⊙ 張海英 ○編輯 劍鳴

　　9月6日上午9點15分，隨著中金所電子報價系統(tǒng)中多空雙方第一筆報價的成功撮合，闊別投資者近18年的國債期貨又重新成為市場的焦點。經(jīng)過多空雙方的激烈搏殺，截至當日下午收盤，國債期貨主力合約TF1312成交36635手，盤中振幅達0.42%，收盤持倉2625手。三個合約當天共成交萬手，成交金額366億元，總持倉量2959手，占用保證金1.5億左右。

　　據(jù)了解，“中期量化組合-優(yōu)勢1號”是一款多策略組合和全面品種分散型資管產(chǎn)品，按找原有策略計劃，該資管產(chǎn)品可以小資金涉足新上市品種，國債上市首日，成功進行了國債期貨的交易，策略當日表現(xiàn)良好，實現(xiàn)正收益，成為包括基金公司、券商資管和期貨公司資管等全部資產(chǎn)管理產(chǎn)品中首日參與國債期貨交易的資管產(chǎn)品。

　　中國國際期貨(,)有限公司資產(chǎn)管理中心總監(jiān)高健表示，整個中國國際期貨資產(chǎn)管理部門從國債期貨獲準上市后便積極籌備相關(guān)產(chǎn)品，不論是從策略開發(fā)、IT系統(tǒng)搭建、產(chǎn)品設(shè)計、到產(chǎn)品推廣等各個層面都做了充分的準備，力爭做到萬無一失，確保了產(chǎn)品順利上市。中國國際期貨在9月1日就成功發(fā)行了"中期量化專注-國債進取1號"。

　　查閱了2010年4月股指期貨上市后，以股指期貨套利為主要策略理財產(chǎn)品的收益情況，歷史資料顯示，相關(guān)產(chǎn)品首年的收益大多達到了40%至50%，回撤水平也基本在2%以內(nèi)。即使把時間拉長，自股指期貨上市到現(xiàn)在的3年多時間里，套利策略年化收益依然達到了20%左右，遠超同期滬深300指數(shù)的年化收益水平。而且，對于期現(xiàn)和跨期套利類產(chǎn)品投資者而言，面臨的風險主要是時間風險，理論上不存在本金損失的可能。高健介紹說，期現(xiàn)和跨期套利類產(chǎn)品的主要原理在于捕捉市場的非理性因素，由于有著內(nèi)在的價差關(guān)系牽制，價差關(guān)系失衡后必然引發(fā)回歸，所以對于非融資類的期現(xiàn)和跨期套利產(chǎn)品而言，基本沒有本金損失的風險。

　　至于能不能獲取較為理想的收益，高健表示，根據(jù)國際經(jīng)驗，新品種上市的兩年之內(nèi)，投資者以散戶為主，市場的非理性還是會表現(xiàn)得較為明顯，對于國債期貨這個品種，在國債現(xiàn)貨的最大持有者商業(yè)銀行進入市場前，套利機會應(yīng)該會比較豐富。