國債期貨6日在國內(nèi)市場重新登場。專家指出，作為金融市場的一項(xiàng)重要風(fēng)險(xiǎn)管理工具，國債期貨上市將進(jìn)一步強(qiáng)化對沖套利投資趨勢。對于大多數(shù)普通投資者而言，原本就甚少參與記賬式國債交易，衍生的國債期貨交易更是一個(gè)全新的領(lǐng)域。根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的歸納，對于國債期貨普通投資者有六項(xiàng)“注意”要牢記。綜合新華社 《中國證券報(bào)》

　　下載期貨公司軟件，擇機(jī)購買合約，開始投資。

　　開戶步驟

　　申請開戶時(shí)保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元。

　　具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的金融期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的期貨交易記錄等。

　　具備金融期貨基礎(chǔ)知識(shí)，通過相關(guān)測試。

　　到開辦了相關(guān)業(yè)務(wù)的期貨公司網(wǎng)點(diǎn)辦理開戶手續(xù)。

　　01

　　02

　　03

　　04

　　05

　　規(guī)則設(shè)置

　　交易門檻高 三措施嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)

　　18年后重新登場的國債期貨，合約設(shè)計(jì)以及風(fēng)險(xiǎn)控制措施都更為嚴(yán)格，起步更趨謹(jǐn)慎。

　　一是高保證金。據(jù)中金所發(fā)布的交易規(guī)定，上市初期國債期貨的交易保證金從原合約規(guī)定的2%、3%和4%的梯度提高到了3%、4%、5%。即交易保證金為3%，交割月份前一個(gè)月中旬的前一交易日結(jié)算時(shí)起，保證金調(diào)為4%，交割月份前一個(gè)月下旬的前一交易日結(jié)算時(shí)起則調(diào)為5%。

　　二是低持倉限額。持倉限額也調(diào)低為1000手、500手和100手，即持倉限額為1000手，交割月份前一月和進(jìn)入交割月份的持倉限額分別為500手和100手。

　　三是部分交易指令限制。上海中期副總經(jīng)理張勇表示，由于交易所在2011年曾公告暫停接受后兩個(gè)季月合約上不限定價(jià)格的市價(jià)指令申報(bào)，預(yù)計(jì)在5年期國債期貨合約上也同樣適用，即2014年3月合約和2014年6月合約將不能進(jìn)行市價(jià)指令的申報(bào)。

　　“上市初期的國債期貨合約通過保證金、最小交割數(shù)量、持倉限額等規(guī)定，提高了交易的門檻，防止風(fēng)險(xiǎn)承受較差的投資者持倉進(jìn)入交割月。”航天證券的分析指出。

　　注意一：國債期貨與現(xiàn)貨市場的交易時(shí)間并不完全一致。

　　據(jù)中金所公布，國債期貨的交易時(shí)間為：交易日的9：15-11：30和13：00-15：15，最后交易日的9：15-11：30。而一般來說，我國交易所債券市場的交易時(shí)間為9:30-11:30，13:00-15:00；銀行間債券市場交易時(shí)間為9:00-12:00，13:30-16:30。

　　注意二：國債期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)并非就是收盤價(jià)。

　　國債期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量加權(quán)的平均價(jià)。收盤價(jià)則是指合約當(dāng)日的最后一筆成交價(jià)格。

　　注意三：國債期貨的最后交易日不在月末。

　　由于我國資金市場在季末容易出現(xiàn)異常波動(dòng)。為了避開每季度下旬這一時(shí)期，保證國債期貨交割的安全和順暢，國債期貨的最后交易日定于合約到期月份的第二個(gè)星期五。

　　注意四：國債期貨采取實(shí)物交割。

　　我國國債期貨采用實(shí)物交割的方式進(jìn)行交割，這一點(diǎn)類似于商品期貨，而有別于股指期貨。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，大多數(shù)普通投資者參與國債期貨交易可能以投機(jī)為主，只要在合約停止交易前軋平頭寸即可。

　　注意五：國債期貨保證金雖比股指期貨低，但不等同于適合普通散戶參與。

　　國債期貨計(jì)劃采用的最低交易保證金比例是3%，如果按100萬人民幣的合約標(biāo)的計(jì)算，買賣一張合約大約需要3萬元的初始資金投入。表面上看交易門檻并不高，不過投資者需要滿足適當(dāng)性制度的要求。此外，由于國債期貨價(jià)格波動(dòng)遠(yuǎn)小于股指期貨，主要功能在于提供一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，因此對于通常進(jìn)行趨勢投資的散戶來說，國債期貨并不特別合適。國債期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，若虧損放大可能被要求追加保證金或強(qiáng)行平倉。

　　注意六：風(fēng)險(xiǎn)大，開倉后需經(jīng)常觀察盤面和賬戶變化。

　　由于風(fēng)險(xiǎn)較大，且采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，當(dāng)日計(jì)算盈虧。因此，投資者在參與國債期貨交易時(shí)，需要有足夠時(shí)間盯盤。