這幾周來，美國加州的溫室氣體排放大戶們心緒起伏不定。

　　先是好消息傳來：加州正考慮給他們發(fā)放多達(dá)三分之一的碳市場免費配額，以此緩解他們的減排壓力。面對大贈送，控排企業(yè)們欣喜。

　　旗下有著BP、雪佛龍、?？松梨诘扰欧啪揞^的美國西部州石油協(xié)會馬上高興地回應(yīng)說，額外的排放配額將幫助煉油廠降低貿(mào)易風(fēng)險，減少企業(yè)失業(yè)率，并縮小加州的環(huán)保執(zhí)法成本。

　　此消息一出，碳價應(yīng)聲跌落。在8月16日舉行的加州碳市場第四次季度拍賣上，2013年份配額（Vintage 2013，實為從2013年起可以使用的配額）的價格跌至12.22美元，為去年11月份第一次拍賣以來的最低價。

　　不過，更多的免費午餐卻不能緩解企業(yè)的擔(dān)心?！捌髽I(yè)們說他們需要知道到底能拿到多少配額，”加州空氣資源委員會碳市場執(zhí)行官Steve Cliff在7月的一次公開活動中說，“我們理解他們的需求，也希望額外的配額能給他們幫助，但現(xiàn)在還是無法得出具體數(shù)據(jù)?！?/p>

　　企業(yè)的焦慮不難理解。隨著加州最大核電站的關(guān)閉，對天然氣的需求迅速攀升，無疑將大幅拉高企業(yè)間接排放量。

　　同時，奧巴馬政府上調(diào)了美國官方使用的二氧化碳污染引起的經(jīng)濟(jì)損失指數(shù)。這一被稱為“碳排放社會成本”的指數(shù)預(yù)測顯示，到2020年，每排放一噸碳所產(chǎn)生的社會成本為43美元，比之前的評估上漲了58%，這將有利于美國環(huán)保部門和其它聯(lián)邦機(jī)構(gòu)采取更嚴(yán)厲的措施限制排放。

　　于是，市場解答了一切。在同一天的拍賣中，2016年份配額（Vintage 2016）首次在拍賣中供不應(yīng)求，全部售出。就在2013年配額“現(xiàn)貨”跌至最低的同時，2016年以后的“期貨”賣到了歷史最高價。

　　過多免費配額拖低“現(xiàn)貨”？

　　免費供應(yīng)對市場來說是明顯的熊市信號。

　　美國加州碳市場自今年1月1日啟動，是目前世界第二大碳市場。這一計劃源于2006年加州州長簽署通過的《全球氣候變暖解決方案法案》（Assembly Bill 32， Global Warming Solutions Act of 2006），即AB 32法案。該項法案要求加州范圍內(nèi)的溫室氣體排放在2020年恢復(fù)到1990年的水平，2050年排放比1990年減少80%。

　　在州空氣資源委員會的管理下，加州建立起了一個基于總量控制交易（cap and trade）的減排計劃，目標(biāo)是通過這一計劃達(dá)到2020年溫室氣體排放減少15%的目標(biāo)。

　　在這個總量控制交易系統(tǒng)中，空氣資源委員會將向企業(yè)發(fā)放總數(shù)固定的排放指標(biāo)，一部分是免費配額，另一部分每季度拍賣。企業(yè)必須取得足夠覆蓋他們自身排放的指標(biāo)，而多余的則可賣出?？偱欧胖笜?biāo)每階段都會減少，由此產(chǎn)生指標(biāo)的稀缺性，達(dá)到減排目的。

　　因此，在這個人為設(shè)計的精巧市場中，配額數(shù)量的多少直接影響著供需關(guān)系，進(jìn)而左右碳價，這成為制度設(shè)計者最為頭疼的問題之一。

　　此前，世界上規(guī)模最大的歐盟碳市場就因為配額分配過多而深陷低價泥沼。由于配額發(fā)放的寬松和經(jīng)濟(jì)的放緩使得整個市場供大于求。在2008年尚處于30歐元左右的碳價一路猛跌，甚至一度跌破了3歐元。即使歐盟在7月3日宣布通過“折量拍賣”方案，凍結(jié)其近9億的碳排放許可（EUA）拍賣來減少供應(yīng)，碳價依然始終在4.5歐元上下拼死掙扎。

　　如今，加州碳市場運行僅不到一年就提出要增加免費配額，不得不讓人擔(dān)心其價格前景。

　　空氣資源委員會表示，增加的三分之一免費配額將分給精煉廠、金屬制品廠和其他一些為實現(xiàn)2020年減排15%目標(biāo)計劃而面臨高成本和裁員的企業(yè)。據(jù)彭博社，這批“大放送”的受益者還包括啤酒和食品加工廠，天然氣供應(yīng)商也有份。

　　“這樣的免費供應(yīng)對市場來說是明顯的熊市信號，因為那些拿到更多免費配額的公司會減少他們的購買需求?！蔽挥诩~約的經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)化市場公司的全球碳交易負(fù)責(zé)人Lenny Hochschild在回復(fù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)》的郵件中說，“更多的免費配額意味著更少的拍賣配額，這會降低市場的流動性?！?/p>

　　但Lenny Hochschild說，因為加州僅僅是增加免費配額并減少拍賣配額，并沒有增加配額總量，市場上的配額總供應(yīng)其實是一樣的，受影響的僅是一級市場的拍賣價格。

　　“我認(rèn)為增加免費配額的提案是相關(guān)排放企業(yè)不斷游說的結(jié)果?！盠enny Hochschild說。

　　美國碳市場參與者協(xié)會執(zhí)行理事Jon Costantino在回復(fù)郵件中說，碳價低并不一定是壞消息，“既然是個市場，價格肯定會有起伏?，F(xiàn)在的碳價雖然比以往都低，但仍然在今年設(shè)定的"地板價"之上。之后還會有拍賣，我們到時再看價格是否有回升。”所謂“地板價”指加州碳市場設(shè)立的最低碳價。

　　“加州空氣資源委員會關(guān)于增加免費配額的提議將在10月24日進(jìn)行投票，” Jon Costantino稱，“他們增加免費配額的理由是他們還需要更多的研究來決定什么是能夠避免"流失"的合適數(shù)量?！?/p>

　　Jon Costantino對解釋，在授權(quán)建立加州碳市場的AB 32法案中，有一條特別規(guī)定是空氣資源委員會必須防止“泄漏”。所謂“泄漏”指的是因為加州碳市場的建立而導(dǎo)致的排放企業(yè)和工作崗位流動到世界上其他沒有碳價限制的地方去。

　　“增加免費配額正是基于這一規(guī)定的所產(chǎn)生的決定?！盝on Costantino說。

　　截至發(fā)稿前，加州空氣資源委員會沒有回復(fù)針對此提案的采訪郵件。

　　“期貨”配額供不應(yīng)求

　　均價11.1美元，比以往拍賣的平均清算價高出39%。

　　同歐盟市場一樣，加州碳市場也設(shè)置了三個階段。第一階段為2013年至2014年，第二階段為2015年至2017年，第三階段為2018年至2020年。每階段都有不同的配額分配和價格限制計劃，而每年的“年份配額”數(shù)目已經(jīng)確定，總量每年減少約2%至3%。

　　在制度設(shè)計中，加州碳市場設(shè)立了一個“三年后”拍賣機(jī)制。在每年的拍賣中，除了拍賣當(dāng)年的年份配額之外，還將拍賣10%的三年后配額。比如，在2012年的預(yù)先拍賣中，就賣出了10%的2015年份配額，而正在進(jìn)行的2013年拍賣，也提供了10%的2016年份配額。

　　“空氣資源委員會的這一設(shè)計使得那些希望通過提前購買配額對沖的企業(yè)有了施展余地，” 進(jìn)化市場公司全球碳交易負(fù)責(zé)人Lenny Hochschild對表示，“通過提前購買未來的配額，這些企業(yè)就可以更加靈活的進(jìn)行交易?！?/p>

　　Lenny Hochschild稱，這種提前拍賣機(jī)制并不是強(qiáng)制性的，但如果企業(yè)感覺提前購買有利可圖，他們就可以這樣做。換句話說，這種機(jī)制最大化了在這個環(huán)境市場履約的商業(yè)靈活性。

　　由于加州允許未用完配額順延，每一年的年份配額如果用不完都可以繼續(xù)使用，但不能提前使用未來年份的配額。即，企業(yè)所獲得的2013年份配額可以在2016年使用，但不可以在2013年使用拍得的2016年配額。

　　即便如此，八月份拍賣的2016年份配額還是被搶購一空。

　　根據(jù)空氣資源委員會網(wǎng)站的公報，8月16日供應(yīng)的956萬噸2016年份配額全部賣出，均價11.1美元，比以往拍賣的平均清算價高出39%。拍賣中，平均每1份配額得到了1.69份競標(biāo)，這是去年開始拍賣以來，提前拍賣的未來配額第一次出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。

　　“這是期貨配額第一次超過了地板價，”美國碳市場參與者協(xié)會執(zhí)行理事Jon Costantino說，“這可以被解讀為買家們對碳市場的概念更加接受，并且認(rèn)定這一市場將在未來幾年中持續(xù)。”

　　2020后市場前景未定

　　空氣資源委員會表示，考慮在2020年后，繼續(xù)運行碳市場。

　　Jon Costantino說這一數(shù)據(jù)還反映了市場參與人數(shù)的增加。“以往的幾次拍賣中參與者并不是特別多，很多企業(yè)才剛剛建立起他們的賬戶，還在努力嘗試弄懂這個碳市場?！?/p>

　　Lenny Hochschild則解釋為，因為2016年份配額只能在階段二和階段三使用，它的熱銷表明了市場對碳市場的未來非常有信心，至少相信它能持續(xù)到第二階段。同時，市場也認(rèn)為2016年份配額的價格在之后將會上漲，高過現(xiàn)在拍賣的地板價。

　　“加州碳市場和其他市場一樣難以預(yù)測，但由于加州人民和他們選出的政客們對清潔能源和減少排放的巨大熱情，我相信加州還會制定更多相關(guān)政策來維護(hù)市場?！?Lenny Hochschild說。

　　世界第十大經(jīng)濟(jì)體加州的確是一個對節(jié)能減排有著強(qiáng)烈意愿的大州?，F(xiàn)行碳市場僅是加州的三個清潔能源項目之一，此外加州還有一個要求電力系統(tǒng)在2020年使用33%可再生能源的項目和一個要求運輸行業(yè)降低碳強(qiáng)度的“LCFS低碳燃料標(biāo)準(zhǔn)”市場（Low Carbon Fuel Standards）。

　　此前，空氣資源委員會還表示，正在考慮在2020年減排目標(biāo)實現(xiàn)后，繼續(xù)運行碳市場的計劃。

　　“整個政府和社會都非常強(qiáng)烈地支持這個碳市場”，Jon Costantino說，“這絕不是一個僅僅持續(xù)幾年的項目?，F(xiàn)在最大的問題就是2020年以后，市場向何處去?！?/p>