和訊期貨消息 由中國期貨業(yè)協會與深圳市人民政府共同舉辦的“第11屆中國（深圳）國際期貨大會”于12月3日―12月5日在深圳召開。

　　本屆中國（深圳）國際期貨大會與往屆相比形式更加豐富多元，以“跨界、跨境、跨越”為主題，邀請了梅拉梅德等全球頂尖的金融衍生品專家、學者及深圳市政府及證監(jiān)會領導、國內外主要交易所、金融企業(yè)、上市公司等領袖精英參會。大會將圍繞“如何更好地服務實體經濟風險管理，促進期貨與現貨、境內與境外、場內與場外、線上與線下的互聯互通以及金融混業(yè)、跨界融合的發(fā)展”等業(yè)界關心的重大課題深入研討。和訊期貨參與現場直播。

　　鄭州商品交易所副總經理秦全晉為鄭州商品交易所專場活動致辭。

　　以下為文字實錄：

　　各位嘉賓、女士們、先生們，大家好：

　　今天PTA產業(yè)界的各位同仁齊聚鵬城，在此，我謹代表鄭州商品交易所向蒞臨本次會議的各位來賓、各位朋友們表示誠摯的歡迎和衷心的感謝。契合第11屆國際期貨大會跨境跨界跨越的主題，鄭州商品交易所分論壇的主題定為： PTA期貨對外開放的前景與路徑―PTA期貨引入境外投資者。請各位嘉賓、專家暢所欲言，共同為鄭州商品交易所的對外開放出謀劃策。

　　鄭州商品交易所成立于1990年，經過20多年的努力，尤其是近幾年，上市品種顯著增加，服務領域不斷拓展，市場規(guī)模迅速擴大，運行質量顯著提升。覆蓋糧棉油糖以及能源化工建材冶金等領域的16個品種，2015年前11個月總成交量9.96億手，總成交金額28.79萬億元，同比分別增長68.01%和38.96%。在“量”增加的同時，我們更注重“質”的提升。這就是服務產業(yè)企業(yè),改善投資者結構,服務實體經濟發(fā)展。近幾年鄭州商品交易所大力開展“走進產業(yè)，貼近行業(yè)，服務企業(yè)”的 “三業(yè)”活動，積極建設期貨市場功能作用示范“點、面”基地，深化市場服務，推動期貨與現代農業(yè)、相關產業(yè)的深度對接。著力打造“鄭州農產品期貨論壇”和“期貨市場服務實體經濟30人論壇”系列年會品牌，搭建由政府高層、業(yè)內專家和知名學者組成的期現交流高端平臺，增強社會各界對期貨衍生品市場功能的認識。大力推進與地方政府的合作，先后與山東省政府、新疆自治區(qū)政府、廣西自治區(qū)政府、內蒙古自治區(qū)政府簽署戰(zhàn)略協議，在品種研發(fā)、市場培育、產業(yè)服務等方面開展合作。合力培育和發(fā)展機構投資者，建設機構開發(fā)平臺，與期貨日報、上海香然會、對沖基金網、交易之家等機構合作，定期不定期舉辦品種論壇。近期又先后在上海、深圳組織機構投資者座談會，共同探討培育、服務機構投資者的方式方法。

　　我們欣喜地看到，經過我們期貨人的共同努力，中國的期貨市場正在健康、穩(wěn)健地向前發(fā)展。尤其是隨著特定品種對外開放步伐的加快，正在吸引越來越多的境內外機構投資者的關注。目前，鄭州商品交易所正在根據“十三五”規(guī)劃建議的總體要求，研究探討鄭州商品交易所特定品種的對外開放問題，并將研究目標鎖定為PTA期貨。下面我談談PTA品種引進境外投資者的幾點考慮，供大家參考。

　　從我國聚酯產業(yè)和紡織產業(yè)的發(fā)展來看。PTA是生產聚酯產品滌綸長絲、滌綸短纖、瓶片和薄膜的最大原料，其產品不僅運用廣泛運用于紡織服裝行業(yè)，也越來越多地運用在裝飾裝修行業(yè)，與人們的生活緊密相關。2014年全球聚酯產量6400多萬噸，中國占比44%，是全球最大的聚酯生產國。從紡織產業(yè)來看，由于天然纖維棉花、羊毛、生絲受到土地資源供應、糧棉爭地等因素的影響，發(fā)展空間有限，難以滿足紡織工業(yè)的發(fā)展需要，因此纖維消費量增長主要依靠化學纖維的增長來支撐，而聚酯纖維又占化纖的80%以上，因此以PTA為主要原料的聚酯纖維增長將關切到人們的穿衣問題。2014年全球纖維產量8700萬噸，其中聚酯纖維占比55%,而中國的聚酯纖維產量占全球聚酯產量的70%以上。目前以美國為代表的發(fā)達國家向制造業(yè)回歸，東南亞國家利用自身的成本優(yōu)勢加速制造業(yè)向已方轉移，國際化產業(yè)發(fā)展格局進一步調整，在新的國際產業(yè)轉移和國際分工格局下，我國聚酯產業(yè)和紡織產業(yè)要保護好已有的產業(yè)優(yōu)勢，不僅需要改進技術提高產品質量，也需要在更高層次上參與國際競爭，學習并善用金融風險管理工具，為企業(yè)做大做強保駕護航。

　　從我國PTA產業(yè)鏈發(fā)展和產能來看。PTA的原料是PX，PX的最前端原料是原油。PTA的下游產品主要是滌綸長絲、短纖、切片。在產業(yè)鏈中，PTA是原油的末端產品。同時，從PTA生產出滌綸短纖和長絲，因此，可以說PTA是聚酯的前端產品。PTA是石化與聚酯產業(yè)的分水嶺，承前啟后。近年來，我國主要聚酯原料PTA行業(yè)發(fā)展迅速,國內PTA產能快速增長，自給率逐年提高。2014年PTA產能4348萬噸，已占全球的51%，產量2820萬噸，自給率達到96%（數據來源：中國化纖信息網CCF）。我國部分聚酯大企業(yè)向上游延伸進入PTA行業(yè)，有的再向上延伸，涉足PX產業(yè)，通過構筑完整的上下游一體的產業(yè)鏈（PX-PTA-PET）,建立風險平衡機制，鞏固自身上下游客戶，鎖定終端需求，從而取得相對于對手的差異化競爭優(yōu)勢。隨著近幾年來我國PTA新增產能的持續(xù)投放，PTA行業(yè)產能過剩的趨勢已經逐漸顯現。

　　從我國PTA期貨的發(fā)育程度看。第一，PTA期貨交易活躍，流動性充足。2015年1-11月，PTA期貨日均單邊成交97.85萬手，同比增長119.27%，占全國期貨市場總成交量的6.67%，在鄭商所16個品種中位列第3，在全國51個品種中位列第7。第二，PTA產業(yè)客戶參與度高，投資者結構相對合理。據統(tǒng)計，2015年1-11月，PTA期貨法人客戶成交量占比達到33.3%，法人客戶持倉量占比達到40%。經過9年發(fā)展，聚酯產業(yè)客戶參與PTA期貨程度非常高，90%的PTA生產企業(yè)、90%的貿易企業(yè)（貿易量1000噸以上）、80%的聚酯企業(yè)（產能10萬噸以上）已經參與。除此之外，上游PX廠商、下游紡織廠和服裝廠也已經參與到PTA期貨中來，善用期貨工具已經成為企業(yè)做大做強的重要競爭力，成為繼提高產品質量以外聚酯企業(yè)彎道超車的法寶。第三，企業(yè)利用方式靈活，典型案例不斷涌現。在產業(yè)客戶積極參與的過程中，運用期貨工具的方式方法日益靈活。除傳統(tǒng)套期保值外，還創(chuàng)新發(fā)展出動態(tài)庫存管理、合作套保和點價交易等新模式。如最大的生產企業(yè)逸盛石化利用PTA期貨點價交易很成功,目前既是我們的交割倉庫,也是交割廠庫;漳州的翔鷺石化在騰龍芳烴發(fā)生爆炸后從期貨市場接倉單交給下游客戶確保了合約的履行;金綸高纖利用期貨市場成功地規(guī)避了原料庫存跌價的風險;青島嘉德瑞善用期貨在PTA價格一路下行的環(huán)境中做大貿易，并推出了“海巖指數”等。這些企業(yè)都被選為今年鄭商所的點基地企業(yè)，他們在利用PTA期貨規(guī)避價格波動風險、穩(wěn)定生產經營等方面都有各自的創(chuàng)新和成功經驗，大家可以借鑒下。第四，PTA期現價格高度趨合，期現價格聯動性好。2011年以來，PTA期貨價格和現貨價格相關性高達0.99，與國外成熟期貨品種相當。PTA期貨價格與現貨價格相互影響，很好地起到價格發(fā)現的功能。第五，PTA期貨實物交割順暢，服務實體經濟能力不斷增強。目前PTA期貨共有27家交割品牌，其中10家還是免檢交割品牌。16家交割倉庫和將要啟用的3家交割廠庫，完全覆蓋了現貨的交割區(qū)域和交割商品。PTA期貨實物交割順暢，交割規(guī)模從2011年的24.35萬噸增長至2014年的60.33萬噸，2015年前11個月交割56.34萬噸。PTA期貨在行業(yè)企業(yè)艱難的時期成為現貨市場的“蓄水池”，有力地服務了實體經濟。

　　從境外投資者的需求看。境外投資者參與市場需求強烈，PTA期貨對外開放值得期待。意大利、韓國和印度等國家的眾多企業(yè)都提出參與我國PTA期貨市場的要求。同時，我國的PTA出口也有擴大的趨勢，國內外企業(yè)的合作與貿易未來一定會加強。為滿足國內外聚酯企業(yè)的參與需求，我們有必要研究PTA期貨對外開放，并從引進境外投資者入手。

　　當前我國正在推進“一帶一路”、自貿區(qū)建設等戰(zhàn)略構想，為產業(yè)走出去進行國際化布局和發(fā)展提供有力的支撐，紡織化纖產業(yè)鏈需要積極響應并充分抓住該有利時機，化纖行業(yè)作為紡織工業(yè)的重要配套，也需要研究與“一帶一路”沿線國家的合作戰(zhàn)略。作為石化產業(yè)的終點和紡織產業(yè)的起點，PTA 期貨價格不僅關系到上游石化產品定價，而且還關系到下游紡織產品定價，對我們這樣一個紡織大國來說意義深遠。由于PTA下游產品長絲短纖瓶片出口與一帶一路地區(qū)高度契合，PTA期貨引入境外投資者也事關到國家新戰(zhàn)略的實踐。今天我們借國際期貨大會，組織PTA引進境外投資者論壇，就是為大家提供一個與著名學者、專業(yè)人士、實體企業(yè)、國外同行交流的機會，希望大家充分利用這個機會，暢所欲言，就PTA期貨如何更好地服務實體經濟、如何更好地開展對外開放發(fā)表真知灼見，讓PTA期貨市場能夠更好地服務產業(yè)的發(fā)展。

　　最后，預祝大會圓滿成功。祝各位身體健康，工作順利！謝謝大家！

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