和訊期貨消息 由中國期貨業(yè)協(xié)會與深圳市人民政府共同舉辦的“第11屆中國（深圳）國際期貨大會”于12月3日―12月5日在深圳召開。

　　本屆中國（深圳）國際期貨大會與往屆相比形式更加豐富多元，以“跨界、跨境、跨越”為主題，邀請了梅拉梅德等全球頂尖的金融衍生品專家、學者及深圳市政府及證監(jiān)會領導、國內外主要交易所、金融企業(yè)、上市公司等領袖精英參會。大會將圍繞“如何更好地服務實體經(jīng)濟風險管理，促進期貨與現(xiàn)貨、境內與境外、場內與場外、線上與線下的互聯(lián)互通以及金融混業(yè)、跨界融合的發(fā)展”等業(yè)界關心的重大課題深入研討。和訊期貨參與現(xiàn)場直播。

　　意大利GSI公司總裁ZANCHI先生作主題報告，“PTA期貨引入境外投資者對境外市場的影響”。

　　以下為文字實錄：

　　ZANCHI：大家下午好，我來自意大利，是個意大利人，馬可波羅是一個名人，我跟他一樣，我不像剛剛這個教授能夠在一個地方發(fā)言，我必須走動。我會在臺上來回的走動，請大家原諒。首先感謝主辦方邀請我，我非常的高興來這里發(fā)言，我覺得今天的活動非常的重要，PTA期貨引入境外投資者是一個非常重要的話題，我也會跟大家解釋為什么它非常的重要。

　　首先我會簡單跟大家一起分析一下需求和供應在聚酯產(chǎn)業(yè)不同產(chǎn)品它的情況，我就是來自這個行業(yè)的。我在聚酯行業(yè)幾十年的經(jīng)驗，我回分析滌綸長絲、短纖、平片的供需問題，以及為什么建立PTA期貨，利用PET舉例。我的公司在意大利，四大州有八個分支機構，更加重要的是我們GSI特點是參與到聚酯鏈每個環(huán)節(jié)，而且每天都要參與，無論是材料、PET以及纖維、滌綸長絲，以及紡織，聚酯鏈鏈條上的每個環(huán)節(jié)。我們也參與到PET切片，主要是用于包裝，當然不止包裝這個用途。我習慣講的很快，但是我今天會特意放慢速度，為了翻譯的工作。

　　首先看一下滌綸長絲的情況，全世界需求是3200萬噸，接下來我給大家列舉很多數(shù)字，產(chǎn)能4500萬噸，意思是什么，全世界過剩產(chǎn)能是1300萬噸。中國的情況是什么樣，1300萬里面，一千萬是來自中國。中國的出口情況怎么樣，出口110萬噸，過剩產(chǎn)能1千萬，只出口110萬，還有900萬怎么辦？投資就沒有辦法運作下去了，看一下短纖供需情況怎么樣，1600萬噸全世界的需求量，短纖的產(chǎn)能2100萬噸，過剩的產(chǎn)能就是500萬噸，中國是多少，誰知道，中國過剩短纖是600萬噸，比全世界過剩的產(chǎn)能還多出100萬噸。再看一下下一張，600萬過剩產(chǎn)能里面只有100萬是出口的，其余500萬無處安置了。我們來看一下PET，產(chǎn)能3千萬，但是我們過剩800萬，這個是全球過剩，國內400萬，可以看到在全球過剩的產(chǎn)能當中，一半是來自于中國。我不知道你們對這個行業(yè)有多少的了解，我稍微展開一下，在整個PET市場多大，300萬，在美國PET市場需求多大，400萬，所以會看到這個問題它的嚴峻程度。畢竟這個游戲還沒有結束，再繼續(xù)看?？匆幌逻@些數(shù)字，藍色的是增量產(chǎn)能，紅色是增量的消費，綠色這個曲線是它的開工率，中國如果把它看作是一個國家的話也行，但是也可以看成是一個大陸市場，這個大陸市場其實有15億人口，這意味著什么？看一下我們2015年PET出口190萬噸，好像也不錯。去年是220萬噸的出口，意味著什么？可以看到我們跟2014年相比，這個數(shù)據(jù)出口額下降了，這個局面只會越來越嚴峻，為什么，因為我們對PET的投資，他不僅僅是影響這個投資國，它還影響到你的出口國。

　　剛才我們講了很多數(shù)據(jù)，我們現(xiàn)在看一下PTA，具體看一些數(shù)據(jù)。大概四年前，我們還要從韓國進口大概500萬到600萬的PTA，但是現(xiàn)在呢？藍色是我們產(chǎn)能，紅色是需求，綠色曲線是開工率。全球角度來看，2015年全球開工率在75%到70%之間，很低。但是我們產(chǎn)能卻是增長很快，所以產(chǎn)能在上升，但是開工率在下降。對PTA2015年需求6千萬噸，產(chǎn)能8千萬噸，我們過剩就是2千萬噸，多少在中國呢？1500萬噸，75%過剩產(chǎn)能都是中國的。你想一想僅僅四年前我們還在大量進口PTA，四年之后，我們是全球過剩產(chǎn)能75%是我們的。這個是開工率的曲線圖，50%左右，甚至還不足。就是說50%的產(chǎn)能是沒有在使用中，沒有開工，這意味著什么？我們這些投資很可能被閑置了，投資進去以后，50%沒有開工?？匆幌鲁隹?，我們剛剛才開始出口，我們出口多少，70萬噸，我們這里有一個匯總的表格，我剛才舉了很多數(shù)據(jù)，如果你覺得數(shù)字太多，我真的非常抱歉，但是你可以看到我們現(xiàn)在面臨的嚴峻的形勢，我們在聚酯產(chǎn)能當中，我們總的過剩產(chǎn)能3500萬，具體來看短絲過剩1千萬，再看到短纖是600萬，聚酯400萬，PTA1500萬，一共加起立3500萬。在這3500萬當中，出口比重可以看到，我們出口比重在這個圖表當中非常小的一個份額，我們把很多投資其實是荒廢掉了，或者本應該出口的東西，現(xiàn)在都沒有在出口。我們要怎么樣構建這樣一個PTA的期貨市場，再舉一個例子?？梢钥匆幌逻@個是在亞洲的PET的離岸價它的波動情況，時間跨度從08年到2015年，我們仔細看一下在08年的時候，我們是大概從800經(jīng)過了非常劇烈的波動，這是個非常關鍵的事情，價格的波動性?，F(xiàn)在的波動性非常大，我們完全沒有辦法從當前的價格走勢預測，比如接下來一年它的價格會哪個區(qū)間進行走動。

　　這個是一個簡單的流程圖，大家看到聚酯業(yè)務它的供應鏈的情況，我們在使用PET定價機制，可以從供應鏈當中體現(xiàn)出來，有哪些東西上游和下游可以影響到它的定價?，F(xiàn)在我們再看一下，剛才指出了這些現(xiàn)象和問題，有什么工具可以讓我們規(guī)避這個價格的波動。我想你們都知道這個答案，這個就是答案，在座各位是非常幸運的，因為中國是唯一一個開了PTA期貨市場的國家。在今天早上的時候，主會場里，很多都在講期貨市場的形成需求應該和它的業(yè)務需求是掛鉤的，我覺得這個是非常重要的一點，所以你可以看到我們這里有很大的需求，需求先行，然后設立產(chǎn)品的期貨市場，既然中國有這么大的需求，如果不在中國開PTA期貨，還能在哪兒。我們現(xiàn)在要關注的問題不是說開不開這個期貨的問題，而是怎么樣更充分利用PTA期貨。我們剛剛講到了PTA原材料80%是在中國，從這個意義上來說，這就是我們要進行套期保值的動力所在，也就是原因。這是我們GSI看到的MEG期貨，我們是在全球運營的一家企業(yè)，所以我講的全球的時候，是各個大州我們都有自己的業(yè)務。這個數(shù)據(jù)每周可以追蹤，可以看到PTA期貨它的變化，我們逐日盯它的波動性。因為我們在各地都有自己的辦公室，所以能夠收集到足夠的數(shù)據(jù)生成這樣一個數(shù)據(jù)圖，我們可以通過這個數(shù)據(jù)圖看到它具體的走勢。因為我在這個行業(yè)已經(jīng)超過30年的經(jīng)歷了，所以我可以說期貨市場它要獲得很好的發(fā)展的話，必須要業(yè)內大力支持。當我們講到套期保值的時候，我們應該向誰開放，我們說業(yè)內的支持，可以看一下，我們和鄭商所的合作是非常頻繁的，而且他們也非常的積極投入到我們合作當中。我們應該要向誰開放，首先我覺得我們應該找到可靠的合作伙伴，這個很重要。因為期貨這種產(chǎn)品如果沒有很好管理的話，它容易有很高的風險，所以你想一下，一些大的飲料廠商如果有人給他們報一個PET的價格，他可以通過用套期保值的方式來鎖定一個價格，我想他們應該會非常高興看見這種事情發(fā)生，這也就是我們?yōu)槭裁匆蜻@些主要使用PTA的廠商，向他們呼吁，你們面前都有一個塑料瓶，誰是制造這些塑料瓶的？他首先是要從樹脂進行改性，再成為手上拿的礦泉水瓶。我們現(xiàn)在是塑料瓶的終端用戶，也許我們作為終端消費者，可能我們對它的行業(yè)不是非常了解，但是如果感興趣的話，也可以說這個行業(yè)遇到了什么問題，我也可以去參與。

　　從買方角度來說，我覺得中國所有重要的PET生產(chǎn)商都是我們認為非常合適的合作對象，但是我們在這個地方也要考慮，為什么現(xiàn)在PET還沒有得到很廣泛的利用，從產(chǎn)業(yè)的角度來說，我想大家都知道原因在哪兒。這是剛剛講的PET的生產(chǎn)商，如果他們跟外國客戶簽了固定銷售合同，考慮要一定的價格，以及今后一年的固定價格，如果簽署了這個和約，市場價格走勢是相反的，對于PTA生產(chǎn)商來說，他當時簽的價格和約，對他來說就麻煩了，他就虧了，因為價格跌了，所以我覺得他們也是能夠利用PET期貨很好的一個市場參與者。相反也是一樣的，從PET購銷合同的買方來說，外國采購商來說，他們也需要這樣的工具利用PET期貨對未來的價格進行風險鎖定。我們今天討論這個主題就是PTA期貨開放中國市場，這個開放是很好的，我們聚焦于聚酯產(chǎn)業(yè)，我們看到聚酯產(chǎn)業(yè)里面產(chǎn)能過剩，我們也看到需要支持整個中國聚酯產(chǎn)業(yè)進行出口。我是一個歐洲人，意大利人就是歐洲人，歐洲面臨什么情況，歐洲針對中國的反傾銷的案件，在美國一個月以前，PTA生產(chǎn)商開始針對中國PET制造商，這個行業(yè)它采用了一個臨時措施，就是針對中國PET這樣一個出口，從政治角度以及從產(chǎn)業(yè)這個角度來說，我們都需要支持中國的聚酯產(chǎn)業(yè)出口，這個就是為什么我們在這里發(fā)言提出我們的建議，我們在中國進行采購，我們需要推出一項有利于中國自己產(chǎn)業(yè)的工具，希望給中國聚酯生產(chǎn)商，給他們相關的力量能夠抗衡歐洲以及美國針對中國聚酯生產(chǎn)商提出的負面的訴訟。這實際上給我們提供了額外的力量，現(xiàn)在已經(jīng)有了這樣一個工具，在這里我強烈建議開放PTA期貨，不光光針對投資方來說，像一些集團他們也可以利用這樣一個期貨，利用把PTA這個期貨鎖定在中國購買聚酯產(chǎn)品的采購方，如果他是去韓國買，他就不能利用這樣一個期貨。這樣一種安排，這也是提供了一個額外的工具，可以提升中國聚酯行業(yè)的競爭力，現(xiàn)在有的工具還不夠，因為現(xiàn)在中國有很多新的產(chǎn)能過剩，聚酯行業(yè)的競爭非常的嚴峻，這樣一個PTA期貨工具可以提供新的優(yōu)勢，相對于其他州來說，如果中國有這樣一個工具，為什么不用，來本身中國PET聚酯產(chǎn)業(yè)這樣一個發(fā)展。

　　最后總結我的結論，第一，中國的聚酯產(chǎn)業(yè)嚴重的產(chǎn)能過剩，除了PX、MEG以外，第二，產(chǎn)能過剩是全球性的現(xiàn)象，中國的出口因此面臨巨大的挑戰(zhàn)。第三，中國必須要利用PTA這個期貨支持中國的聚酯產(chǎn)業(yè)的出口，這個期貨可以為跟中國聚酯產(chǎn)業(yè)簽訂長期合同的采購方，為他們所利用，進行風險管理和控制，進行套期保值。我們的建議只會增加中國聚酯產(chǎn)業(yè)的實際業(yè)務，支持真正跟中國聚酯產(chǎn)業(yè)簽訂了實質購銷合同的采購方。我們跟鄭商所進行合作，支持中國生產(chǎn)商的發(fā)展，我們非常自豪的能夠支持大家來應對這項非常嚴峻的考驗，謝謝大家。

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