在美國10月亮眼的非農就業(yè)報告之后，美聯(lián)儲年內加息幾乎已成定局。下一個問題是，美聯(lián)儲將以什么樣的頻率加息？

　　圣路易斯聯(lián)儲主席James Bullard周五表示：“這將是一場非常激烈的辯論。我們此前說過，加息將是逐步的。我認為委員會對此一致支持。但是逐步究竟是什么意思？”

　　Bullard擁有2016年FOMC投票權。

　　華爾街見聞網(wǎng)站此前提到，期貨交易市場對于美聯(lián)儲12月加息已經越來越肯定。美國非農數(shù)據(jù)發(fā)布后，期貨交易商認為美聯(lián)儲12月加息的概率已上升至70%，非農數(shù)據(jù)之前概率為56%。

　　周五美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國10月非農就業(yè)人口增加27.1萬人，預期增加18.2萬人，前值下修至增加13.7萬人。該數(shù)據(jù)為年內最佳表現(xiàn)。同期公布的美國10月失業(yè)率5.0%，創(chuàng)2008年以來新低，預期5.0%，前值5.1%。平均時薪較去年同期上漲2.5%，創(chuàng)下自2009年以來最大漲幅。

　　勞動參與率并無明顯變化，美國10月勞動力參與率62.4%，預期62.4%，前值62.4%。

　　在過去的36個月，美國經濟創(chuàng)造了800萬個工作崗位――速度創(chuàng)下2000年來新高。近期的數(shù)據(jù)顯示，美國的服務業(yè)快速增長，汽車銷量也在10月達到了1810萬輛的高位。

　　美聯(lián)儲在加息上保持謹慎的一大原因是，這可能引發(fā)美元進一步的升值。過去的一年來，美元的升值已經影響到了美國的出口通脹。在本次非農就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)直線上漲。

　　美聯(lián)儲主席耶倫本周表示：“市場應該考慮整個貨幣政策的路徑。”她表示，更早開始加息將意味著加息的幅度和頻率將有所降低。

　　Mesirow的首席經濟學家Diane Swonk向英國《金融時報》表示：“勞動參與率還沒能上升。我們還希望將許多人重新拉回勞動力市場。這將影響下一步的貨幣政策――收緊寬松的貨幣政策，但是不能收緊過快而降低了人們重回勞動力市場的能力。”

　　不過，前美聯(lián)儲經濟學家、摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli向彭博表示，一系列強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)的好轉將對美聯(lián)儲官員逐步加息的預期構成挑戰(zhàn)。

　　他說：“10月的就業(yè)報告引發(fā)了市場對加息頻率的關注。我們已經接近充分就業(yè)，工資也開始上漲，加息的頻率真的是逐步的嗎？我認為它可能不那么緩慢。”

　　這對美聯(lián)儲的溝通提出了更高的要求。針對加息節(jié)奏的意見分歧將會令市場一頭霧水，造成市場波動。芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans表示：“我們必須考慮加息路徑。我們需要有一個溝通機制表明加息將是逐步的。”

　　在其10月27-28日的聲明中，美聯(lián)儲并沒有用“逐步”以此來形容加息的預期節(jié)奏。如果委員會決定在12月將這一承諾加入聲明中，官員們就回到了明確前瞻指引的策略下。此前，美聯(lián)儲為了讓政策更基于經濟數(shù)據(jù)，其避免了使用明確的前瞻指引。

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