官平

　　進(jìn)入9月份，傳統(tǒng)的需求旺季目前尚未看到釋放的苗頭，焦煤、焦炭、螺紋鋼期貨市場(chǎng)需求向好的預(yù)期“落空”，價(jià)格不得不再度“放水”。分析人士指出，“金九銀十”可能會(huì)低于預(yù)期，前期焦煤、焦炭、螺紋鋼的高升水已經(jīng)將預(yù)期體現(xiàn)，但目前預(yù)期的需求仍難看到，上述品種面臨回調(diào)壓力。

　　煤焦鋼期價(jià)“高升水”

　　6月底至8月中旬，期市焦煤、焦炭、螺紋鋼均演繹了一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情，其中螺紋鋼期貨主力合約1401累計(jì)漲幅最高達(dá)到11.8%，焦炭達(dá)到19.9%，焦煤則達(dá)到19.8%。

　　截至9月10日，上海螺紋鋼期貨主力合約1401價(jià)格報(bào)收于每噸3736元，大連焦炭、焦煤期貨主力合約分別報(bào)收于每噸1609元與每噸1156元。“焦炭太夸張，透支了冬季需求，較現(xiàn)貨市場(chǎng)最高升水18%。”國(guó)泰君安期貨分析師付陽表示，現(xiàn)貨跟不上，短期“煤焦鋼”期價(jià)可能會(huì)比較疲弱，對(duì)秋季開工預(yù)期造成了上一波拉升行情，但現(xiàn)貨價(jià)格難被帶動(dòng)，現(xiàn)在出現(xiàn)了價(jià)差回歸的跡象。

　　螺紋鋼漲幅也不小。8月14日，螺紋鋼期價(jià)曾一度最高探至每噸3848元，而當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格僅每噸3640元。市場(chǎng)人士指出，從現(xiàn)貨升貼水的角度看，自8月中旬期價(jià)回調(diào)以來，上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼現(xiàn)貨對(duì)期貨主力合約貼水幅度有所擴(kuò)大，近三日雖再次縮小，但貼水幅度仍在240元/噸的高位，因此短期內(nèi)現(xiàn)貨端對(duì)期價(jià)的支撐作用較弱。

　　鋼價(jià)上行空間有限

　　盡管期貨市場(chǎng)高位回落，但原先遭受壓制的鋼鐵股出現(xiàn)了“咸魚翻身”。9月4日，鋼鐵板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，整體上漲4.28%，因多數(shù)鋼鐵上市公司中報(bào)顯示利潤(rùn)情況出現(xiàn)改善。市場(chǎng)人士稱，鋼鐵去庫存有望繼續(xù)。

　　“社會(huì)庫存量自3月中旬以來已連續(xù)下降24周，累計(jì)降幅達(dá)到35%，社會(huì)庫存量總體處于低位。”西本新干線高級(jí)研究員邱躍成表示，近期股市鋼鐵板塊走勢(shì)和螺紋鋼期貨走勢(shì)感覺關(guān)聯(lián)不大，螺紋鋼主力合約進(jìn)入本周后連續(xù)下跌，短期仍面臨較大的下行壓力。

　　需要指出的是，目前鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)出來的狀況是供需失衡。格林期貨分析師韓靜認(rèn)為，今年以來，粗鋼日產(chǎn)一直保持在200萬噸以上，同時(shí)螺紋鋼日產(chǎn)連續(xù)兩個(gè)月創(chuàng)新高，供應(yīng)壓力是壓制目前鋼材價(jià)格上行的主要因素；從下游需求來看，各地表現(xiàn)略有差異，但是尚未出現(xiàn)需求集中釋放現(xiàn)象，總體表現(xiàn)偏弱，也是阻礙現(xiàn)貨價(jià)格上漲的原因。

　　她進(jìn)一步表示，本次螺紋鋼期貨出現(xiàn)回調(diào)就是因?yàn)槠诂F(xiàn)價(jià)差過大而引起的，預(yù)計(jì)后期期現(xiàn)價(jià)格可能回到相對(duì)合理的水平。

　　“9月上旬不上漲，可能全月都難有作為。”付陽表示，目前利多因素主要看需求面鐵路開工狀況，目前比較平穩(wěn)，9、10月一般而言會(huì)出現(xiàn)加速，另外相關(guān)重要會(huì)議上可能有對(duì)投資刺激和土地制度改革方面的信息，或?qū)I(yè)品價(jià)格形成提振。

　　市場(chǎng)人士表示，目前對(duì)于“金九銀十”有良好預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)補(bǔ)充原料庫存，鋼貿(mào)企業(yè)補(bǔ)充鋼材庫存，主要是應(yīng)對(duì)即將到來的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。不過，韓靜表示，最近幾年“淡季不淡、旺季不旺”的現(xiàn)象明顯，曾經(jīng)傳統(tǒng)的季節(jié)特性已經(jīng)逐漸弱化了，所以，在投資者心理預(yù)期下，今年的“金九銀十”預(yù)期對(duì)鋼材價(jià)格有推動(dòng)作用，但鑒于鋼鐵產(chǎn)能過剩壓制，鋼價(jià)上行空間恐有限。