和訊期貨消息 由中國期貨業(yè)協(xié)會與深圳市人民政府共同舉辦的“第11屆中國（深圳）國際期貨大會”于12月3日―12月5日在深圳召開。

　　本屆中國（深圳）國際期貨大會與往屆相比形式更加豐富多元，以“跨界、跨境、跨越”為主題，邀請了梅拉梅德等全球頂尖的金融衍生品專家、學(xué)者及深圳市政府及證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)、國內(nèi)外主要交易所、金融企業(yè)、上市公司等領(lǐng)袖精英參會。大會將圍繞“如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟風(fēng)險管理，促進期貨與現(xiàn)貨、境內(nèi)與境外、場內(nèi)與場外、線上與線下的互聯(lián)互通以及金融混業(yè)、跨界融合的發(fā)展”等業(yè)界關(guān)心的重大課題深入研討。和訊期貨參與現(xiàn)場直播。

　　在期貨行業(yè)國際交流與合作論壇主題演講之后，進行了圍繞“中國期貨經(jīng)營機構(gòu)國際化道路探索”的主題，分5點討論：1、如何打造具有國際競爭力的衍生品服務(wù)集團；2、期貨經(jīng)營機構(gòu)進行海外業(yè)務(wù)拓展的路徑選擇；3、如何適應(yīng)國際衍生品市場監(jiān)管新環(huán)境；4、原中外期貨經(jīng)營機構(gòu)合作機會與障礙；5.如何權(quán)衡取得境外交易所清算資格的利弊。

　　主持人：廣發(fā)期貨董事長 肖成

　　討論嘉賓：

　　瑞士期貨與期權(quán)協(xié)會現(xiàn)任會長 丹尼爾?羅賓遜

　　香港交易所懂事總經(jīng)理、內(nèi)地事務(wù)科聯(lián)席主管 毛志榮

　　橋中國合作伙伴有限公司首席運營官 戴維?福特

　　星展銀行（中國）董事總經(jīng)理兼環(huán)球交易服務(wù)部總監(jiān) 陳德偉

　　南華美國

　　以下為文字實錄：

　　主持人：上個環(huán)節(jié)主要是中國交易所怎么對外開放？海外投資怎么進入中國。下個環(huán)節(jié)是講中國的經(jīng)營機構(gòu)怎么走向海外，廣發(fā)期貨作為非常優(yōu)秀的企業(yè)，在倫敦收購了海外現(xiàn)成公司進入市場，相信廣發(fā)期貨的肖董事長非常有看法和想法，請肖博士分享一下廣發(fā)期貨收購倫敦公司的目標(biāo)和體會。

　　肖成：感謝南華期貨平臺跟大家交流期貨怎么走出去，跟大家做一下分享。我為什么要收購法國外貿(mào)銀行的期貨經(jīng)濟公司，第二，碰到有什么障礙？第三，2013年7月份英國公司開業(yè)現(xiàn)在兩年多主要碰到哪些問題？最后，廣發(fā)期貨作為期貨經(jīng)營機構(gòu)，未來的發(fā)展方向。

　　首先，我們動機歸納起來有幾點：

　　1、香港公司出去也是批示，拿到了歐洲交易所會員、新加坡交易所的會員，拿到了美國交易會員。拿了交易會員之后發(fā)覺還是不夠，不夠主要是結(jié)算。主要在什么問題呢？我們完全可以依托國際大公司做結(jié)算也是可以的，但是有個問題：

　　風(fēng)險不可控。上家風(fēng)險出了問題，作為第二家直接面對投資者這個問題沒辦法做，羅總說了用錢買了教訓(xùn)，當(dāng)時我們也有所損失。我們?yōu)橥顿Y者選上家時都是選的世界很有名的期貨機構(gòu)，還是出問題。我們服務(wù)對象是中國投資者，看到廣發(fā)期貨和廣發(fā)證券(000776,股吧)在國內(nèi)知道風(fēng)險在哪里。

　　2、現(xiàn)在有些中國投資者已經(jīng)出去了但是期貨機構(gòu)沒有出去。國務(wù)院批準(zhǔn)了21家特大國企出去，比如說中石油、中海油，但是中國沒有一家機構(gòu)在外面的期貨機構(gòu)，這是缺憾，必須要走出去。

　　3、中國總有一天要把石油、鐵礦石等其他期貨推出去，怎么讓外面投資者做中國的品種？要把歐洲的投資者引進來，這是第三個動機。

　　第二，有了動機之后選擇。無非兩條路：一條是新設(shè)機構(gòu)，在當(dāng)?shù)匦略O(shè)機構(gòu)。另外是收購，廣發(fā)運氣好，選了收購這條路，我們比較過，自己設(shè)時間會比較長一點，好處是從小到大逐步培養(yǎng)自己整個的管理風(fēng)格。我們找的法國公司是第三家，前面兩家失敗的，前面有一家花人民幣10個億，股東支持，卡在錢打不出去。最近加入了SDR，人民幣資本放開就打開了，沒有打開在2013年出不去，只能通過香港公司打到英國去，這有程序問題。作為高層來說有對外開放總體協(xié)調(diào)，不是廣發(fā)去了就打開了，我們理解。

　　第二家是現(xiàn)在建行隨著習(xí)主席簽的印度公司，我先談的也失敗了，他需要控股，我們需要全資收購。第三家法國貿(mào)易銀行找麥肯錫做了鑒定，建議收縮銀行其他業(yè)務(wù)，保障銀行的主業(yè)，把期貨經(jīng)濟賣出去。我們一分錢沒議價收回來，整個資產(chǎn)是90%的現(xiàn)金這是我們運氣。

　　但是收購之后，必須要了解監(jiān)管法律環(huán)境，特別感謝剛才幾位嘉賓介紹監(jiān)管法律文件，這是將來出去最主要的障礙，必須要和當(dāng)?shù)乇O(jiān)管法律規(guī)定一致，這是最關(guān)鍵的問題。我們現(xiàn)在面臨第二個障礙就是凈資本的補充。海外業(yè)務(wù)和中國有最大的不同，海外業(yè)務(wù)講究信用交易的。比如說中國五礦到英國公司開戶，要問同時給的信用額度是多少。五礦這么大的企業(yè)，開一個戶1000萬美金給我們配資多少，配資從哪來？當(dāng)?shù)氐膬糍Y本必須大，凈資本補充是大問題，現(xiàn)在又注資一個億，否則資金跟不上無法開發(fā)更大的機構(gòu)戶。整個國外都是機構(gòu)投資者不是散戶，這些機構(gòu)投資者是出去面臨最大的問題。放開之后資本通道越來越好了，通過IPO資本上市要解決，不解決做不大的。

　　我們自己管理業(yè)務(wù)公司之后現(xiàn)在有幾個問題：

　　1、文化的磨合。我們收購了整個當(dāng)?shù)氐墓荆阉泻诵膯T工全部接手下來了，風(fēng)控的、技術(shù)的、CEO都用他的人，我們派了財務(wù)副總，還是英國本地的，我們拿到了英國倫敦所有的結(jié)算資格。最大的磨合是東方文化和西方文化不一樣。外國人在中國公司來到公司之后比較講究的是忠誠于這個職業(yè)。比如說我談是首席風(fēng)險官，年初說這個薪酬，就按照這個薪酬做。另外沒有加班概念，到了時間就下班。外國人忠誠職業(yè)談成我在8小時之內(nèi)努力工作的，不會8小時外加班的，這就是文化的磨合。

　　2、英國公司和外國公司很大的成本因素是人力成本，是所有公司成本占的最大的因素。過去我們理解一到危機之后公司就裁員，裁員一下成本就減很多。年初時跟每個特別是核心官員談薪酬，薪酬一旦決定下來是一個最關(guān)鍵因素。英國公司一年成本兩千多萬，英國公司到現(xiàn)在為止從今年下半年開始每個月以20%的收入在增長，估計明年第一季度全部引進了，這就是英國公司盈利的水平。

　　將來如果出去的公司里面要了解這種文化差異、管理差異。最主要是監(jiān)管環(huán)境的差異，這是很重要的，包括資本金的補充。如果資本金補充不夠這個公司做不大的。

　　我們將和其他機構(gòu)一樣，我提了一個發(fā)展目標(biāo)，廣發(fā)期貨一定會做出一個中心四個點，一個中心是依托中國強大的經(jīng)濟體，將來香港公司定位是新加坡日本的亞洲市場，以前我們要通過香港到全世界，以后我們香港公司服務(wù)整個亞洲市場。如果香港地位和新加坡地位也許就到新加坡。第二，倫敦公司，現(xiàn)在否則歐洲市場。走出去引進來都依托這個。第三，芝加哥，我在的時候希望通過英國公司拿到美國的會員，后來我不負(fù)責(zé)了。第四，巴西。一個中心四個點就服務(wù)到了。

　　將來期貨公司四個方向：

　　第一，像南華公司發(fā)展全面的業(yè)務(wù)成為國際大的金融集團。

　　第二，一些期貨公司慢慢收縮到股東里面去。像一些很多投行的機構(gòu)沒有公司了，也是公司牌子，業(yè)務(wù)回歸到證券公司，比如回歸到五礦的集團里面去了。

　　第三，期貨公司變成投資公司、對沖基金、做量化。

　　第四，利用互聯(lián)網(wǎng)的在經(jīng)濟業(yè)務(wù)里面做大的折扣成本低。

　　廣發(fā)愿意跟著中國經(jīng)濟的發(fā)展一起往前發(fā)展。謝謝！

　　主持人：謝謝肖博士，肖博士談了非常好的體會，對想走出去的機構(gòu)有好的啟發(fā)。下個問題問瑞士期貨與期權(quán)協(xié)會現(xiàn)任會長丹尼爾?羅賓遜先生，歐洲監(jiān)管環(huán)境發(fā)生變化，國內(nèi)機構(gòu)進入歐洲的話，對我們國內(nèi)有什么好的建議？謝謝！

　　丹尼爾?羅賓遜：非常感謝肖博士的發(fā)言，非常感謝中期協(xié)的盛情邀請。我談一談瑞士的期貨期權(quán)協(xié)會，我們是三十余年的歷史，我們雖然叫瑞士期貨期權(quán)協(xié)會，但是我們是國際協(xié)會。我們會員是國際銀行、交易所、期貨公司、專業(yè)顧問、商品交易員等。所以我們可以看到在過去瑞士作為國際市場的改變，我們知道過去也曾經(jīng)是國際銀行的中心，而現(xiàn)在是全球化的，我們在1月份改為國際商品和衍生品協(xié)會，而且總部在日內(nèi)瓦。我不是瑞士人，我是英國人，我要維護一下英國的形象，我們非常喜歡用的一句話是“入鄉(xiāng)隨俗”，當(dāng)我們?nèi)サ街袊?，就會嘗試了解中國當(dāng)?shù)氐奈幕鸵?guī)則，當(dāng)然我要祝賀我們中國的同行在國際化過程中所取得的一個成功。當(dāng)然，你們在海外會遇到各種各樣的挑戰(zhàn)，包括文化這塊的挑戰(zhàn)，同時我們一樣也會在其他地方遇到這些挑戰(zhàn)，但是你們做的很成功，要祝賀你們！

　　香港是一個很好的例子，我們可以看到在香港是中西匯集之地，而且我們也可以看到香港在回歸以后做得更為成功了，自從香港回歸到祖國之后，發(fā)展越來越成功。當(dāng)然這里不是說講任何關(guān)于政治的事情。我們看到香港中西合作非常成功。香港能夠做得到，在倫敦、在中國其他地方也是一樣能夠?qū)崿F(xiàn)。現(xiàn)在回答你的問題，您提到監(jiān)管要走出海外會遇到的挑戰(zhàn)。我剛才只顧著講我想說的話，忘了您剛才問的問題。

　　主持人：我們國內(nèi)企業(yè)有哪些監(jiān)管環(huán)境需要注意的？

　　丹尼爾?羅賓遜：監(jiān)管環(huán)境對于中國企業(yè)來到西方市場確實有許多的監(jiān)管的地雷陣，不管美國公司還是英國公司，去到不同的地方確實會遇到不同的監(jiān)管環(huán)境，是需要我們?nèi)リP(guān)注和注意的，這里我想重點講幾點：

　　透明度的要求。在我說之前想講一下我們的原則是最高層面在中國、美國、英國任何地方保護投資者，要確保市場是公平的、透明的，而且要降低系統(tǒng)性風(fēng)險，這些是非常重要的目標(biāo)。

　　我們還有另外28條的規(guī)則，我自己確實曾經(jīng)是交易員，我當(dāng)然覺得不管你喜不喜歡監(jiān)管也是我們需要去遵循的。在歐洲按照歐盟的原則制定的。在美國有商品交易法案、以及最新的透明度法案等法案推出的監(jiān)管，這些都是中國的期貨公司如果要走出去到這些國家和市場注冊落地確實要關(guān)注當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管。在日內(nèi)瓦有自己當(dāng)?shù)氐囊恍┢谪浌尽，F(xiàn)在也是要遵循法規(guī)，同樣美國也是一樣的。

　　不管哪個市場都有新的法規(guī)，我們需要很好地了解新的法規(guī)帶來的影響。市場盡管會有不同，但是大家都需要去遵循這些法規(guī)的。像這些法規(guī)都是關(guān)于透明度的要求需要提交更多的信息、公開的信息，做出更好的決策。

　　除了我們知道的法規(guī)之外的，可能還有其他的不太關(guān)注的，譬如說權(quán)力。我們本身的規(guī)則是如果想要客戶進入歐洲的電力市場，是需要真正的了解當(dāng)?shù)氐碾娏π袠I(yè)的監(jiān)管規(guī)則，這也是一個區(qū)域。歐洲很多國家都有自己本地的電力規(guī)則和法規(guī)，像在英國同樣也有自己的規(guī)則。在中國有國標(biāo)，在歐洲同樣有自己的國標(biāo)，每個國家有每個國家的國標(biāo)，有美國、荷蘭、法國等不同國標(biāo)。美國人總是以為歐洲是一個地方，去到歐洲發(fā)現(xiàn)很不一樣，有這么多不同的國家，每個國家都有它不同的標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)。當(dāng)然，最后一點我說的是大家會忽視的針對銀行的監(jiān)管。我們可以看到有巴塞爾協(xié)議三，現(xiàn)在巴塞爾協(xié)議三已經(jīng)在執(zhí)行了，不知道會不會未來有巴塞爾四，這實際上對資本的要求，主要是為了識別銀行的風(fēng)險。所以不僅僅在歐洲成立機構(gòu)要為業(yè)務(wù)融資，也會影響到你的客戶，監(jiān)管就是地雷陣，必須要了解你去的國家的監(jiān)管，避免不小心觸上地雷。

　　現(xiàn)在人民幣發(fā)展作為國際的貨幣，而且現(xiàn)在成為SDR貨幣，未來可能成為儲備貨幣，在監(jiān)管的要求方面，中國的監(jiān)管機構(gòu)必須能夠更加關(guān)注現(xiàn)在國際的監(jiān)管發(fā)展。但是我會承諾下一次回答問題盡量短一點，剛才太羅嗦了。

　　主持人：從我的角度是，做海外市場律師是最重要的合作伙伴，在國內(nèi)只有打官司的時候才會想到律師，平時不考慮到律師。在海外每做一件事都要想到律師，律師是前端控制風(fēng)險很重要的環(huán)節(jié)。

　　下面問香港交易所董事總經(jīng)理內(nèi)地事務(wù)科的聯(lián)席主席李剛。香港交易所接觸多的是股票、恒生指數(shù)期貨，三年前港交所收購倫敦金屬交易所以后，對國內(nèi)市場推動力非常強大。10月份港交所搞了一幫學(xué)員到倫敦學(xué)習(xí)，這次想請李總講一講在未來市場發(fā)展思路和戰(zhàn)略，讓國內(nèi)投資者有清晰的了解。

　　李剛：說到港交所這些年一直在變化，由一個傳統(tǒng)的股票交易所基本上已經(jīng)轉(zhuǎn)變成跨產(chǎn)品、跨地域的交易所集團，很重要的標(biāo)志是三年前收購了倫敦金屬交易所，是全資控股的公司。倫敦金屬交易所有一百多年歷史，現(xiàn)在已經(jīng)成為港交所全資控股公司。從另外一個角度講，港交所通過收購倫敦基本金屬交易所基本上已經(jīng)控制了全球的基本金屬定價權(quán)，這已經(jīng)是事實了。國內(nèi)業(yè)界一直討論定價權(quán)的問題，現(xiàn)在已經(jīng)有很清晰地畫面，倫敦基本金屬的定價權(quán)已經(jīng)掌握在港交所這個大的集團內(nèi)了。

　　我們在大力推進互聯(lián)互通業(yè)務(wù)，去年成功地推出了滬港通，陸續(xù)還有深港通，上個月在倫敦搞了一個培訓(xùn)，在之后的一周，習(xí)主席的見證下作為一個中英的28個戰(zhàn)略合作的項目其中六項在習(xí)主席見證下做了簽署儀式，其中就有香港交易所和倫敦金屬交易所簽訂的倫港通，倫港通核心的架構(gòu)是什么？實際上是港交所集團內(nèi)部兩家交易所，香港期貨交易所和倫敦金屬交易所進行互聯(lián)互通機制。很直觀的表現(xiàn)是香港交易所現(xiàn)有的所有的會員在某種形式上來講直接成為倫敦金屬交易所的會員。

　　如果國內(nèi)期貨公司要發(fā)展國際業(yè)務(wù)有了嶄新的途徑。剛才肖總也說了收購是一種方式，直接邁一大步邁到倫敦。現(xiàn)在給國內(nèi)的期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)另外一個選擇，如果成為港交所的會員，在倫港通的機制下就可以自動交易倫敦交易所的交易。港交所所有的會員客戶通過會員可以直接參與倫敦交易所的電子盤交易，大大地給在座的期貨公司一個很大的新的發(fā)展空間，是一個很便捷的發(fā)展方式。

　　你走進香港等同于走進倫敦。如果境內(nèi)的資金和境內(nèi)投資者更加便利出境來到香港通過倫港通的模式就可以走進倫敦金屬交易所，港交所戰(zhàn)略基本上也都在考慮業(yè)內(nèi)的期貨公司面臨的發(fā)展瓶頸或者意向，希望給你們提供更多的發(fā)展機會。

　　我們這周一和下周一分兩次推出34支個股期貨，選擇標(biāo)的是按照過去一年國內(nèi)投資最喜歡的成交量排在前40在港交所上市的股票，把這些股票準(zhǔn)備這兩周推出個股期貨，原來七家，基本推了前四十家涵蓋了，在座都是專業(yè)人士，比較清楚地知道這個東西的含義，基本上是10%到15%的保證金，再買股票是以期貨的方式，融資融券的概念都含在里面了。提供了現(xiàn)貨和期貨之間、期貨各個合約之間對沖交易機會，高頻交易、量化交易融資融券在產(chǎn)品里面都涵蓋了，我們也一直希望能夠提供更多地國內(nèi)投資者喜歡的產(chǎn)品，給國內(nèi)的業(yè)界更多地發(fā)展空間、發(fā)展機會，這也是港交所要做的一些事。

　　還有很多，因為合規(guī)要求，只能講已經(jīng)做的，正在做的還有很多，不太適合講。謝謝！

　　主持人：謝謝李總！李總?cè)チ烁劢凰院笥泻芏鄤?chuàng)新，滬港通、深港通、倫港通，這種模式目前非常適合中國的現(xiàn)狀，希望港交所進一步推出國內(nèi)投資者喜聞樂見的產(chǎn)品，也會刺激國內(nèi)交易所進一步創(chuàng)新。下面把問題問給陳德偉先生，陳德偉先生是星展銀行中國有限公司環(huán)球交易服務(wù)部中國區(qū)主管，我想了解一下國內(nèi)期貨公司跟投資銀行有哪些方面有共同合作的空間？

　　陳德偉：在銀行里面可以分成不同銀行，個人銀行、企業(yè)銀行，投資銀行也是一部分之一，還有理財和高收益的銀行也是。投資銀行如果講到期貨掛鉤可能性會比較少。為什么？因為投資銀行基本上是為客戶服務(wù)，這種交易通常都是大金額的交易。收購、并購項目，海外市場做發(fā)債也是投資銀行的項目之一。有些時候投資銀行也會參與做我們所說的大宗商品的交易。如果有這種可能性，期貨是非常好的工具做保值，保值的時候也可以用其他的資金做一些更多的交易和交割，我覺得從投資銀行角度來看，期貨市場化對他們而言是一個非常好用的工具。

　　今天會議里面有很多領(lǐng)導(dǎo)也講過期貨看未來的市場，看未來的價格，在這個情況下，投資銀行把以后價格鎖定，希望不會引起不愉快的事情發(fā)生。謝謝！

　　主持人：下面想問一下橫華國際總經(jīng)理俞振州，南華美國也設(shè)立分公司，是非常重要的突破，想俞總介紹一下海外業(yè)務(wù)的體會。

　　俞振州：謝謝主持人，謝謝在座各位堅持聽論壇。這個話題羅總、肖總都分享了很多經(jīng)驗。站在執(zhí)行層的層面，更多的是在具體的運作方面需要做相關(guān)的適應(yīng)和成長，最大的是監(jiān)管合規(guī)的問題。各個地區(qū)雖然從精神的層面上一致的，但是在具體的細(xì)節(jié)上有差異化。無論是對系統(tǒng)的接入、客戶的管向保護以及對凈資本的要求，我們需要做的或者最大的挑戰(zhàn)在于一方面需要深刻地理解，另外一塊需要進行流程化，落地到公司正常的運營過程里面。同時，需要保持跟監(jiān)管層、客戶的有效溝通機制。美國公司2015年已經(jīng)正式面向橫華國際（原南華香港）進行清算的業(yè)務(wù)。2016年跟更多的同行合作者展開這塊業(yè)務(wù)，也更好地完善相關(guān)的流程，使得我們服務(wù)更加有效，更加地能夠得到客戶的體驗的滿意程度。

　　謝謝！

　　主持人：我們國內(nèi)出去很大一點是監(jiān)管環(huán)境的不一致給我們帶來很多的困惑，在這方面的學(xué)習(xí)還是要持續(xù)不斷。由于時間關(guān)系留最后一個問題問臺上五位嘉賓，這個話題是討論中國的機構(gòu)走出去，我想請教五位嘉賓，用你們最有體會的話給未來想提出的機構(gòu)提一些建議，首先有請肖總！

　　肖成：我們走出去和正在走可能面臨的問題不一樣。要說建議凡是走出去最主要注意的問題是關(guān)注中國的市場投資者和監(jiān)管的國際化趨勢是什么，要注意發(fā)展的趨勢。我個人體會大家關(guān)注幾個趨勢：

　　第一，監(jiān)管國際化比原來邁的更大。

　　第二，投資銀行已經(jīng)開始介入大宗商品業(yè)務(wù)了，而且大宗商品做更大以后會擁有自己的運輸團隊和倉庫，這是投資銀行介入大宗商品很大業(yè)務(wù)，要關(guān)注。

　　第三，我們的國際化里面不僅僅是大宗商品，有些金融產(chǎn)品已經(jīng)進去了，廣發(fā)已經(jīng)開始做這個業(yè)務(wù)了，要關(guān)注發(fā)展趨勢。

　　第四，投資者。隨著人民幣資本向下放開，不止是國企，很多民營企業(yè)都會走出去，給所有機構(gòu)有巨大的發(fā)展空間。

　　第五，交易所國際化。凡是出去的要關(guān)注這個國際化的發(fā)展趨勢就找到自己公司的發(fā)展地位。

　　丹尼爾?羅賓遜：中國人一直以聰明而著稱，我兒子剛剛畢業(yè)，在倫敦帝國理工大學(xué)畢業(yè)，他說課程有28個中國學(xué)生，只有20個本地學(xué)生。我想中國期貨公司可以充分發(fā)揮聰明才智考慮一下技術(shù)發(fā)展方向能不能跨越式發(fā)展，直接進入新技術(shù)不需要再向以前走一遍老路。昨天我跟中期協(xié)討論的時候講到區(qū)塊鏈，中國期貨公司有日常業(yè)務(wù)，有自己的客戶、有自己的發(fā)展業(yè)務(wù)，我覺得中國發(fā)揮聰明才智應(yīng)該看前一步，超越現(xiàn)有的五年的范圍，我們考慮一下未來的技術(shù)，比如說去快鏈技術(shù)怎么改變，這也是我們講跨越式發(fā)展的要領(lǐng)，這次大會也是跨境、跨界、跨越，我們可以這么做相信南華肯定也可以加入我們協(xié)會。一旦我們開始國際化就加入當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)而且跟他們溝通，這樣可以克服一些文化上的障礙。

　　謝謝！

　　李剛：這幾天一直聽到區(qū)塊鏈技術(shù)，整個行業(yè)都在關(guān)注技術(shù)突破，對傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)帶來變化。

　　丹尼爾?羅賓遜：實際上在倫敦四月份也會專門開一次區(qū)塊鏈的論壇。

　　李剛：關(guān)于國內(nèi)期貨經(jīng)營機構(gòu)如何走出去這是國際化問題，要分兩個問題來談，一個是怎么走出去，一個是出去之后怎么辦?，F(xiàn)在業(yè)內(nèi)的期貨公司面臨很大的困境，國內(nèi)期貨公司經(jīng)營的業(yè)態(tài)并不好，走出去要錢的，錢從哪來，如果經(jīng)營業(yè)績不好靠利潤積累、股東投入出去是高額的成本。剛才肖總也講人員成本。從香港看是一個非常優(yōu)秀的人一年的薪酬超過我們現(xiàn)在很多國內(nèi)期貨公司的利潤。當(dāng)然很多公司可能還處在虧損的狀態(tài)。你怎么走出去？錢從哪來？現(xiàn)在有一個比較好的方式，魯證已經(jīng)上市，國內(nèi)有一些期貨公司遞交上市申請，資本市場融資拿到錢跨越式發(fā)展是最佳途徑。國內(nèi)金融機構(gòu)整體來講，其他別的領(lǐng)域已經(jīng)大量利用資本市場融資收購跨越式的發(fā)展，只有期貨行業(yè)這件事走的非常緩慢。我作為港交所代表跟大家表個態(tài)，港交所非常積極支持和宣傳，希望國內(nèi)的公司赴港上市，取得跨越式發(fā)展的機會。魯證是走在前面的例子。走出去怎么辦？自建和收購，收購存在著文化的整合，我們也看到很多走出去不一定非是期貨機構(gòu)，都要面臨著文化整合的困境，存在著誰來管、怎么管，看到很多問題，給大家一個建議，我們收購倫敦金屬交易所也存在著管理問題，管一個國外的公司我的建議最好還是要用外國人管，中國人管國外的公司難度是很大的。作為控股公司一定要選擇一個非常合適的當(dāng)?shù)氐娜藖砉芡鈬?，不要試圖改變它的文化，而是怎樣適應(yīng)文化。國際化是中國融入國際大的環(huán)境，是適應(yīng)它，而不是改變它。

　　陳德偉：我從外資銀行過來的，我剛剛來到中國也遇到一模一樣的問題，給大家的忠告有兩方面：

　　第一，很多嘉賓已經(jīng)講了，怎么利用數(shù)據(jù)來幫你做你的業(yè)績。這是最好的利用科技的方面。從銷售渠道管理流程上面以及內(nèi)部上會受益匪淺。

　　第二，我剛到中國之后第一件事法規(guī)非常多、合規(guī)的東西非常多，基本上天天在變中，每天至少要收到五到六郵件，人民銀行、外管局或者銀監(jiān)局的變化，很重要的一點是我們要理解整個精神。如果知道理解或者諒解整個精神，在管理層面上也會受益匪淺。很重要的是做多差的錯不會使到你坐牢。

　　俞振州：首先還是要結(jié)合自身的特點，做好未來在國際化中的業(yè)務(wù)規(guī)劃。無論從管理團隊的層面還是股東的層面要達成一種默契，未來在國際化過程中一定不是一帆風(fēng)順的，一定有潛在的風(fēng)險。我覺得還是要有一個規(guī)劃和思想的統(tǒng)一。剛才也提到在海外啟動必須要有好的律師團隊以及會計師團隊來協(xié)助你做好事前的風(fēng)險控制，謝謝！

　　主持人：我們的討論環(huán)節(jié)到此結(jié)束，再次感謝臺上五位嘉賓、感謝臺下聽眾，希望本次論壇給大家?guī)硎斋@，謝謝大家！

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