大盤本周股指逐階而下，周三惡炒地產(chǎn)股導(dǎo)致市場(chǎng)失血，最終滬指微升深指微跌?？傮w上市場(chǎng)未擺脫低迷。

　　人氣渙散低點(diǎn)逐日下移

　　上周后段主力風(fēng)格轉(zhuǎn)換基本失效，周末消息基本證實(shí)證金匯金沒(méi)有出手，地產(chǎn)股異動(dòng)僅僅是民企險(xiǎn)資增持地產(chǎn)股所為，市場(chǎng)上回歸到題材股唱主角狀況。周一權(quán)重股回落一度引跌股指，尾盤微翹，似乎為宣布新股周三開(kāi)始上市粉飾一下而已。由于本周五下周一又有10只新股申購(gòu)，擴(kuò)容壓力使得周二滬指跌破3500點(diǎn)收中陰，雖然有環(huán)保、安保等題材支持短炒，但中小創(chuàng)獨(dú)力難支，周三更因市場(chǎng)惡炒地產(chǎn)股收購(gòu)戰(zhàn)而分流小盤股資金，人氣繼續(xù)渙散。

　　在大規(guī)模IPO重啟之前，本次28家發(fā)行可謂是申購(gòu)模式的測(cè)試。采取預(yù)繳款老方式申購(gòu)，唯一亮點(diǎn)是，保證金銀證轉(zhuǎn)賬上周還錄得3093億的凈流入。但是，追蹤二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，依然未能承受IPO重啟壓力。滬指上次受阻回落的高點(diǎn)在3680點(diǎn)，近期高點(diǎn)下降到3592點(diǎn)，滬指5個(gè)交易日低點(diǎn)逐日下移。上周申購(gòu)資金釋放后，周一到周三成交額均低于上周四和上周五，保證金的凈流入可能僅入一級(jí)市場(chǎng)。實(shí)際上，10只新股凍結(jié)資金超出意料，高達(dá)15679億，反推新股申購(gòu)還要從原機(jī)構(gòu)資金賬戶吸附12586億元。市場(chǎng)存量資金用于中簽繳款，造成二級(jí)市場(chǎng)剩余資金不足。

　　IPO新政實(shí)際已推行

　　10家新股周三開(kāi)始上市，與網(wǎng)下測(cè)試的申購(gòu)后8日上市吻合，這說(shuō)明，IPO新政實(shí)際已開(kāi)始推行。本周大盤的低迷，源于投資者對(duì)未來(lái)擴(kuò)容加速的擔(dān)心。券商稱，新股發(fā)行細(xì)則結(jié)束征詢意見(jiàn)，意味著重啟速度可能加快，而先前公布政策實(shí)為底稿。未來(lái)IPO，最可能模式是集中發(fā)行一批低于2000萬(wàn)股的新股，無(wú)需詢價(jià)故甚快速。企業(yè)實(shí)際歡迎此模式，因好處多。何故？

　　或帶來(lái)次新股炒作潮

　　擬上市企業(yè)可安排3倍于公眾股的原始股，滿足最小的25%比例，筆者定義的膨脹比例達(dá)到最大值3倍。設(shè)發(fā)行價(jià)為20元，掛牌后炒高至40元，一年后10送轉(zhuǎn)10，除權(quán)價(jià)20元繼續(xù)炒，非發(fā)行人原始股解禁可獲得10倍以上收益。連炒3年年年10送轉(zhuǎn)10，發(fā)行人成本由1元降低為0.125元，即使市價(jià)暴跌到10元，解禁后依然有80倍收益。

　　這種模式可帶來(lái)次新股的炒作潮，但最終留給市場(chǎng)的是一批套牢者。提高發(fā)行市盈率，可使股價(jià)一步到位，但當(dāng)一級(jí)市場(chǎng)無(wú)利可圖時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)早已危機(jī)四伏。

　　萬(wàn)科漲?；蜷_(kāi)啟炒作模式

　　周三萬(wàn)科漲停，市場(chǎng)是否開(kāi)啟了另一炒作模式？需要指出的是，任何收購(gòu)如果爭(zhēng)取不了豁免“全面收購(gòu)”，結(jié)果或者是意氣之爭(zhēng)，或者是莊家自救招攏轎夫。如果過(guò)分惡炒大盤地產(chǎn)股的收購(gòu)戰(zhàn)，在資金不足背景下，或?qū)е聶?quán)重股、小盤股的兩敗俱傷。真正有效的是國(guó)企改革題材的優(yōu)化，關(guān)注其中有優(yōu)質(zhì)資金注入者，或成弱市的亮點(diǎn)。

　　特約撰稿人 古禪