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2015-11-16 03:20 來源: 期貨日報 瀏覽:1703 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  ――專訪外盤輕量組第十名操作指導吳國斌

獲得第二屆全球衍生品實盤交易大賽第十名的是,首位將美國物理學家BAK等人的“自組織臨界原理(Self-Organized Criticality)”引入金融交易的交易員――吳國斌。這位“臨界?凱利方程式”交易數(shù)學模型設計者向期貨日報講述了其二十多年的交易生涯。

 

  獲得第二屆全球衍生品實盤交易大賽第十名的是,首位將美國物理學家BAK等人的“自組織臨界原理(Self-Organized Criticality)”引入金融交易的交易員――吳國斌。這位“臨界?凱利方程式”交易數(shù)學模型設計者向期貨日報講述了其二十多年的交易生涯。

  從金融市場的“臨時工”到“專家”

  吳國斌早年南下打拼,做過裝飾工程師,開過書店,也寫過小說。他在24歲時接觸了股票,作為一名兼職“散戶”,他拿著幾千元錢,每天靠報紙新聞進行交易,就這樣在股市摸爬滾打了多年。2000年,索羅斯的《走在曲線前面的人》讓正在選擇職業(yè)方向的吳國斌,最終決定將股票交易作為其未來發(fā)展的方向。

  大量的學習讓吳國斌對股市有了充分了解,約翰?麥基的一句話則讓他實現(xiàn)了從量變到質變的飛躍:“當你走進股票市場,你就走進了一個充滿競爭的領域,你將面臨世界上最兇狠的頭腦的挑戰(zhàn),你必須發(fā)展自己的方法,不然你分不清真實與虛假。”

  吳國斌告訴自己,每個人都需要有一個自己的交易系統(tǒng)和方法,不然分不清對與錯。于是,他開始嘗試建立自己的交易系統(tǒng)和方法。

  價格運動的規(guī)律,圖形只是一個市場現(xiàn)象,不能反映市場本質,因此,他希望從理論上去佐證這種現(xiàn)象是存在必然性的。

  通過大量的學習,吳國斌終于找到了一個支持其猜想的理論――“自組織臨界性原理”。該原理認為,一個動力系統(tǒng)存在各種力量的相互作用,這是一個能量重新組織的過程,當組織到某一時刻便會產生裂變現(xiàn)象,或者說崩潰,比如雪崩。這個原理可以適用于任何情況,包括自然災害、動力系統(tǒng),以及金融市場。

  在他看來,和動力系統(tǒng)一樣,金融市場的價格波動也存在“自組織臨界性”。有大量相互作用成分形成的價格會自然地向臨界狀態(tài)發(fā)展。臨界狀態(tài)是一種必然會被打破的均衡。當價格處于臨界狀態(tài),即使很小的影響也將產生一系列具有連續(xù)的方向運動,這就是趨勢主干。他據(jù)此設計了“臨界?凱利方程式”數(shù)學模型,以捕捉價格趨勢主干。

  “我的投資理念的核心是,價格一定存在‘自組織臨界性’,我們就是去尋找這個‘臨界點’,并在此附近交易。”吳國斌對期貨日報說,臨界點只是一個觀察點,只有當價格超越臨界點才可以交易,之所以等超越臨界點再交易是因為貝葉斯定理,“從概率上講存在后驗概率,比如在臨界點時,概率是不存在的,因為勝負概率都是50%,而當超越臨界點,價格形成突破,這就產生了后驗概率,這個概率大于50%,有利于進行交易”。

  優(yōu)秀的資金管理是獲取復利的必要條件

  交易策略上,吳國斌認為最重要的是資金管理,良好的資金管理能帶來長期的復合回報。

  在他眼中,只能長期持有盈利頭寸。“既然已經判斷它為自組織狀態(tài),隨即又產生并突破臨界點,若它不繼續(xù)運動,那肯定就是錯誤的,因此要立即清理。”吳國斌說,對于盈利頭寸,他堅信利潤是會自己照顧自己,會長期持有。

  “利潤是會自己照顧自己的”,這是華爾街盛傳的一句話。吳國斌認為,堅持長期持有是為了讓利潤充分成長,寧愿出現(xiàn)回吐也不輕易退出盈利狀態(tài),“把部分利潤還給市場,也是投資游戲的一部分”。

  不管股票市場還是期貨市場,它們都可以說是一個有規(guī)則的投資游戲,需要用科學的方法進行計算并“下注”。為此,吳國斌引入了凱利方程式――在一個擁有正期望值的投資中,用科學的方法計算每次下單的最優(yōu)資金比例,使資金增長率最大化、破產概率為0的公式。然后,他根據(jù)自己的交易系統(tǒng),對凱利公式進行了簡單改進。

  對于一個交易信號,系統(tǒng)會根據(jù)其質量給出一個“投資額度”,這個“投資額度”就是風險資金。在取得風險資金后,系統(tǒng)會根據(jù)公式計算出投資的倉位。正因為有這樣一套成熟的交易系統(tǒng)和科學的風險管理理論,吳國斌的交易生涯沒有經歷過“爆倉”,保持著持續(xù)盈利的狀態(tài)。

  “臨界?凱利”模型不是簡單的平臺突破

  在談到“臨界?凱利方程式”數(shù)學模型和“平臺突破交易”的區(qū)別時,吳國斌說:"自組織臨界理論’是一個自上而下形成的理論,而突破只是一種圖表形態(tài),它沒有思想,價格存在很多次突破,但可能一次都不是臨界突破。”

  簡單地說,“臨界?凱利方程式”模型量化的是市場上不同時間周期的人所持有頭寸的成本;“平臺突破交易”量化的是價格本身。“比如有4個時間周期的人,一個代表的是長期資金持有成本,一個代表的是中期持有成本,另外兩個分別代表的是短期持有成本和超短期持有成本。這4個成本可能一致,也可能不一致。通過計算這些成本,找到它們組織達到一致的時候,這就是臨界狀態(tài)。”吳國斌舉例說。

  “當然,‘臨界?凱利方程式’模型所設置的市場力量可能多達8種,當8種力量匯集一致時,我們就定義為臨界狀態(tài)。而‘平臺突破’的考慮因素十分單一。”吳國斌同時表示,“我們的模型就是要描述多種市場力量能否匯集于一點,如果沒有匯集而處于混亂狀態(tài),那么它們就在自組織。”

  所以,吳國斌認為市場只存在兩種狀態(tài):一種是在組織,一種就是臨界狀態(tài)。

  期望做優(yōu)秀的臨界?基金管理人

  談到未來,吳國斌告訴,他會繼續(xù)完善“臨界?凱利方程式”模型。目前全球金融市場動蕩加劇,大的行情越來越少,每年以日線為基礎的交易信號很少,可能就一兩個。因此,他希望把交易的周期降下來,降到一個短的周期內以提高收益率。據(jù)介紹,他目前獲取“外盤”交易信號的基礎是15分鐘級別,而“內盤”希望可以達到5分鐘級別。

  吳國斌同時有一個商業(yè)夢想,即做一個優(yōu)秀的資金管理人。

  “幫助別人就是在成就自己。”吳國斌說,從商業(yè)價值和對社會的貢獻看,在幫助別人時,自己獲得了經濟收益,同時也獲得別人對你的認同。幫助別人賺錢,服務好他們,這是基于人的社會性,需要社會的認同感。他認為,做公共基金的管理人是很有價值的。

  境外市場的交易品種豐富,“臨界?凱利方程式”模型幾乎在每個品種上都可適用,這給投資的多樣性提供了保證。同時,境外市場利率較低,境外華人資產有強烈的保值需求,而且他們追求的是穩(wěn)定收益,這一點正好契合了吳國斌自己的投資定位。

捕捉價格主干運動的程式 “獵人”

 

  


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