本周前兩天連續(xù)收陽實(shí)現(xiàn)9月“開門紅”，也略微形成向上突破的跡象。周三繼續(xù)受阻2350點(diǎn)，呈現(xiàn)縮量整理格局，成交量大幅萎縮到53萬手。資金呈現(xiàn)明顯的謹(jǐn)慎局面，這對上行略微不利，并增加了周二突破有效性的不確定性。

　　最近一周，期指市場總持倉量一直維持在較低的水平。不過凈空頭寸顯示還不悲觀，1309合約成為主力合約后一直處于較高的凈空頭水平，基本都在7000手以上的水平，而且8月29日達(dá)到10384手的近兩個(gè)月來最高主力合約凈空水平。不過隨后的一周凈空持續(xù)回落，周三更是下降到6498手的水平，也是1309合約公布數(shù)據(jù)來的最低凈空頭。這或許展現(xiàn)了多空資金在1309合約的博弈中，空方仍沒有占到優(yōu)勢，在前期較高的凈空頭寸下也沒有對指數(shù)形成太大的壓力，多空抵抗還是較強(qiáng)，最終形成凈空下降的局面。

　　從席位持倉表現(xiàn)看，多空都相對謹(jǐn)慎，雖然周三空頭前20席位減倉2584手，多頭只減持了992手，但如果剔除光大“烏龍指”套保的解除頭寸因素，空方減持力度還略小。前4席位中，國泰君安期貨和海通期貨席位轉(zhuǎn)多，而中證期貨和華泰長城期貨席位凈空還是增加。況且近期國泰君安期貨席位經(jīng)常出現(xiàn)巨量的多空轉(zhuǎn)換，表現(xiàn)出明顯的短線行為，對趨勢的把握效率一般。如果剔除國泰君安期貨席位的巨幅多頭增倉，則多方其他席位減持力度更大，這略微顯示了周二主力資金流出的延續(xù)，這同樣對短線上攻不利。

　　綜合分析，總持倉量的下降以及最近兩天多頭主動(dòng)減倉，顯示資金再度謹(jǐn)慎，對近期上攻形成不利。不過凈空的下降，且資金仍存在重新回流的需求，加上技術(shù)上還處于重心逐漸上移的通道中，因此，雖然本周的回升略顯乏力，但在壓力也不明顯的情況下，仍可以理解為是蓄勢過程，預(yù)計(jì)反彈難言結(jié)束。

　　（作者單位：中證期貨）