[轉(zhuǎn)] 20151028橡膠期貨日評(píng)

2015-10-28 20:10 來(lái)源： 永安期貨 瀏覽：518 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

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一、   今日市場(chǎng)重要信息

1，10月28日消息，日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，日本港口橡膠庫(kù)存增加0.4%至11,484噸，結(jié)束了兩個(gè)月的持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫(kù)存從285噸降至274噸，固體合成橡膠庫(kù)存從1,112噸升至1,219噸，合成乳膠庫(kù)存下降至34噸。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）

2，中國(guó)前3個(gè)季度輪胎出口總量約3.39億條，同比下降5.9%。其中，9月同比下降6.4%至3636萬(wàn)條。自今年6月份開(kāi)始，出口量逐步減少?？v觀今年前9個(gè)月，除2、6兩個(gè)月同比有所增長(zhǎng)外，其余月份同比均為負(fù)增長(zhǎng)。就主要出口市場(chǎng)來(lái)看，受美國(guó)“雙反”影響，出口美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)較差。目前來(lái)看，只有6月份同比微增1%，其他月份幾乎跌幅都在兩位數(shù)；尤其9月份同比下跌超過(guò)40%，是今年內(nèi)跌幅最大值，也是除春節(jié)前后，出口值最低的月份。今年1-9月，出口美國(guó)同比下跌26%。此外，受經(jīng)濟(jì)低迷等因素影響，今年出口巴西同比下降18%。俄羅斯受制裁影響，汽車銷售受阻，前3個(gè)季度出口俄羅斯輪胎近乎腰斬，同比跌46%。（橡膠貿(mào)易信息網(wǎng)）

3，根據(jù)大環(huán)境因素，因此對(duì)于第四季度重卡市場(chǎng)我們相對(duì)看平。預(yù)計(jì)自卸車市場(chǎng)有所啟動(dòng)，專用車有所上揚(yáng)。因此，第四季度較三季度明顯將出現(xiàn)一定幅度上揚(yáng)趨勢(shì)，但是僅僅屬于稍有增長(zhǎng)。根據(jù)上述因素分析，2015年第四季度，重卡市場(chǎng)國(guó)內(nèi)需求是在牽引車及載貨車物流車市場(chǎng)稍有增長(zhǎng)，據(jù)此判斷，第四季度重卡市場(chǎng)總需求預(yù)測(cè)約12.19萬(wàn)輛萬(wàn)輛，全年需求預(yù)計(jì)53.02萬(wàn)輛，較2014年重卡銷售總量(743991輛)將預(yù)估 下滑28%。（商務(wù)部）

二、  今日投資觀點(diǎn)和邏輯

主力橡膠期貨合約價(jià)格震蕩格局打破，前期11000的底部打破，短期仍存在持續(xù)下跌的動(dòng)力，貨幣寬松并未帶動(dòng)商品上漲，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱使得短期商品下跌風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)。熊市作多具有較大風(fēng)險(xiǎn)，短期空頭氛圍濃重。橡膠期貨下方受生產(chǎn)成本影響空間有限，下探20%左右是市場(chǎng)較高限度。目前原油市場(chǎng)不斷下跌表明現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)景氣度較差，使得大宗商品普遍籠罩在空頭氛圍之中，行業(yè)基本面偏弱，整體經(jīng)濟(jì)疲弱帶來(lái)橡膠市場(chǎng)的需求壓力仍然較大，行情出現(xiàn)大幅上漲概率較低。

橡膠基本供需方面：供應(yīng)端橡膠主產(chǎn)區(qū)橡膠季節(jié)性供應(yīng)增加的趨勢(shì)開(kāi)始減弱，供應(yīng)壓力趨于緩和，而下游輪胎廠開(kāi)工率下降態(tài)勢(shì)減緩，后期天然橡膠需求和消費(fèi)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)回升，庫(kù)存周期也將進(jìn)入累積階段后期，當(dāng)前國(guó)際橡膠庫(kù)存開(kāi)始減少。供應(yīng)端的壓力緩解是橡膠基本面趨于改善的主要?jiǎng)恿Α?span lang="EN-US">

根據(jù)對(duì)橡膠估值模型跟蹤監(jiān)測(cè)來(lái)看，天然橡膠估值偏低，驅(qū)動(dòng)由下向上的上漲。

投資建議：橡膠價(jià)格短期隨宏觀市場(chǎng)波動(dòng)，維持寬幅震蕩操作策略。

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