在經(jīng)濟(jì)、政策、周期性因素以及市場情緒全面向好的背景下，上漲趨勢將持續(xù)

　　隨著銀行、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊的啟動，市場風(fēng)格悄然變化，市場情緒也出現(xiàn)了明顯改善，在市場資金并未出現(xiàn)大幅流出的情況下，主力套保倉位已經(jīng)降至低位，顯示大資金對于后市預(yù)期相對樂觀。滬深300將隨時沖擊2400上方籌碼密集區(qū)。

　　上周五股指擺脫了窄幅振蕩走勢，收盤再創(chuàng)近期新高。中金所國債期貨平穩(wěn)上市，并沒有對股市形成打壓，反而從資金層面利好市場。滬深300指數(shù)周線上攻形態(tài)良好，且成交溫和放量，預(yù)示著反彈之旅將延續(xù)。

　　首先，從經(jīng)濟(jì)層面上看，政策推動下的短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在持續(xù)。消費旺季即將到來，周期性效應(yīng)決定了階段性經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比將持續(xù)改善。8月官方PMI創(chuàng)出16個月新高，訂單、采購指標(biāo)均出現(xiàn)明顯反彈，結(jié)合匯豐PMI也顯著好轉(zhuǎn)，我們有理由相信短周期經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了顯著改觀，一旦需求持續(xù)性好轉(zhuǎn)，則實體經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入季節(jié)性補(bǔ)庫存周期，這對于短期經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)有明顯作用。本周即將公布8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計較7月進(jìn)一步改善，而通貨膨脹將維持在較低水平，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢良好?；诖?，無論是國內(nèi)還是國外機(jī)構(gòu)，紛紛調(diào)高了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)今年增長預(yù)期，年內(nèi)7.5%的增速基本無憂。

　　其次，政策方面，經(jīng)歷了6月的央行壓力測試，7月到8月資金面相對寬松， 9月后政策環(huán)境持續(xù)改善。隨著上海自貿(mào)區(qū)批準(zhǔn)設(shè)立、土地流轉(zhuǎn)改革等政策利好陸續(xù)出臺，預(yù)期在十八屆三中全會前，政策紅利釋放將進(jìn)入一個高峰期。這無論對于經(jīng)濟(jì)還是市場，都具有積極的推動作用。9月5日，銀監(jiān)會再度發(fā)文，適度提高對小微企業(yè)不良貸容忍度，這意味著后期新增貸款將更多向中小企業(yè)傾斜，政策對于金融資產(chǎn)配置的導(dǎo)向作用，將使得貨幣政策緊平衡對于實體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響大幅降低。隨著國債期貨的上市，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置將不斷優(yōu)化，利于在維持一定的收益水平下降低流動性沖擊的風(fēng)險，平抑即將到來的季度節(jié)點資金緊張局面。

　　上市公司二季度業(yè)績均已披露完畢，A股上市公司同比業(yè)績總體增長12.22%，滬深300指數(shù)涵蓋的上市公司上半年同比利潤增速為10.27%，較一季度均有明顯提升。分行業(yè)來看，占權(quán)重大頭的銀行、石化、證券等權(quán)重板塊盈利水平均較一季度提升幅度較大。而隨著經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善，三季度上市公司業(yè)績也將持續(xù)提升，在此基礎(chǔ)上，滬深300估值水平修復(fù)趨勢也將持續(xù)。光大事件導(dǎo)致的市場極端波動情況顯示，在市場仍處于相對低迷期的時候，藍(lán)籌的估值水平對于資金的配置仍然具有較大的吸引力，隨著光大證券(601788,股吧)公告其期指套保頭寸完全平倉，意味著下一階段，因這一事件而誤入市場的資金展開自救的壓力大幅降低，滬深300將隨時沖擊2400上方籌碼密集區(qū)，短期指數(shù)向上仍然具有一定空間。

　　近期隨著銀行、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊的啟動，市場風(fēng)格悄然變化，市場情緒也出現(xiàn)了明顯改善。9月以來，中金所公布的主力席位持倉占比持續(xù)回落，且凈空持倉回落到兩個月低位，在市場資金并未出現(xiàn)大幅流出的情況下，說明主力套保倉位已經(jīng)降至低位，顯示大資金對于后市預(yù)期相對樂觀。在經(jīng)濟(jì)、政策、周期性因素以及市場情緒全面向好的背景下，股指上漲趨勢將持續(xù)。趨勢做多將收獲碩果。