[轉(zhuǎn)] 20151012橡膠周報(bào)：供應(yīng)壓力緩解，橡膠價(jià)格有望走出底部
20151012橡膠周報(bào).pdf
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格：
全國(guó)主要地區(qū)天然橡膠價(jià)格較上周初上漲50元/噸，至10430元/噸，其中上海地區(qū)全乳膠基差均值比上周回落，根據(jù)我們的判斷，后期預(yù)計(jì)基差隨期貨價(jià)格上升將持續(xù)下降，復(fù)合膠與天然橡膠的價(jià)差縮窄幅度降低，反映復(fù)合膠和天然橡膠需求仍未明顯恢復(fù)。從天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)來看，預(yù)計(jì)未來一周期貨市場(chǎng)價(jià)格較上一周上漲動(dòng)力強(qiáng)勁。
供需情況：
利潤(rùn)：天然橡膠生產(chǎn)利潤(rùn)下降，進(jìn)口利潤(rùn)出現(xiàn)回落，從近期的數(shù)據(jù)來看，輪胎制造利潤(rùn)持續(xù)維持高位。
供應(yīng)：橡膠主產(chǎn)區(qū)割膠高峰期步入后期，橡膠產(chǎn)量季節(jié)性增加的幅度降低，進(jìn)口利潤(rùn)回落，天然橡膠和復(fù)合膠的進(jìn)口量增加失去動(dòng)力，近期橡膠國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力得到改善。
需求：汽車輪胎是橡膠的主要消費(fèi)領(lǐng)域，當(dāng)前輪胎的訂單量仍在持續(xù)減少，汽車行業(yè)開工率不斷下降也預(yù)示橡膠消費(fèi)的疲弱，此外整體宏觀經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期轉(zhuǎn)好，橡膠的需求預(yù)期獲得帶動(dòng)。
庫(kù)存：橡膠青島保稅區(qū)庫(kù)存和期貨庫(kù)存增速放緩，整體行業(yè)雖然下游需求偏弱但是供應(yīng)減少，庫(kù)存將轉(zhuǎn)為下降，下降的庫(kù)存也將支撐橡膠價(jià)格。
綜合來看：
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲動(dòng)力強(qiáng)，供應(yīng)端受割膠期逐步結(jié)束和進(jìn)口量減小的影響，供應(yīng)端的壓力大幅降低，下游消費(fèi)的汽車行業(yè)領(lǐng)域開工率下降減緩，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)基本面有轉(zhuǎn)強(qiáng)預(yù)期，金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)緩和，橡膠市場(chǎng)將走出底部震蕩轉(zhuǎn)為上升。
我們預(yù)期10月宏觀和行業(yè)的需求端會(huì)有小幅好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端壓力環(huán)節(jié)明顯。整體來看，橡膠市場(chǎng)將走出尋底過程，在操作策略上以逢低建多策略為主。
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