― ―專訪外盤重量組第四名操作指導(dǎo)蔣宇東

　　23年光景，從曾經(jīng)的LME到如今的COMEX，蔣宇東只做電解銅這一個品種，曾試過短暫割舍，卻終究不離不棄。

　　唯有大徹換來大悟

　　然而，年少氣盛的富貴總不長久。他以10萬本金賺到600萬后爆倉，40萬本金賺到800萬后又爆倉。記憶猶新的，是那次讓他從巔峰跌到谷底的“住友事件”。

　　上世紀90年代前期，日本住友商社操盤手“百分之五先生”（因經(jīng)?？刂浦鴤惗劂~市場5%以上的成交量和未平倉合約而得名）――濱中泰男通過長期大量控制LME銅的倉單，人為抬高銅價，致使LME銅價從1650美元/噸的價格迅速飆升至3075美元/噸的高位，后面臨歐美大型國際基金和貿(mào)易商大量拋空，以及CFTC及LME的監(jiān)管和限制施壓，短短幾個月內(nèi)，銅價又暴跌回1700美元/噸左右的水平。

　　“那時候持了多單，開始暴漲時覺得很高興，但面對暴跌也不忍心砍倉。歸根結(jié)底還是年輕，不如老手，對銅價沒有直觀的認識和足夠的敏感度，最后虧損了600多萬，還倒欠期貨公司30多萬，無奈把房子也抵押了出去。”蔣宇東苦澀地回憶說，那時候的巨額虧損讓自己的家庭長時間地陷入了不和諧的氣氛，殘酷的現(xiàn)實似對著他的臉狠狠地甩了一巴掌。

　　屢次踏上人生巔峰后以爆倉收場，這番大起大落讓蔣宇東傷心至極?；伊锪锏仉x開了期市后，他開始賣汽車，卻總做不好。“或許是一下子從很高的地方掉下來，心里定位有偏差。我調(diào)整了幾年時間，直到2005年感覺有色金屬要步入牛市，才重新回到現(xiàn)貨行業(yè)，開始了用工資交易一兩手銅的日子。”

　　蔣宇東一邊做著銷售，一邊被要求緊盯盤面走勢。“因為銅現(xiàn)貨市場中利用期貨價格升貼水進行點價的模式已經(jīng)非常普遍，我根據(jù)期現(xiàn)貨價格的變動來判斷，何時再漲需求就跟不上，何時再跌市場會很火爆。”但讓蔣宇東無奈的是，照著這樣的邏輯，他的期貨交易還是時盈時虧，并無多大起色。

　　大徹大悟來臨的預(yù)兆，源于2008年爆發(fā)的的次債危機。“以前我根據(jù)需求好壞、庫存大小來判斷市場價格，后來發(fā)現(xiàn)做反了。期貨價格一開始往下跌，市場還是沒需求，繼續(xù)跌，需求就起來了。我逐漸想通，原來需求和庫存不決定期貨價格，反過來，是期貨價格決定了需求和庫存。”這次，蔣宇東終于意識到，要將現(xiàn)貨影響因素大部分拋開，此時需求好不代表下星期仍好，最終還是要看宏觀走勢。

　　在蔣宇東的思維邏輯里，資金量小的市場要服從量大的市場，遲鈍的市場要服從敏感的市場。

　　冷靜、理性的電解銅期貨愛好者

　　于蔣宇東而言，期貨交易是一項貫穿日常工作而不允許輕易舍棄的業(yè)余愛好。每年年初，他會固定投入20萬至30萬美元到自己的外盤賬戶來做電解銅的交易，年底時，風(fēng)雨無阻地平倉結(jié)賬。輸光了，也不心疼、不執(zhí)著、不影響家庭生活；贏了，便視為市場對自己一年精力和心血的肯定。這是自2009年開始的，他稱為“順風(fēng)順?biāo)?rdquo;的模式。每年他的外盤賬戶翻番是基本表現(xiàn)，最好的年頭里本金能夠翻三倍之多，慢慢地，這也變成了他堅信若無意外將持續(xù)到老的模式。

　　為什么唯獨交易銅？蔣宇東淡淡回應(yīng)說：“從期貨到現(xiàn)貨，做了20多年的銅，長時間里悟出了自己的一套方法。有色金屬市場中，銅這個品種比較理性，難以操縱，基本面不是決定價格的關(guān)鍵因素，資金博弈才是。相比鋁、п等品種，銅的來回波動也更為頻繁。”

　　1992年，蔣宇東開始在LME從事銅交易，之后由于LME合約調(diào)期時升貼水由國外機構(gòu)報價，自己無法判斷等緣故，他選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)COMEX。

　　“無論做什么交易，保本是關(guān)鍵。COMEX合約有連續(xù)性，交易時段比較長，一天24個小時只有一個小時是休息時間，有任何突發(fā)情況，我可以隨時平倉了結(jié)頭寸。”他對說，期貨市場是個以小博大的杠桿市場，投入資金必須讓自己毫無負擔(dān)，才能做到無心理壓力，必要時理性“揮刀”砍倉，但保守中前進不等于沒有絲毫激情，最大限度地發(fā)揮這筆小資金的價值，滿倉操作是他的風(fēng)格。

　　交易逐年做得愈加平順，但蔣宇東的交易邏輯說來實在簡易――站得高一點。

　　從年初時就根據(jù)宏觀面來判斷銅一整年的長期走勢，在與基本面情況相符時下單一個方向，經(jīng)濟不好時做空，經(jīng)濟轉(zhuǎn)好，市場看漲時即刻平倉，一切以宏觀面為主導(dǎo)。一方面，在市場行情如愿演變時，他會以賬面盈利加大倉位；而另一方面，面臨賬戶資金虧損臨近本金線時，他會果斷平倉，休息、觀察、了解后再重新下單，一年之內(nèi)若三次觸及本金線，則剩余時間停止交易。

　　自2009年開始，將宇東很少虧至本金線以內(nèi)。今年實盤大賽開始時，他的指導(dǎo)的賬戶本金約20萬美元，賽事接近尾聲后，盈利至60萬美元左右。綜合各項指標(biāo)后，他指導(dǎo)的參賽賬戶榮獲第二屆全球衍生品實盤大賽重量組第四名。

　　作為多年交易銅的“老手”，蔣宇東在接受采訪時最后總結(jié)道：“中國因素影響銅價，但決定銅價的還是外資力量。近十年來，每逢中國節(jié)假日必變盤，滿倉極容易被打爆，最好平倉再出游休假。畢竟期貨是期貨，生活是生活。”

　　期貨市場是個以小博大的杠桿市場，投入資金必須讓自己毫無負擔(dān)，才能做到無心理壓力，必要時理性“揮刀”砍倉，但保守中前進不等于沒有絲毫激情，最大限度地發(fā)揮這筆小資金的價值，滿倉操作是他的風(fēng)格。