[轉(zhuǎn)] 國(guó)債期貨可逢高做空：東吳期貨9月9日早報(bào)

2013-09-09 09:09 來(lái)源： 東吳期貨 瀏覽：241 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

政策面：產(chǎn)能過(guò)剩、外需、投資和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整依舊不斷紛擾經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步趨穩(wěn)情況下，積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策仍是主要基調(diào)，未來(lái)幾個(gè)月宏觀政策變化調(diào)整可能性較低。

基本面：月初公布的制造業(yè)PMI全面回升，周末外貿(mào)數(shù)據(jù)偏好，8月貿(mào)易順差擴(kuò)大8.3%，出口增長(zhǎng)7.2%，可看到宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸向好，即將公布的通脹數(shù)據(jù)及其它重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)中性偏好可能性較大，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)情況有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整。

資金面：央行公開市場(chǎng)連續(xù)數(shù)周凈投放后變?yōu)橘Y金凈回籠，央行通過(guò)持續(xù)“鎖長(zhǎng)放短”操作穩(wěn)定近期市場(chǎng)對(duì)資金流動(dòng)預(yù)期，同時(shí)續(xù)做央票鎖定長(zhǎng)期資金將進(jìn)一步糾正銀行體系內(nèi)部流動(dòng)性期限錯(cuò)配問(wèn)題。

中國(guó)銀行間市場(chǎng)月初資金較寬裕，短期市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，基準(zhǔn)七天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)利率大幅下行。不過(guò)，中旬開始資金面將受到雙節(jié)和季末因素的雙重?cái)_動(dòng)，機(jī)構(gòu)對(duì)資金提前備付需求將會(huì)影響債券價(jià)格存在下跌壓力。

供求：央行貨幣政策偏緊和配置需求弱于供給是驅(qū)動(dòng)8月份利率產(chǎn)品熊市，尤其中長(zhǎng)期利率品種收益率上揚(yáng)的主要因素，然而參考基本面及資金面因素來(lái)看，目前局面在9月份難言好轉(zhuǎn)，但不排除部分機(jī)構(gòu)在中長(zhǎng)期收益率偏高情況下入場(chǎng)布局配置部分券種的可能性。

TF1312理論價(jià)格區(qū)間：93.9-94.6（核心區(qū)間：94.15-94.45）

技術(shù)分析：主力合約上市受基準(zhǔn)定價(jià)略低及投機(jī)盤較多影響，震蕩走高后下行破基準(zhǔn)價(jià)。日內(nèi)短線94.250附近壓力較明顯，盤中上破94.250可入場(chǎng)做空。

建議：投資者可逐步入場(chǎng)逢高賣出TF1312合約。

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