昨日，中共中央政治局委員、上海市委書記韓正（前左）和中國證監(jiān)會黨委書記、主席肖鋼（前右）共同為國債期貨上市鳴鑼。（新華社供圖）

　　靠“小散機(jī)構(gòu)”捧場 主力合約成交僅為期指的約6% 分流資金有限滬指漲近1%

　　18年后，國債期貨昨日在上海再次敲響上市之鐘。不過，雖然早上迎來“開盤紅”，但午后開始回落，主力合約盤中一度跌破94.168的基準(zhǔn)價。分析人士指出，最大債主銀行仍被“擋在門外”，參與主力為個人投資者、券商、基金和一般法人，短期內(nèi)流動性和活躍度有限，而且未來依然有下行壓力。

　　另外，A股昨日并未受到國債期貨上市的沖擊，上證指數(shù)上漲0.83%。有調(diào)查顯示，逾六成??對國債期貨持觀望態(tài)度。而高達(dá)六成的私募認(rèn)為國債期貨對市場不會造成影響，但也有逾三成的私募認(rèn)為利空A股。

　　 井楠、張忠安、周宇寧、吳倩

　　 昨日，國債期貨正式掛牌交易。不過，全天高開低走，盤中還一度跌破基準(zhǔn)價。分析稱，未來對國債期貨影響比較大的是債市走勢。而基于目前宏觀經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)，貨幣政策將保持中性，機(jī)構(gòu)基本看空未來債市，這也給剛剛上市的國債期貨帶來壓力。

　　開盤15分鐘成交破萬手

　　數(shù)據(jù)顯示，TF1312開盤報94.220，最高漲至94.540，漲幅接近0.35%。隨后沖高回落，最低跌至94.140，跌破掛盤基準(zhǔn)價。截至15時15分，TF1312合約報94.170，漲幅0.01%。

　　雖然首日“開盤紅”，但國債期貨成交寡淡。截至收盤，主力合約成交34248手，總金額323.1億元，持倉量2625手。在20大期貨公司會員中，國泰君安成交6336手位居榜首，且是最大的多頭，持有買單為376手。而海通期貨成為最大的空頭，持空單376手。另外，前20大機(jī)構(gòu)持有的空單為2250手，而多單只有2101手。

　　相比之下，股指期貨上市首日的主力合約成交量達(dá)到4.9萬手。不過，即便如此，昨日國債期貨的交易活躍程度已超出市場預(yù)期。分析稱，開盤15分鐘TF1312成交量若達(dá)6000手即可判斷首日成交足夠活躍?！暗聦嵣?，該合約品種在開盤15分鐘內(nèi)就已經(jīng)突破了一萬手?？赡苁莻€人客戶比較多?！眹┚财谪浵嚓P(guān)人士指出。

　　國債期貨上市首日，廣州各大期貨公司嚴(yán)陣以待。上午9時到達(dá)華泰長城期貨的廣州營業(yè)廳時，全體員工都已各就各位。由于實際開盤價要高于基準(zhǔn)價，緊張氛圍蔓延。

　　機(jī)構(gòu)看空開盤沖高靠散戶

　　9時30分之后，前來該期貨公司咨詢、開設(shè)國債期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)、散戶投資者絡(luò)繹不絕。根據(jù)期貨公司介紹，目前小機(jī)構(gòu)參與的比較多，“銀行和保險（放心保）是持有國債的最大機(jī)構(gòu)，其中銀行持有量占比近七成。而這些機(jī)構(gòu)目前還沒有參與到國債期貨中來。現(xiàn)在也主要是一些券商、基金等機(jī)構(gòu)，同銀行相比，這些也只是小散機(jī)構(gòu)而已?！?/p>

　　國泰君安期貨表示，國債期貨上市首日可以參與的投資者主要為證券公司、一般法人和個人投資者。而根據(jù)中債登2013年8月最新數(shù)據(jù)，證券公司持有的國債共86.75億元，僅占全市場存量的0.11%，也就意味著作為首批參與國債期貨的法人機(jī)構(gòu)，證券公司手中持有的現(xiàn)券數(shù)量并不多。

　　從華泰長城期貨廣州營業(yè)部風(fēng)控部門的監(jiān)測結(jié)果來看，首日就有廣州本地散戶入場，但多數(shù)觀望，大多數(shù)期貨公司也都建議投資者“謹(jǐn)慎操作”。

　　有分析指出，近期整個債券市場發(fā)行規(guī)模較大，供需略顯過剩，預(yù)計國債期貨后期壓力猶存。興業(yè)期貨分析師孫靜哲對表示，國債期貨早上沖高主要是受散戶操作的影響，“因為機(jī)構(gòu)的套保操作主要是以做空為主，而且機(jī)構(gòu)對未來債券市場也是看空的”。

　　對A股無沖擊

　　滬指漲近1%

　　與股指期貨上市沖擊股指不同，昨日A股指數(shù)表現(xiàn)良好，未受到明顯沖擊，滬指收漲0.83%。

　　分析稱，國債期貨短期不會對市場的走勢產(chǎn)生很大的掣肘作用。國債期貨上市第一天的成交量只有3.66萬手。其中，TF1312合約有3.42萬手，而股指期貨主力合約成交量接近70萬手?！岸覈鴤谪浀谋ＷC金只有期指的三分之一左右。這么算起來，交投國債期貨的資金只有期指資金的2%?！?投資人揚(yáng)韜表示。

　　私募排排網(wǎng)調(diào)查顯示，31.58%的私募認(rèn)為國債期貨利空A股，僅有5.26%私募認(rèn)為是利好，63.16%私募則認(rèn)為對市場不會造成影響。

　　市場各方態(tài)度

　　1

　　監(jiān)管層

　　肖鋼亮劍：要牢牢守住底線

　　證監(jiān)會主席肖鋼少見地亮相國債期貨上市首日。他指出，國債期貨掛牌上市是繼股指期貨之后，期貨衍生品市場創(chuàng)新發(fā)展的重要突破，也是推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)的重要內(nèi)容。不過，肖鋼再次強(qiáng)調(diào)，把防范風(fēng)險始終貫穿于創(chuàng)新的全過程，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性風(fēng)險的底線，嚴(yán)厲打擊市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。

　　2

　　機(jī)構(gòu)

　　公募專戶急嘗鮮 私募多觀望

　　昨日獲悉，國投瑞銀基金(,)公司旗下一款托管于交通銀行(601328,股吧)的基金專戶產(chǎn)品已于9月5日向中金所成功申請國債期貨交易編碼，隨時可入場交易。

　　此外，財通基金近日計劃推出業(yè)內(nèi)首批國債期貨專戶產(chǎn)品，搶灘國債期貨重啟后激發(fā)的廣闊期貨資管市場。

　　市場曾冀望私募會成為國債期貨的參與主力之一，但私募排排網(wǎng)調(diào)查顯示，僅5.26%私募表示會立即參與國債期貨的交易，63.16%私募表示會先觀察再決定是否參與， 31.58%私募不會參與國債期貨的交易。

　　“作為對沖工具而言，私募未來參與的可能性比較大，但要先了解，不會貿(mào)然參與，目前即使參與可能也是以自有資金為主?！彼侥寂排啪W(wǎng)陳伙鑄指出。

　　3

　　散戶

　　投資者素質(zhì)高預(yù)期較理性

　　據(jù)中國國際期貨(,)（廣州）、華泰長城期貨等廣州期貨公司介紹，目前來看，市場仍以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)，散戶投資者只是補(bǔ)充力量。

　　而散戶投資者里，原來單純炒賣股指期貨的投資者占比最大，約占40%~50%；其次是原來的商品期貨投資者或商品、股指兼炒的投資者，占比約20%~40%；剩余的就是原來的債市、股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來的新投資者。

　　由于普遍素質(zhì)較高，散戶對于收益率的期待相對理性，多數(shù)人認(rèn)為：首先應(yīng)做到不虧，若能賺20%~35%的年化收益率，就已非常開心了。