由于近兩年全球大豆主產(chǎn)國美國、巴西和阿根廷的大豆種植面積和單產(chǎn)水平不斷提高，加之天氣利好大豆生長，導(dǎo)致全球大豆的產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)出新高，全球大豆的供應(yīng)非常寬裕，全球大豆的期末庫存和全球大豆的庫存消費(fèi)比維持歷史高位。美國農(nóng)業(yè)部11月最新報告數(shù)據(jù)顯示，美國大豆的種植面積為8320萬公頃，但單產(chǎn)水平出現(xiàn)了大幅提高，由10月的47.2蒲式耳/英畝提高到48.3蒲式耳/英畝。單產(chǎn)水平和總產(chǎn)量水平再次刷新了去年的歷史紀(jì)錄。

　　在美豆供應(yīng)大幅增加的背景下，盡管美國農(nóng)業(yè)部同時上調(diào)了美國大豆大壓榨量和出口量數(shù)據(jù)，但期末庫存量數(shù)據(jù)仍舊出現(xiàn)了上調(diào)，由10月的4.25億蒲式耳上調(diào)到11月的4.65億蒲式耳，這必然壓制大豆和豆油的價格。

　　盡管美豆產(chǎn)量創(chuàng)出新高，且大豆價格已經(jīng)有了大幅的不 調(diào)，但是由于大豆相對于玉米等其他主要作物的種植效益仍舊較好，市場預(yù)期美國2016年大豆種植面積可能仍舊會增加，這必然會打壓遠(yuǎn)月美豆的價格預(yù)期，給遠(yuǎn)期的大豆和豆油價格帶來壓力。

　　盡管厄爾尼諾相關(guān)擔(dān)憂曾在10月份推動全球糖類和植物油價格上漲，但到了11月份，全球谷物庫存卻出現(xiàn)過剩跡象。美國政府預(yù)計，在北美明年的豐收季到來前，全球玉米、小麥和大豆的庫存量都將達(dá)到有史以來的最高點(diǎn)。糧食價格目前已降至5年新低，但對沖基金公司預(yù)測，隨著庫存的進(jìn)一步增多，糧食價格還將繼續(xù)下跌。目前，對沖基金所持糧食期貨空頭頭寸達(dá)到了6月份以來的最高水平。

　　自2008年糧食價格創(chuàng)下紀(jì)錄后，全世界的農(nóng)民們都開始加大種植力度，與此同時，過去幾年良好的天氣狀況也促進(jìn)了糧食收成，使得供給不斷增多。盡管近年來種植面積的增長有所減緩，但全球?qū)Z食的消耗也在下降。另外，美元強(qiáng)勢也削弱了美國糧食的吸引力。美國是全球最大的糧食出口國。

　　富國銀行投資機(jī)構(gòu)（Wells Fargo InVestment Institute）全球策略主管克里斯托弗（Paul Christopher）在接受彭博采訪時說：“我們目前對糧食市場持負(fù)面看法。眼下正面臨諸多不利因素，如外國需求低迷、某些地區(qū)產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，全球糧食供給狀況最不濟(jì)也能實(shí)現(xiàn)充足，在條件好的情況下則遠(yuǎn)不止充足?！备粐y行投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)管理1.7萬億美元資產(chǎn)。

　　據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）周一公布的數(shù)據(jù)，在截至11月10日的一周內(nèi)，通過期貨或期權(quán)做空玉米、小麥和大豆的凈頭寸規(guī)模達(dá)131，650張合約，較前一周的13，952張合約大幅增加。

　　衡量糧食投資回報的彭博谷物分項指數(shù)（Bloomberg Grains Subindex）上周觸及五年新低。該指數(shù)今年可能出現(xiàn)連續(xù)第三年下滑。若果真如此，這將是2001年來持續(xù)時間最長的一次跌勢。芝加哥商品交易所的玉米期貨價格今年已經(jīng)下跌7.6%，大豆期貨下跌16%，小麥的期貨跌幅則達(dá)17%。美國農(nóng)業(yè)部11月10日稱，大豆的全球庫存預(yù)計將連續(xù)第四年上升，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的8290萬噸，同時美國和巴西的農(nóng)作物庫存也將達(dá)歷史最高紀(jì)錄。

　　除了供過于求，新聞此前指出，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價格跌至八年低點(diǎn)，較2011年峰值價格下降41%，不是因為農(nóng)民生產(chǎn)率提高，也并非像其他大宗商品價格一樣，受中國經(jīng)濟(jì)放緩的拖累。實(shí)際上，石油價格和政府政策在很大程度上左右了糧食價格的升降。首先，燃料價格降低意味著食物更便宜，糧食生產(chǎn)成本中約有20%來自于石油；而且更便宜的石油還降低了對生物燃料的需求，從而減少了對糧食的 需求。另一方面，各國政策制定者希望支持本國農(nóng)業(yè)發(fā)展，保障本國糧食安全，因此他們制定了有利于糧食增產(chǎn)的政策，這也拉低了食品價格。

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