王朱瑩

　　受上周五夜間原油大跌影響，處于橫盤局勢中的PTA期貨主力1605合約昨日出現(xiàn)較大回調，全日下跌52元/噸或1.15%，收報4458元/噸。持倉量上，昨日PTA1605合約增倉15.43萬手至65.63萬手。

　　12月4日，石油輸出國組織(OPEC)在會議結束后宣布，繼續(xù)維持原油產量以保持市場份額，目前的原油日產量目標仍然是3000萬桶。消息公布后，高盛繼續(xù)唱空油價至每桶20美元，當前價格為40美元/桶左右。

　　東吳期貨美國原油產量繼續(xù)小幅增加至920萬桶/日以上水平。國際原油市場的供應寬松局面難改，油價后期震蕩下行趨勢難改。對于PTA而言，后期原料PX在原油疲軟及自身供需格局的影響下或維持弱勢。

　　從供需面來看，王廣前指出，當前國內PTA市場的供應格局發(fā)生了明顯的變化，遠東石化320萬噸產能破產，翔鷺石化被中石化接手仍在洽談中，對應的615萬噸PTA產能年內開啟無望，再扣除累計400萬噸長期閑置的中小PTA產能，國內PTA有效可用產能僅3330萬噸左右。也就是說國內近20%的的PTA產能已經不在短周期供需平衡表的考慮范圍內。目前洛陽石化以及海倫石化檢修裝置已重啟，國內PTA工廠開工率回升至67%，珠海BP110萬噸PTA裝置計劃12月底1月份停車檢修，逸盛寧波4號工廠計劃12月停車檢修。由此來看，PTA工廠又開始對市場進行預期管理來挺PTA現(xiàn)金流。這對近月1月合約利多，1-5月合約價差有望震蕩走高。

　　邁科期貨分析師張巧云指出，自8月份起的持續(xù)去庫存過程不僅將現(xiàn)貨價格推漲至4700元/噸，而且將PTA加工費用提高到700元/噸以上。PTA停車裝置在利潤回升的吸引下相繼復產，目前PTA開工率已經提高到68%，11月份PTA由去庫存轉變?yōu)楣┬杌酒胶獾臓顟B(tài)，12月份雖然還有珠海BP 110萬噸裝置停車檢修，但是在盈利刺激下，現(xiàn)有可正常生產的裝置保持高負荷生產的概率較大。

　　同時，結合下游需求疲軟的情況看，業(yè)內分析人士預計隨著需求季節(jié)性轉弱，PTA或由供需平衡向輕度寬松局面轉化。中財期貨分析師戚明之表示，后市需求端不容樂觀。自11月以來，滌絲終端下游的訂單處于不斷走弱中，已經連續(xù)走弱近一個月。坯布庫存上升，伴隨著年末資金面的不暢，部分工廠開始逐步降低開工或停車以降低壓力。旺季不及預期，預計今年終端開工率將提前下降，備貨積極性也將顯著不足。終端不給力，聚酯工廠本身也不容樂觀，庫存較往年同時期明顯偏高（去年同期僅9-10天，今年為18天）。

　　“目前PTA整體負荷在69%附近，而下游聚酯以及江浙織廠負荷分別在75.4%和65%，PTA短期供應偏寬松。但由于社會庫存下降、短期內供需矛盾并不突出，短期現(xiàn)貨供應可通過鎖定期貨倉單形式得到緩解，關注期現(xiàn)貨期現(xiàn)價差及倉單變化?？傮w看PTA仍未脫離震蕩格局，關注原油走勢短線操作為主。但考慮PTA大廠對市場主動權提升，在前低附近時需謹防突發(fā)事件導致反彈?！便y河期貨分析師陳曉燕表示。