[轉(zhuǎn)] PP 繼續(xù)承壓(1圖)

2015-10-13 00:21 來源: 期貨日報 瀏覽:486 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

需求不振是聚烯烴目前最大的制約因素。下游開工率遲遲不見好轉(zhuǎn),PP價格易跌難漲。

  需求不振是聚烯烴目前最大的制約因素。下游開工率遲遲不見好轉(zhuǎn),PP價格易跌難漲。

  原油消費旺季結(jié)束

  油服公司貝克休斯9月18日公布的數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)周美國石油鉆井平臺減少8個,至644個,為連續(xù)第三周下降;天然氣鉆井增加兩個,至198個。

  EIA公布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月18日,美國原油庫存減少193萬桶,至4.5397億桶,市場此前預(yù)估為減少53.3萬桶。與此同時,煉廠原油加工量減少31萬桶/日,產(chǎn)能利用率下滑2.2個百分點。當(dāng)周,汽油庫存增加137萬桶,至2.1876億桶,而分析師此前預(yù)估為增加81.9萬桶。 包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫存減少209萬桶,至1.5188億桶。

  美國原油產(chǎn)量下降,一度推漲油價,但市場對原油需求疲軟仍存在擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示,美國原油加工量與美國煉廠的開工率都在下降,意味著美國煉廠已進(jìn)入檢修期,未來加工原油的量將減少,進(jìn)而提升原油庫存。

  檢修裝置較多,短期供給壓力減小

  上周,聚丙烯裝置檢修損失量約在7.28萬噸,環(huán)比前一周的6.22萬噸增加17.04%。雖然蒲城和寧煤恢復(fù)開車,但新增茂名、石家莊、中海油殼牌等的裝置臨時停車,市場整體貨源有所減少。目前來看,檢修的產(chǎn)能中,PP明顯大于PE,PP供應(yīng)壓力較小。

  下游需求未見改善

  其一,開工暫穩(wěn),但備貨一般。近期聚丙烯下游企業(yè)開工率整體穩(wěn)定,塑編、BOPP、注塑開工率環(huán)比持平。雖然拉絲原油價格繼續(xù)下跌,但由于廠家訂單不足,備貨積極性不高,塑編企業(yè)開工率變化不大。BOPP 市場依然不溫不火,開工率維持低位。注塑企業(yè)備貨意愿不高,而新訂單連續(xù)性差使得開工率較低。

  其二,石化各項利潤趨于下降。從石化整個產(chǎn)業(yè)鏈來看,價格反彈動力不足,各項利潤趨于下降,其中丙烷脫氫裝置出現(xiàn)小幅虧損。PP共聚-均聚價差再度回落,HDPE-PP價差位于高位。另外,PP粒、粉價差偏低且收縮,雖然粉料利潤較好,但對行情的支撐力度較弱。

  策略研判與風(fēng)險控制

  下游需求較疲軟,使得現(xiàn)貨貿(mào)易商及生產(chǎn)企業(yè)信心不足;原料價格上漲過快過大,很難在短期內(nèi)將漲幅順利轉(zhuǎn)嫁到終端用戶身上;國內(nèi)石化企業(yè)9月檢修的裝置多在10月復(fù)工生產(chǎn),而后期檢修裝置不多,時間不集中,且產(chǎn)能較小,不會在后期供應(yīng)上造成太多影響;陜西神木和中煤蒙大兩套新裝置上馬,上述因素的綜合作用下,PP頹勢難改。

  風(fēng)險控制方面,資金占比約為三成,依據(jù)下游需求情況來逢高建立戰(zhàn)略倉位,同時做好寬幅止損與戰(zhàn)略止盈。


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