[轉] 塑料仍存上攻動能

2015-10-12 01:05 來源: 冠通期貨 瀏覽:507 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  產(chǎn)量維持穩(wěn)定, 下游迎來消費旺季

  目前原油市場企穩(wěn),我們認為,在經(jīng)過旗形整理后,NYMEX原油或有反彈空間,石腦油及乙烯表現(xiàn)堅挺。下游季節(jié)性消費提供一定支撐,后期國內財政政策效果將逐步顯現(xiàn),或刺激商品市場反彈。塑料目前進入觸底行情,可參考技術指標進行逢低做多操作。

  美國原油庫存壓力緩和

  9月美國原油鉆井平臺數(shù)量繼續(xù)減少,已經(jīng)連續(xù)四周都有下降,主要是由于低油價迫使傳統(tǒng)的高成本油井關閉。OPEC國家原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定,部分國家產(chǎn)量有少量增加,市場原油供給過剩的憂慮仍未消減,需求方面并未有明顯改善,所以近期期價保持窄幅波動的走勢,無明顯趨勢形成。

  成品油庫存也是穩(wěn)中有升,主要由于前期的消費旺季結束降低了成品油需求,而且美國經(jīng)濟復蘇不確定性仍存在,前期需求提升的利多因素逐漸減弱。

  產(chǎn)能利用率在9月繼續(xù)回落,9月平均開工率保持在91.63%,主要由于消費旺季結束,煉廠檢修開始逐漸增多。預期后期產(chǎn)能利用率會逐漸降低。

  美國原油產(chǎn)量繼續(xù)回落,全美原油庫存呈下降態(tài)勢,同時頁巖油井數(shù)量連續(xù)四周下降,對伊朗的制裁還未完全解除,短期對石油市場的沖擊較小,所以前期的供給擔憂狀況有所緩解,需求方面表現(xiàn)平淡,美國經(jīng)濟復蘇仍有較大不確定性,中國經(jīng)濟仍未企穩(wěn),需求端的利空影響仍存。

  美國加息的推后對原油價格的壓制作用有所減弱,預期10月國際油價盤整后呈現(xiàn)小幅反彈走勢,后期或會繼續(xù)反彈,但仍需關注供需狀況的變化。

  因原油價格持續(xù)走低影響,進口石腦油、乙烯的價格自7月初呈現(xiàn)下滑趨勢。9月以來,兩品種均出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。預計后市價格將伴隨著原油價格走強以及煉廠開工率降低出現(xiàn)回升,且乙烯CFR價格上漲的空間較大。

  塑料產(chǎn)量維持穩(wěn)定

  從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看,8月LLDPE產(chǎn)量為45.1萬噸,與7月產(chǎn)量持平,同比增長20.6%。8月LLDPE累計產(chǎn)量達349萬噸,累計同比增長20%。8月產(chǎn)量之所以居高不下,除生產(chǎn)裝置前期完成排產(chǎn)之外,還有之前新裝置產(chǎn)能的投放。此外,現(xiàn)貨價格維持在9100元/噸的高價位,對于石化企業(yè)來說,LLDPE的生產(chǎn)利潤在1000元/噸左右,處于近年來較高水平,進而驅動了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。

  我國塑料供給40%左右依靠進口,因此塑料的進口量對于供給起到一定影響。根據(jù)分析,2015年下半年塑料月度進口量同比維持-4%左右的增長,6月進口17.2萬噸、7月進口19.7萬噸。下半年LLDPE的進口價格維持在1400美元/噸左右的較高價位,一定程度上抑制了塑料的進口量增加。

  農(nóng)膜生產(chǎn)迎來旺季,下游需求增加

  去年以來,由于下游需求量增長放緩,貿易商備貨謹慎,大多數(shù)企業(yè)以去庫存為主,基本上按需采購很少備貨。但是,伴隨著農(nóng)膜生產(chǎn)旺季的到來,各地區(qū)塑料需求量明顯增加。作為我國塑料行業(yè)的生產(chǎn)、消費主要地區(qū)――華東地區(qū),9月庫存增減累計值明顯呈下降趨勢。這表明該地區(qū)的庫存流出量增加較快,反映出當?shù)貙τ谒芰系男枨笤黾印?/p>

  伴隨著農(nóng)膜生產(chǎn)季節(jié)性消費旺季的到來,產(chǎn)量逐漸增加。農(nóng)用薄膜同比增速有所恢復,主要由于農(nóng)用薄膜屬于剛性需求,受季節(jié)性生產(chǎn)影響,行業(yè)整體下游需求增大。

  綜上所述,從塑料期貨價格走勢與原油期貨價格走勢的跟隨關系,到國家經(jīng)濟政策將逐步落實的宏觀背景,再到塑料行業(yè)迎來消費旺季等供需因素,推斷出塑料價格將會出現(xiàn)一輪上漲行情,建議采取逐批建倉的方式。


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