許多礦業(yè)公司曾經(jīng)以為?是大宗商品的未來，然而隨著倫銅昨日六年來首次跌破4500美元/噸，這種期待已然成為過去式。工業(yè)金屬似乎注定要進一步下跌，除非礦商們做出進一步削減產(chǎn)出的艱難決定。

　　倫銅昨日一度下跌2%至4490美元/噸，為2009年5月以來首次跌破4500美元，自去年11月以來，銅價已下跌近32%。鎳價昨日更是一度重挫6.4%，創(chuàng)下8175美元/噸的2003年以來新低。

　　近期商品價格的下跌已經(jīng)彭博世界礦業(yè)指數(shù)跌至9月創(chuàng)下的七年新低附近。今年以來，由銅、鋁、鎳等六大主要合約構(gòu)成的倫敦金屬交易所（LME）指數(shù)已經(jīng)下跌了28%，為2008年金融危機以來最大跌幅。

　　中國的需求擔憂是銅價近期大跌背后的主要原因，無論是實際的需求還是預(yù)期中的需求，《紐約時報》旗下的Dealbook表示。

　　華爾街見聞曾提及，銅在建筑業(yè)和工業(yè)中有著非常廣泛的應(yīng)用，且中國是銅的第一大消費國，占全世界消費量的45%，國內(nèi)外對沖基金通常會用銅價來表達自己對中國經(jīng)濟的看法。

　　不過，Dealbook稱，中國并非是全部的原因：有些礦商認為，在大宗商品的下行周期中，銅能夠跑贏其他商品，因為預(yù)期來自可再生能源和風力渦輪機等行業(yè)的需求會增長。然而這一作用并不如預(yù)期中的那么強。

　　盡管價格與需求有關(guān)，它也取決于產(chǎn)量。礦業(yè)公司不愿關(guān)停銅礦，因為它會影響早年資本投資的回報。同時，銅礦一旦暫停，以后再要開采和運營就會十分困難。因此，哪怕需求不振，礦商也難以平衡供應(yīng)。

　　據(jù)德銀估計，世界排名前20的銅礦開采公司今年將產(chǎn)出比2000年多7%的銅礦。與此同時，據(jù)估計國際銅業(yè)研究小組（International Copper Study Group）預(yù)估，在全球接近2300萬噸的銅消費中，中國占到了近一半。

　　伴隨著倫銅暴跌，嘉能可、必和必拓和英美資源集團(Anglo American)股價周一大幅下挫。嘉能可此前曾以銅價跌至4000美元/噸對自身業(yè)務(wù)和運營進行過壓力測試，如今這一門檻看似已經(jīng)成為真?zhèn)€行業(yè)的分水嶺。

　　Dealbook表示，也許將來的某個點時，銅的價格將意味著企業(yè)不能再維持現(xiàn)在運營投資成本。一旦礦山開始關(guān)閉，即使需求沒有恢復(fù)，價格也可能會反彈。

　　但問題是，所有的礦商們都希望其他礦商來承受這種痛苦。

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