分析師表示，供應(yīng)難減、需求不振、居高不下的全球原油庫存仍將繼續(xù)抑制價格上漲

　　證券日報 李春蓮

　　近日，一直跌跌不休的原油市場似乎迎來了轉(zhuǎn)機(jī)，但究竟是強(qiáng)心劑還是煙霧彈呢？

　　11月23日，先是沙特宣布要穩(wěn)定油價，隨后，原油價格應(yīng)聲上漲，但好景不長，隨后繼續(xù)下跌。11月24日，土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)，引發(fā)地緣政治風(fēng)險，原油價格再次沖高。

　　但是，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，上述兩大因素并不能提振庫存高企的原油市場，短期內(nèi)油價上漲或只是曇花一現(xiàn)。

　　OPEC認(rèn)為，目前全球原油庫存已升至10年來的最高水平。

　　分析師表示，供應(yīng)難減、需求不振、居高不下的原油庫存仍將繼續(xù)抑制價格，高庫存一日不解除，油價就仍反彈乏力。

　　沙特出手力挺油價

　　11月24日，土耳其擊落俄羅斯戰(zhàn)機(jī)，中東原油供應(yīng)中斷憂慮浮現(xiàn)，原油期貨大漲至兩周來最高。

　　近期，國際原油價格的低迷有目共睹，而市場上的利好因素亦無法支撐節(jié)節(jié)敗退的油價。WTI徘徊在40美元/桶的關(guān)鍵點(diǎn)位搖搖欲墜之際，11月23日沙特突然表態(tài)，稱準(zhǔn)備與OPEC和非OPEC國家合作，以穩(wěn)定油價。

　　消息公布后，WTI和布倫特應(yīng)聲上漲，WTI盤中一度大漲2%，但此后又大幅回落抹去日內(nèi)全部漲幅。但是，沙特這一表態(tài)有效的穩(wěn)定了市場交易商的心態(tài)，WTI借此機(jī)會守住了40美元/桶關(guān)口，暫時避免了再度走低的厄運(yùn)。

　　據(jù)了解，今年10月中旬開始，油價便出現(xiàn)了持續(xù)回落，一直跌到現(xiàn)在的11月下旬，探底之勢再度形成，WTI逼近40美元/桶，布倫特也跌破45美元/桶。層層利空合圍下，原油價格毫無招架之力。

　　“本次油價探底可以算是2015年內(nèi)的第六次探底，而2015年之前，一年兩次探底都是非常罕見的事情。如此疲弱的表現(xiàn)背后，其實(shí)是基本面的不濟(jì)，也就是供強(qiáng)需弱的格局仍在延續(xù)?！甭”娛W(wǎng)分析師李彥向《證券日報》表示，沙特作為全球最大石油輸出國組織OPEC的龍頭老大，沙特始終牢牢掌握著國際原油的話語權(quán)，既可以一句話秒殺油價，似乎也可以在油價危險之時穩(wěn)住市場。

　　不過，在沙特表態(tài)后，油價反彈僅曇花一現(xiàn)，收盤未現(xiàn)大漲。不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑沙特此番表態(tài)也難力挽狂瀾，因?yàn)楣?yīng)過剩日益嚴(yán)重使得交易商操作謹(jǐn)慎。那么沙特此番表態(tài)到底是強(qiáng)心劑還是煙霧彈呢？

　　李彥認(rèn)為，沙特從來不會無緣無故的做出暗示，既然出手挺市，就不會是一日之效。12月4日的OPEC會議近在眼前，沙特拋出這樣的表態(tài)，無疑將引發(fā)業(yè)內(nèi)對OPEC會議減產(chǎn)的期待，進(jìn)而對油價形成利好支撐。即便當(dāng)前的油價依舊承壓重重，但有驚無險的守穩(wěn)40美元/桶關(guān)口，應(yīng)該會是大概率事件。

　　油價反彈或只是曇花一現(xiàn)

　　值得注意的是，11月24日下午，俄羅斯一架蘇-24戰(zhàn)機(jī)在靠近土耳其邊境的敘利亞境內(nèi)被擊落。

　　盡管俄羅斯戰(zhàn)機(jī)被擊落事件仍然有待相關(guān)部門進(jìn)一步調(diào)查，但這一事件帶來的地緣政治影響已經(jīng)在原油市場上反映出來。當(dāng)日油價盤中漲幅一度超過4%。

　　廣州期貨研究員李友翔認(rèn)為，此次由于地緣政治風(fēng)險飆升，推升用油需求預(yù)期，使得國際油價突然飆升，對處于技術(shù)性反彈的原油期貨起到重要的推升作用。

　　他指出，但這僅限于反彈走勢，而不是反轉(zhuǎn)走勢，因?yàn)槿蛟凸┻^于求的狀況未有改觀。美國原油產(chǎn)量高位小幅回升。OPEC10月份產(chǎn)量雖然小幅下降，但主要是來源于伊拉克產(chǎn)量的回落，產(chǎn)量的減少是因暫時性因素而非策略調(diào)整，未來幾個月伊拉克原油產(chǎn)量可能會反彈。

　　因此，原油價格最終還是受限于供過于求。全球石油需求增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及供給增速，全球原油庫存高企，庫容告急，去庫存路程仍然漫長。

　　OPEC月報顯示，由于OPEC產(chǎn)量維持高位，并且競爭對手供應(yīng)繼續(xù)增加，今年前三季度，原油的供應(yīng)/需求之比實(shí)際上出現(xiàn)了增長。2015年供應(yīng)過剩的程度幾乎達(dá)到每日180萬桶。美國能源信息署(EIA)也表示，全球原油的過剩供應(yīng)增長了59萬桶/日至158萬桶/日。OPEC認(rèn)為目前全球原油庫存已升至10年來的最高水平，特別是OECD成員國石油庫存更是接近30億桶的歷史高位。

　　“近期地緣政治引起的短期內(nèi)油價上漲或只是曇花一現(xiàn)，配合技術(shù)分析來看，油價可能走出一波反彈走勢?！崩钣严璞硎?。

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