⊙ 金嘉捷 ○編輯 谷子

　　傷痕累累的大宗商品市場(chǎng)又迎來一個(gè)“黑色星期一”。

　　今天早盤，滬鎳、膠板主力合約跌停，午后市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，瀝青、硅鐵、甲醇、菜粕幾大品種相繼跌停。截至收盤，滬鎳、甲醇、膠板和菜粕四大品種主力合約最終封在跌停板，跌幅前三的滬鎳大跌6%至64980元/噸；瀝青跌幅達(dá)5.96%，報(bào)收1731元/噸；甲醇跌超5%至1731元/噸。

　　外盤同樣承壓，亞市倫鎳延續(xù)跌勢(shì)，最低觸及8235美元/噸，創(chuàng)下2003年以來新低點(diǎn)。截至發(fā)稿，倫鎳下跌4.10%至8300價(jià)位線。?、п三月期貨合約連累弱勢(shì)，跌幅在2%左右。

　　美加息升溫：大宗商品遭拋售

　　尚未落地的靴子再一次撩動(dòng)看空大宗商品的市場(chǎng)情緒。美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的10月份議息會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)官員同意12月份啟動(dòng)加息。消息公布后，美元瞬間飆升至99.853，倫銅帶動(dòng)有色盤面弱勢(shì)下行。本周一，加息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，美元指數(shù)再度沖刺100大關(guān)，大宗商品市場(chǎng)慘遭拋售。

　　上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)戰(zhàn)略性大宗商品研究院副院長(zhǎng)仰炬教授認(rèn)為，大宗商品持續(xù)大幅下跌，除了供需不平衡等因素外，更關(guān)鍵在于系統(tǒng)性的通縮預(yù)期在商品期貨市場(chǎng)上的集中表現(xiàn)。

　　“通貨緊縮預(yù)期是造成此輪商品期貨大幅下跌的主要原因。”仰炬告訴，“在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫、人民幣貶值預(yù)期、政府基礎(chǔ)投資放緩、出口增長(zhǎng)乏力等背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于通縮預(yù)期中，以大宗商品價(jià)格作為先導(dǎo)指標(biāo)出現(xiàn)了持續(xù)大幅下跌。今天出現(xiàn)大宗商品黑色星期一的一個(gè)重要誘因就是今天美元指數(shù)短暫地上摸100，更強(qiáng)化了上述預(yù)期。”

　　對(duì)于未來的預(yù)期，仰教授認(rèn)為，美國國會(huì)將批準(zhǔn)美國原油解禁出口，一方面美國獲得新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，推動(dòng)美元財(cái)政和經(jīng)濟(jì)繼續(xù)走強(qiáng)；另一方面將強(qiáng)化美元地位。一旦美國頁巖油能順利出口，由于合作博弈理論，油價(jià)或許就是低點(diǎn)，由此石油為代表的大宗商品市場(chǎng)或許才能見底。

　　生意社總編劉心田對(duì)說：“未來原油可能跌破40美元，之后勢(shì)必將對(duì)PTA、PP等帶來一定利空影響。從跌幅比價(jià)圖來看，原油跌幅要大于塑料品種跌幅，所以未來塑料還有下跌空間。有色方面，價(jià)格已經(jīng)回到成本支撐階段，銅鋁價(jià)格下跌空間并不大，剩下一些高附加值的品種還有泡沫可去。”

　　行業(yè)自救：減產(chǎn)保價(jià)

　　對(duì)中國經(jīng)濟(jì)需求的擔(dān)憂使得大宗商品市場(chǎng)產(chǎn)能過剩矛盾越來越突出。今年以來，鋼鐵、煤炭、有色金屬等產(chǎn)業(yè)被迫進(jìn)入去產(chǎn)能階段，部分行業(yè)也抱團(tuán)取暖，采取限產(chǎn)保價(jià)措施。

　　11月20日，十家鋅廠發(fā)出聯(lián)名倡議，計(jì)劃明年減少精鋅產(chǎn)量50萬噸，成為繼稀土行業(yè)之后第二個(gè)抱團(tuán)限產(chǎn)保價(jià)的金屬行業(yè)。按去年精煉鋅產(chǎn)量560萬噸來算，50萬噸接近行業(yè)產(chǎn)能十分之一，業(yè)內(nèi)認(rèn)為如果減產(chǎn)政策真正落實(shí)，對(duì)明年供給將產(chǎn)生較大影響。

　　馳宏鋅鍺(600497,股吧)董秘黎文剛告訴，目前公司正在積極籌備減產(chǎn)計(jì)劃。“公司自身也有減產(chǎn)的動(dòng)機(jī)和想法，這個(gè)事情已經(jīng)列上議事日程。減產(chǎn)涉及一系列人員安排、經(jīng)營預(yù)算、措施出臺(tái)，我們正在結(jié)合預(yù)算計(jì)劃做這方面的安排調(diào)整，當(dāng)然生產(chǎn)經(jīng)營變動(dòng)最終要董事會(huì)通過。”

　　不過，株冶集團(tuán)(600961,股吧)董秘劉偉清認(rèn)為價(jià)格回升關(guān)鍵還在下游需求。“鋅廠減產(chǎn)短期內(nèi)會(huì)對(duì)價(jià)格有一定影響，供給端的影響是一方面，但最終還是要看下游需求帶動(dòng)價(jià)格回暖。”中信期貨?鋅分析師鄭瓊香對(duì)表示：“減產(chǎn)計(jì)劃會(huì)對(duì)明年的供應(yīng)有所緩解，但從今年到年底短期內(nèi)價(jià)格沒有實(shí)質(zhì)性的支撐，鋅市場(chǎng)高庫存、高供應(yīng)的壓力依舊較大。如果企業(yè)沒有實(shí)質(zhì)性地大規(guī)模減產(chǎn)，鋅市偏弱態(tài)勢(shì)無法改變。”

　　減產(chǎn)消息對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定利好，周一滬鋅主力合約大漲1.44%至12355元/噸。

　　與此同時(shí)，鋁業(yè)減產(chǎn)的功效正在逐步顯現(xiàn)。據(jù)百川資訊消息，11月初的氧化鋁減產(chǎn)計(jì)劃在上周有部分得到落實(shí)，個(gè)別民營企業(yè)減產(chǎn)約140萬噸。錦江集團(tuán)旗下氧化鋁廠落實(shí)減產(chǎn)計(jì)劃，興安化工減產(chǎn)50萬噸，開曼三門峽減產(chǎn)50萬噸，山西復(fù)晟減產(chǎn)20萬噸。

　　盤面上，周一滬鋁主力合約頂住壓力上漲0.51%，報(bào)收9870元/噸。但是在氧化鋁庫存高企的狀況下，行業(yè)減產(chǎn)規(guī)模仍不足，復(fù)產(chǎn)和新增產(chǎn)能不斷，短期內(nèi)氧化鋁供需局勢(shì)無力反轉(zhuǎn)。