開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 商品期貨 金屬 美加息腳步漸近 白銀大勢趨空

[轉(zhuǎn)] 美加息腳步漸近 白銀大勢趨空(1圖)

2015-12-07 00:07 來源: 期貨日報 瀏覽:878 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  非農(nóng)數(shù)據(jù)超過預(yù)期

近期,重磅消息充斥貴金屬市場,歐元區(qū)寬松不及預(yù)期令美元高位回落,白銀借機止跌反彈,自13.8美元/盎司上攻至14.6美元/盎司。然而,我們認為,銀價上漲并不具備趨勢性,未來將重回下行通道。

  近期,重磅消息充斥貴金屬市場,歐元區(qū)寬松不及預(yù)期令美元高位回落,白銀借機止跌反彈,自13.8美元/盎司上攻至14.6美元/盎司。然而,我們認為,銀價上漲并不具備趨勢性,未來將重回下行通道。

  歐洲央行寬松不及預(yù)期

  上周四,歐洲央行下調(diào)存款利率10個基點至-0.3%,延長QE時間至2017年3月和擴大QE范圍到包括歐元區(qū)的地區(qū)和地方政府發(fā)行的債券。但是,歐元卻大漲3%,美元驟跌2%至98下方。這主要因為:第一,歐元區(qū)寬松已被市場廣泛預(yù)期,并且下調(diào)利率幅度較低、再融資利率也沒有改變,以及資產(chǎn)購買計劃的延長時間有限,僅從2016年9月推遲到2017年3月。第二,投資者更加期待的增加月購債額度等“重磅措施”落空,例如將月購債規(guī)模從600億歐元上調(diào)至750億歐元。第三,歐央行會議傳遞出的信號顯示官員們對于經(jīng)濟增長并不悲觀,強調(diào)推進寬松并非因為經(jīng)濟惡化,而是寬松政策對于經(jīng)濟的刺激效果較好,并且于今年3月以來首次上調(diào)了經(jīng)濟增長預(yù)期,意味著未來寬松空間或有限。

  美聯(lián)儲官員基本支持12月加息

  上周,美聯(lián)儲主席發(fā)表證詞稱12月加息是可能的選項。具體來看,耶倫認為,夏季以來海外經(jīng)濟風(fēng)險已經(jīng)放緩,而且我國經(jīng)濟放緩或是溫和且循序漸進的,強勁的國內(nèi)支出抵消了海外經(jīng)濟疲軟的影響。耶倫稱,自10月以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合美聯(lián)儲就業(yè)市場改善的預(yù)期,勞動力市場已接近美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標(biāo),拖累通脹的因素也將在明年消退,未來通脹有信心能達到2%的目標(biāo),12月加息是可能的。耶倫還認為,利率維持在零點過長時間會帶來超越目標(biāo)和金融不穩(wěn)定等風(fēng)險,目前經(jīng)濟強勁增長足以繼續(xù)改善就業(yè)市場。并且,其他具有投票權(quán)的官員也紛紛表態(tài)支持12月加息。國內(nèi)總收入的增長也暗示經(jīng)濟增長“穩(wěn)健”,經(jīng)濟應(yīng)該能夠維持溫和增長。唯一可能阻礙加息的因素是低通脹率,但是這只是暫時性的。除非數(shù)據(jù)出現(xiàn)急劇變化,否則實施首次加息是“令人信服的”。我們認為,美聯(lián)儲官員近期頻頻講話,試圖和市場充分溝通,降低實施政策對市場的擾動,基本上暗示加息漸行漸近,12月加息已是大概率事件,白銀偏空趨勢仍未改變。

  白銀未來將重回下行通道

  上周五,美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增長21.1萬人,好于預(yù)期的增長20.0萬人,前值上修為增長29.8萬人;私營部門就業(yè)增長19.7萬人,好于預(yù)期值19萬人,前值從增長26.8萬人上修至30.4萬人。在過去12個月,新增非農(nóng)人數(shù)均值為23.7萬人,11月新增就業(yè)人數(shù)主要出現(xiàn)在建筑、專業(yè)及技術(shù)、醫(yī)療保健領(lǐng)域,而礦產(chǎn)業(yè)及信息行業(yè)的就業(yè)人數(shù)則出現(xiàn)減少。同時,美國11月失業(yè)率為5.0%,與前值和預(yù)期值持平,穩(wěn)定在充分就業(yè)水平附近。此外,其他方面就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也較好,例如美國11月勞動力參與率有所提升為62.5%,預(yù)期和前值均為62.4%;美國11月平均每小時工資環(huán)比0.2%,預(yù)期0.2%,前值0.4%;美國11月平均每小時工資同比增加2.3%,預(yù)期2.3%,前值2.5%;美國11月平均每周工時34.5小時,預(yù)期34.5小時,前值34.5小時修正為34.6小時。因此,在經(jīng)濟數(shù)據(jù)能夠繼續(xù)支撐美國經(jīng)濟復(fù)蘇的背景下,美聯(lián)儲兩周后開啟貨幣政策正?;呀?jīng)是大概率趨勢,白銀走勢仍不容樂觀。

(責(zé)任編輯:張振江 HN061)


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