[轉] 從“銅博士”到“落魄銅” 經濟和股市與銅價不再同步(1圖)
“?”已經失去了領先指標的地位和作用。曾經的“銅博士”在經歷了多年來的慘淡表現(xiàn)后更像是“落魄銅”。在2008至2009年的金融危機后,經濟、股市和銅就分道揚鑣;經濟和股市走高,而銅卻墜入深淵,而且現(xiàn)在仍未觸底。
撇開笑話不談,銅與股市之所以會分道揚鑣是因為美聯(lián)儲早已破壞了自由市場系統(tǒng)的概念。銅的這一趨勢表明,當前的這種經濟復蘇不過是一種假象。幾輪量化寬松政策以及被壓低到破紀錄水平的利率改變了銅與經濟和股市同步的規(guī)律。
股市正在因為熱錢而走高,而經濟增長根本離不開低利率的支撐。在這樣的背景下,銅停止發(fā)揮指示作用了。在這種環(huán)境中,基本面和基本的技術分析可以將你引入歧途;在這種環(huán)境中,大眾心理發(fā)揮到極致。大眾已經接受了把美聯(lián)儲的干預政策當做是新規(guī)范,并把美聯(lián)儲當作是救世主。因此,這也是投資者需要注意的,因為正在推動市場的是大眾心理。鑒于銅和股市之間的歷史關系,股市本應該隨著銅跌入深淵,但我們卻發(fā)現(xiàn)了幾個正在走向危險的新高的指標。
下圖清楚地說明了銅是如何與經濟以及股市分道揚鑣的。在銅暴跌的時候,道指、納斯達克指數(shù),甚至債券都飆升至新高。令人驚訝的是,石油是唯一走勢與銅相似的部門。然而,我們懷疑石油也很快不再與銅為伍?,F(xiàn)在,如果美聯(lián)儲真的想鞏固這種錯覺,那么他們需要創(chuàng)造出提振銅價的必需力量。直到2011年,銅都與市場都是亦步亦趨,并且如果給予適當?shù)沫h(huán)境,銅可能還會繼續(xù)與市場同步下去。但現(xiàn)在,在這些市場里的熱錢被清除以前,銅醫(yī)生都不能再被看作是一個領先指標了。為什么經濟和股市與銅價不再同步?
正如我們之前所指出的,在美聯(lián)儲判定,支撐這個市場比允許自由市場的力量來處理目前情況更重要之后,自由市場的力量就被完全消除了。事實上,我們在今年6月推出的一篇文章中就明確指出,自由市場已經不復存在。
首先我們有量化寬松政策,該政策扭曲了市場。一旦官方結束該政策,一切都將回歸常態(tài)。超低利率環(huán)境青睞于投機,并且企業(yè)界通過大規(guī)模的股票回購項目也參與了進來。量化寬松從來沒有停止過,變的只有玩家。今年企業(yè)界正在趨向打破另一個紀錄。據(jù)美國有線電視新聞網財經頻道稱,今年股息和股票回購將達到1萬億美元。這一數(shù)額比許多國家的國內生產總值都大。
無法吸引更多人進入市場的股市被稱為令人厭惡的股市,而當前經歷的正是這樣一種市場,其已經存在了近七年,但仍然有50%的人不投資股市。事實上,我們將盡快拿出一篇簡短的文章來說明,每天喝咖啡的美國人比投資股市的美國人要多。市場從不會在得到一個消極的提示后便從頂峰下滑。盈利增長放緩、能源行業(yè)崩潰、恐怖主義、12月美聯(lián)儲可能會加息,這些被媒體行業(yè)濫用的消極因素數(shù)不勝數(shù)。
鑒于銅已不省人事,并且無法指示市場的走向,所以銅醫(yī)生已經無法再發(fā)揮指示作用了。
目前還存在很多消極因素,大部分人并沒有投身到股市中,他們對股市并沒有多少信心;而最終的結果是,這個市場將大幅上漲,漲幅遠超出當前任何人的想像。(雙刀)
中國:銅大夫來看你了
巴克萊大宗商品策略師Kevin Norrish提出,通過觀察銅價可以探測出中國經濟到底有多強。
雖然銅作為經濟領頭羊的聲譽最近有點受損,但由于這種金屬廣泛應用于從管道到電線等各個方面,它與需求的變化息息相關,因此歷來被視作一項有用的指標。
盡管服務業(yè)正在逐漸成為GDP中一項更重要的組成部分,但將銅視作一項經濟指標在中國可能仍然尤其有意義。
根據(jù)Norrish發(fā)布的報告,中國的銅消費量幾乎占到全球供應量的一半,經過在加工領域的大舉投資后,中國如今還是全球最大的銅精煉國。
鑒于銅和中國經濟之間如此密切的關系,Norrish表示,用銅價除以1000得出的中國實際增長率預估是“相當準確”的。
Norrish說,“盡管這也許是一個粗糙的經驗法則,”但是最近銅價跌至接近每噸5,000美元意味著中國的增長率“可能更接近5%的水平,而非官方數(shù)據(jù)顯示的7%。”
這和巴克萊的估計相差不遠。據(jù)巴克萊估計,今年上半年,中國折合成年率的增長率可能為5.6%。該行目前預計中國經濟今年增長6.6%,明年增速6%。
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