之前并不被關(guān)注的期貨投資者保障基金（下稱(chēng)保障基金），因國(guó)債期貨合約價(jià)值大、交易手續(xù)費(fèi)低而讓期貨公司重視起來(lái)。根據(jù)代理成交金額千萬(wàn)分之五到十的繳納比例，每成交一手國(guó)債期貨合約（按95點(diǎn)位計(jì)算），期貨公司需要繳納保障基金0.48―0.95元。按加收一倍交易所手續(xù)費(fèi)計(jì)算（下同），期貨公司代理成交一手國(guó)債期貨合約，需繳納的保障基金額度占其收取的手續(xù)費(fèi)（不含交易所，下同）的比例16%―32%。而在銅、股指期貨等品種上，期貨公司代理成交一手期貨合約，繳納的保障基金占其收取的手續(xù)費(fèi)比例分別在1%和3%左右。

　　“保障基金繳納額度占比大幅提升，這無(wú)形中削減了期貨公司的盈利能力?！辈簧贅I(yè)內(nèi)人士向期貨日?qǐng)?bào)反映，希望監(jiān)管層考慮國(guó)債期貨品種的特性，降低期貨公司在國(guó)債期貨上的保障基金繳納比例，同時(shí)根據(jù)《投資者保障基金管理暫行辦法》（下稱(chēng)《辦法》）相關(guān)規(guī)定，能否考慮暫停收取保障基金。

　　期貨公司開(kāi)始關(guān)注保障基金收取

　　根據(jù)《辦法》，代理成交一手期貨合約，期貨公司就需要按照該合約成交金額的千萬(wàn)分之五到十的比例繳納保障基金。具體繳納比例則根據(jù)分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果而定。據(jù)了解，AAA類(lèi)公司繳納比例最低為千萬(wàn)分之五，D類(lèi)公司最高，為千萬(wàn)分之十。

　　了解到，《辦法》實(shí)施以來(lái)，國(guó)內(nèi)四家期貨交易所繳足了從2007年至今應(yīng)繳納的部分，期貨公司則從2010年開(kāi)始正式繳納保障基金。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交額308.67萬(wàn)億元（按雙邊計(jì)算），2011年為137.51萬(wàn)億元（按單邊計(jì)算），2012年為171萬(wàn)億元（按單邊計(jì)算）。如果按照千萬(wàn)分之七的比例，期貨公司共需繳納保障基金6.5億元左右。

　　之前，其他品種的保障基金繳納額度占期貨公司收取的手續(xù)費(fèi)比例不高，期貨公司和投資者比較容易接受，不太在意。而國(guó)債期貨的推出，打破了這種平靜，引發(fā)業(yè)內(nèi)開(kāi)始關(guān)注投資者保障基金的收取。一位業(yè)內(nèi)人士分析，按照千萬(wàn)分之七的比例，每交易一手國(guó)債期貨就需繳納0.66元左右的保障基金，這占到期貨公司收取的手續(xù)費(fèi)的20%以上。

　　相比國(guó)債期貨，其他品種的保障基金占手續(xù)費(fèi)比例普遍偏低。按照同樣繳納比例計(jì)算，以52000元/噸的市場(chǎng)價(jià)格，交易一手銅期貨合約，期貨公司需要繳納的保障基金0.18元，僅占其收取的手續(xù)費(fèi)的1%左右。按照2300點(diǎn)的價(jià)格，交易一手股指期貨合約，期貨公司需繳納保障基金0.48元，占其收取的手續(xù)費(fèi)的3%左右。

　　國(guó)內(nèi)某大中型期貨公司有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴，他所在公司去年代理額超過(guò)3萬(wàn)億元，共繳納投資者保障基金逾300萬(wàn)元。

　　業(yè)內(nèi)呼吁暫停收取保障基金

　　根據(jù)《辦法》，當(dāng)保障基金總額達(dá)到8億元人民幣，或者由于期貨交易所、期貨公司遭受重大突發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或者不可抗力，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部批準(zhǔn)，期貨交易所、期貨公司可以暫停繳納保障基金。

　　不過(guò)，保障基金自從成立以來(lái)，很少公開(kāi)過(guò)募集和使用情況。有關(guān)權(quán)威人士告訴，證監(jiān)會(huì)曾在一次會(huì)議上披露，截至2011年8月，保障基金規(guī)模已超過(guò)23億元。有市場(chǎng)人士猜測(cè)，目前這一規(guī)模可能在40億元以上。

　　“建立保障基金是非常有必要的，有利于保障投資者利益，但在目前‘五位一體’監(jiān)管體制和凈資本管理機(jī)制下，市場(chǎng)已具備了較強(qiáng)的化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，2008年金融危機(jī)時(shí)行業(yè)的表現(xiàn)就是例證?！眹?guó)內(nèi)一家中型期貨公司有關(guān)負(fù)責(zé)人向表示，尤其是目前保障基金已經(jīng)具備一定規(guī)模，滿足了當(dāng)初設(shè)定的8億元額度，能否考慮停止收取。

　　“更何況，除風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、保障基金外，還有期貨公司的凈資本作為保障?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示。

　　以2011年為例，截至當(dāng)年7月，國(guó)內(nèi)四家期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金73億元左右，全國(guó)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金也有23億元，如果加上保障基金的23億元，共計(jì)近120億元。而這還不考慮當(dāng)年所有期貨公司300多億元的凈資產(chǎn)。而當(dāng)年，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)保證金規(guī)模也僅2000億元。

　　“在這種情況下，期貨公司繼續(xù)繳納保障基金，既造成了資源浪費(fèi)，又增加了投資者的交易成本?！睒I(yè)內(nèi)人士呼吁，希望能暫停收取保障基金。