國債期貨的交易時間是國債期貨合約的一個重要條款，合理設(shè)定交易時間對發(fā)揮國債期貨功能、方便投資者交易等具有重要作用。5年期國債期貨合約交易時間為每個交易日9:15-11:30（第一節(jié)）和13:00-15:15（第二節(jié)），最后交易日交易時間為9:15-11:30。

　　國債期貨交易時間的設(shè)定主要考慮以下三方面因素：一是參照國際上國債期貨交易時間設(shè)定的規(guī)律；二是與現(xiàn)券市場的交易時間相符；三是符合我國期貨市場的交易習(xí)慣。

　?。ㄒ唬﹨⒄諊H上國債期貨交易時間設(shè)定的規(guī)律。國際上主要國債期貨合約交易時間的設(shè)定主要有兩個規(guī)律：（1）分幾個交易時段集中交易。各個交易所根據(jù)其債券市場對風(fēng)險管理需求的復(fù)雜性和不同投資者的需求，普遍設(shè)置幾個交易時段以滿足不同客戶的需求。（2）多數(shù)期貨市場采用早開市或晚收市的做法。

　　（二）國債期貨的交易時間基本覆蓋債券市場

　　的交易時間。我國交易所債券市場的交易時間為9:30-11:30，13:00-15:00；銀行間債券市場交易時間為9:00-12:00，13:30-16:30。根據(jù)2011年全年的交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在銀行間市場，9:30-15:00成交金額占全天成交金額的91.28%；15:15至收盤，成交金額僅占全天成交金額的4.28%。根據(jù)我國債券市場交易集中的特點，設(shè)定國債期貨交易時間為上午9:15-11:30，下午13:00-15:15。國債期貨交易時間覆蓋交易所債券市場的全部交易時段和銀行間債券市場的活躍交易時段。

　?。ㄈ┓衔覈谪浭袌龅慕灰琢?xí)慣。我國商品期貨交易時間分為上午和下午兩個時間段：上午9:00-11:30，下午13:30-15:00。股指期貨的交易時間也分為上午和下午兩個時間段：上午9:15-11:30，下午13：00-15:15。國債期貨交易時間與我國股指期貨的交易時間相一致，與我國商品期貨的交易時間也基本吻合。這樣有利于國債期貨的平穩(wěn)運作，同時方便交易所、會員單位和客戶之間的結(jié)算。

　?。ㄋ模┳詈蠼灰兹盏慕灰讜r間設(shè)置有利于進行交割準(zhǔn)備。5年期國債期貨最后交易日交易時間為上午9:15-11:30，這樣的設(shè)置符合國際慣例，可以讓參與交割的客戶在最后交易日交易結(jié)束、交割結(jié)算價確定后，有更多的時間進行交割準(zhǔn)備。另外，依照我國債券市場的交易情況，上午的交易比下午更為活躍，期貨的交易在上午可能也相對活躍，因而，最后交易日只交易半天，更有利于交割結(jié)算價的形成。（姜朝暉）