上周美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布10月會(huì)議紀(jì)要后，市場對(duì)下月聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期進(jìn)一步高漲。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，強(qiáng)烈的市場預(yù)期讓美聯(lián)儲(chǔ)陷入困境，若聯(lián)儲(chǔ)下月按兵不動(dòng)會(huì)失信，若顧及市場預(yù)期下月加息，美國通脹還未達(dá)目標(biāo)，今后可能被迫加息后迅速降息，還是會(huì)失去信譽(yù)。

　　Stifel Economics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lindsey Piegza認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)無疑營造了這種加息的預(yù)期，但也讓自己沒有退路，會(huì)為了挽回市場的面子不得不下月加息，而在兩大聯(lián)儲(chǔ)使命只完成一半――穩(wěn)定價(jià)格尚未實(shí)現(xiàn)時(shí)加息，也給聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)制造風(fēng)險(xiǎn)。

　　Piegza以上提到的未完成使命是指，到下月美聯(lián)儲(chǔ)舉行會(huì)議時(shí)，美國通脹率應(yīng)該還沒有升至2%，而通脹回升到這種水平是和充分就業(yè)地位同樣重要的美聯(lián)儲(chǔ)使命。從這個(gè)角度看，Piegza對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)展望失去信任。

　　所以，Piegza這樣預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)面臨的失信風(fēng)險(xiǎn)：如果美聯(lián)儲(chǔ)今年12月不加息，市場會(huì)進(jìn)一步懷疑央行決策者；要是美聯(lián)儲(chǔ)不顧經(jīng)濟(jì)增長勢頭不足，堅(jiān)持如期加息，日后通脹持續(xù)低位時(shí)又得被迫承認(rèn)行動(dòng)不當(dāng)，迫使美聯(lián)儲(chǔ)加息后迅速降息。

　　換句話說，Piegza的理解是，美聯(lián)儲(chǔ)加息是死，不加息也完蛋。她認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)走出困境的方法將會(huì)是，不要執(zhí)著于加息的時(shí)點(diǎn)，還是要把重點(diǎn)放在支持加息的數(shù)據(jù)上。

　　上周三公布的10月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)委員認(rèn)為12月會(huì)議時(shí)，加息的先決條件或滿足，屆時(shí)加息可能是合適的，來自海外的風(fēng)險(xiǎn)因素在降低。這與當(dāng)月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后的聲明一致，當(dāng)時(shí)聲明稱“下次會(huì)議加息是可能的選項(xiàng)”。

　　次日，中立派的美聯(lián)儲(chǔ)高官、擁有今年聯(lián)儲(chǔ)決策會(huì)議投票權(quán)的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Lockhart表示，盡管對(duì)通脹仍有擔(dān)憂，但預(yù)計(jì)很快加息是合適的，公眾和市場已做好加息準(zhǔn)備。加息后，美聯(lián)儲(chǔ)需修改通脹方面的措辭。

　　截至上周五，聯(lián)邦基金期貨數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)期下月美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性升至68%，逼近70%。

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