季節(jié)性走高趨勢，但因整體宏觀環(huán)境偏弱，終端及中間商仍以低庫存采購為主，市場追漲意愿偏低，加之供應(yīng)端較為充裕，導(dǎo)致塑料市場提漲動力不足。

　　對于后市，黃青青認(rèn)為，短期塑料期貨1601合約將測試上方8700元/噸附近壓力，以及下方8300元/噸附近支撐，預(yù)計整體將會維持在8300元/噸-8700元/噸區(qū)間震蕩。

　　塑料期貨價格及成交圖