導(dǎo)讀：十月剩余的天數(shù)已經(jīng)屈指可數(shù)，但鋼市依舊低迷?，F(xiàn)21家鋼鐵上市公司披露的前三季度業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)告虧損的企業(yè)多達(dá)14家。當(dāng)前下游需求依然極度疲弱，鋼鐵行業(yè)仍處于尋底過程。而在政策層面上，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然明顯，基建投資繼續(xù)加碼的同時(shí)，繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策。

　　上周鋼價(jià)持續(xù)震蕩調(diào)整。十月剩余的天數(shù)已經(jīng)屈指可數(shù)，但鋼市依舊低迷?，F(xiàn)21家鋼鐵上市公司披露的前三季度業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)告虧損的企業(yè)多達(dá)14家。當(dāng)前下游需求依然極度疲弱，鋼鐵行業(yè)仍處于尋底過程。而在政策層面上，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然明顯，基建投資繼續(xù)加碼的同時(shí)，繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策。

　　根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9 月中旬全國重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量 168.52 萬噸，旬環(huán)比上漲2.28%;產(chǎn)量及庫：預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量 205.85 萬噸，旬環(huán)比上漲1.90%。截至10月17日，社會(huì)庫存總計(jì) 1038.21 萬噸，周環(huán)比下降 3.75%;截止 9月中旬末，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為 1600.13 萬噸，比上一旬下降 17.2萬噸;環(huán)比下降1.06%。

　　據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示， 2015 年 9 月我國出口鋼材 1125 萬噸， 較上月增加 151.71 萬噸，環(huán)比上升 15.59%，同比增長 32.11%，1-9 月全國鋼材累計(jì)凈出口量 7338.54 萬噸。

　　9 月出口新訂單指數(shù)環(huán)比下降 13.8%至 40.7，跌回收縮區(qū)間，預(yù)計(jì) 10 月鋼材出口量環(huán)比或?qū)⒒芈?。含硼鋼出口退稅政策取消后，含硼鋼材出口占比持續(xù)下降，但國內(nèi)鋼廠對政策準(zhǔn)備充分，成本優(yōu)勢仍然明顯，且可通過新合金鋼繼續(xù)獲取出口退稅優(yōu)惠，所以出口有望保持高位。

　　鋼廠方面，價(jià)格的持續(xù)低迷及虧損，導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)逐漸增多，上周 163 家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率 85.80%，雖然相比前期低點(diǎn)仍有下降空間，但畢竟逐漸下行，供給壓力有所緩解也減緩了鋼價(jià)跌勢。

　　鐵礦石方面，2015 年 9 月我國鐵礦石及其精礦進(jìn)口量為 8612 萬噸，同比上升 1.68%，環(huán)比上升 16.19%。10 月由于鋼材市場持續(xù)低迷，鋼廠虧損加劇或?qū)⒁l(fā)減產(chǎn)逐步增多，中小型鋼廠礦石庫存相比節(jié)前明顯降低，而北方港口礦石到港量本周增加 259 萬噸。目前礦石港口庫存本周反彈 334 萬噸，礦價(jià)下跌 0.31%。鐵礦石需求降低，預(yù)期鐵礦石產(chǎn)量和進(jìn)口量窄幅震蕩。

　　宏觀方面，2015 年第三季度中國 GDP 同比增長 6.9%，高于市場預(yù)期，增速較二季度下滑 0.1 個(gè)百分點(diǎn);季調(diào)環(huán)比增速為 1.8%，與二季度持平;1-9 月工業(yè)增加值累計(jì)同比增長 6.2%，比上月下降 0.1 個(gè)百分點(diǎn);9 月當(dāng)月同比增長 5.7%，增速較上月下降 0.4 個(gè)百分點(diǎn)，低于市場預(yù)期;1-9 月固定資產(chǎn)投資完成 39.5 萬億，同比增長 10.3%，增速較1-8 月回落 0.6 個(gè)百分點(diǎn)，低于市場預(yù)期;9 月單月投資增長 6.8%，較 8 月大幅回落 2.3 個(gè)百分點(diǎn)，單月投資增速在 10%附近波動(dòng)后再下臺(tái)階，顯示了整體需求不足的壓力有增無減。

　　隨著 9 月份以來發(fā)改委累計(jì)批復(fù)基建項(xiàng)目近 20 個(gè)陸續(xù)落地， 10月13日，發(fā)改委再次批復(fù) 8 個(gè)基建項(xiàng)目 總投資 943.98 億。發(fā)改委今日批復(fù) 8 個(gè)基建項(xiàng)目，包括 5 個(gè)鐵路項(xiàng)目、1 個(gè)航道整治項(xiàng)目和 2 個(gè)鐵路項(xiàng)目，總投資 943.98 億。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然低迷，“穩(wěn)增長”刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，貨幣政策持續(xù)保持寬松。

　　綜合來看，雖然基建刺激落實(shí)有待觀察難以確定，但基建投資放大是不爭事實(shí)，另外加上鋼廠減產(chǎn)雖緩慢但畢竟在逐步增多，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)下調(diào)空間有限。不過宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑，鋼材出口情況不及預(yù)期，環(huán)保淘汰落后產(chǎn)能效果不及預(yù)期，鐵礦石短期價(jià)格疲軟，故價(jià)格難有大的上漲空間。

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