FX168訊 備受關注的美聯(lián)儲“加息懸疑”即將揭曉謎底。外界普遍預期美聯(lián)儲將祭出近10年來的首次加息，但在預測首次加息超過一年后，投資者眼下更加想知道的是，后續(xù)收緊政策的步伐將有多快。這或許可從美聯(lián)儲會后聲明、利率預期以及耶倫新聞發(fā)布會等多種渠道了解。預計加息之后，對后續(xù)步伐的解讀可能成為影響市場走勢的關鍵因素，金融市場勢必將迎來一番“腥風血雨”。

　　美國勞工部周二(12月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月核心消費者物價指數(shù)(CPI)同比上升2.0%，為2014年5月來最大增幅。該數(shù)據(jù)使投資者愈發(fā)有信心，美聯(lián)儲(FED)周三將進行近10年首次加息，此舉預料將吸引資金流入美國，從而提振美元上漲。

　　BK Asset Management外匯策略師董事總經(jīng)理Kathy Lien說：“周二出爐的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲加息成為大概率事件?！?/p>

　　不過總體而言，金融市場在如此重大事件之前陷入窄幅波動。澳洲國民銀行(NAB)外匯策略全球聯(lián)席主管Ray Attrill周二表示： “如果說在重大事件之前會有無聊的一天，當然就是今天?！?/p>

　　危機時期政策即將退出歷史舞臺 耶倫面臨重大挑戰(zhàn)

　　“災難性”衰退后的八年，開啟了美國寬松貨幣政策時代，而美聯(lián)儲周二開始的為期兩天的政策會議，預計將讓貨幣政策轉(zhuǎn)向，在經(jīng)濟日趨正常的情況下加息。

　　(圖片來源：彭博)

　　美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在北京時間周四凌晨03:00布政策決定以及政策聲明，市場預計其將“加息”25個基點，來到0.25-0.50%區(qū)間。之后，美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)將北京時間周四03.:30在新聞會上闡明聯(lián)儲最新政策聲明。

　　(圖片來源：Business Insider)

　　市場周二對美聯(lián)儲即將可能出現(xiàn)的歷史性轉(zhuǎn)變做出積極反應。美股上漲約1%，債券收益率上升，分析師稱市場已經(jīng)為此做了好幾周的準備，假如美聯(lián)儲最終意外決定不加息，則將產(chǎn)生更具“破壞力”的影響。

　　美聯(lián)儲主席耶倫本周不僅要決定是否啟動10年來的首次加息，而且還要在未來加息之路如何走的問題上考慮如何讓市場安心，他們或?qū)⒔吡Ρ苊饨鹑谑袌鰧τ诶蕸Q議做出過激反應。

　　(圖片來源：Business Insider)

　　美聯(lián)儲短期借款成本保持在近零水平已有七年，在啟動加息問題上，決策者們最不希望此舉觸發(fā)人們對未來加息的預期，因為這可能使經(jīng)濟增長偏離軌道。

　　盡管耶倫及其同僚表示，利率決議將“取決于數(shù)據(jù)”，但他們對經(jīng)濟過熱輕描淡寫的暗示，表明他們認為幾無加息的必要，試圖借此讓市場保持“冷靜”。

　　外界將把焦點放在美聯(lián)儲聲明中所使用的措辭，他們將如何為加息辯解，以及如何評估第二次及后續(xù)舉措的時間點。

　　道明證券(TD Securities)分析師表示，他們預期該聲明稿及決策者最新的經(jīng)濟預測將會采取鷹派傾向，即強調(diào)每次會議都有“活生生的”加息可能性。分析稱：“聲明應該會相對強硬。美聯(lián)儲想展現(xiàn)自信?！?/p>

　　截至9月，美聯(lián)儲官員預期明年或許會加息四次。

　　Nothern Trust首席分析師Carl Tannenbaum表示：“更加強有力的前瞻性指引將是本周政策聲明的重要內(nèi)容，也許不是日歷上的日期，或許是關于下次行動的門檻。如果用辭審慎，基本結(jié)果變化不大，市場將會覺得可能要等到年中才會再次采取行動”。

　　(圖片來源：路透)

　　美聯(lián)儲過去曾成功運用前瞻性指引，最典型的當屬2011年明確承諾至少在2013年中前不會加息，之后其把承諾期限延長至2015年中。但失敗的例子也不少。

　　例如，前美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)2013年意外暗示聯(lián)儲很快將削減購債計劃，導致市場動蕩。同樣的，短短幾個月前，耶倫對中國經(jīng)濟增長疲弱的評論，使得市場認為美聯(lián)儲在2016年前都不敢加息。

　　近期垃圾債券市場出現(xiàn)重挫，分析師認為，盡管這無法阻止美聯(lián)儲主席耶倫本周加息，但是或許可以給耶倫多一個誘因，去清楚說明未來緊縮貨幣政策會循序漸進，并展現(xiàn)對經(jīng)濟的信心。

　　共同基金公司Third Avenue Management 12月9日致函給投資人稱，旗下的Focused Credit Fund暫停贖回，將清算剩余的資產(chǎn)。此舉震撼信貸市場。SPDR巴克萊高收益?zhèn)疎TF周五收在2009年以來最低水平。

　　2006、2007年美國次貸風暴升溫之際，美聯(lián)儲沒有事先察覺山雨欲來，而飽受批評。此事記憶猶新，或可以讓決策官員更關注垃圾債券市場遭遇的困境。

　　紐約SG Americas Securities LLC利率銷售策略師Omair Sharif說道：“如果真的有什么的話，我想最近的事件會讓決策官員更可能清楚傳達逐步加息的本質(zhì)，以讓投資人確定無須擔憂利率急升。如果大家確定美聯(lián)儲加息幅度不會太大，步調(diào)緩慢，或有助于市場平靜下來?！?/p>

　　Chapdelaine Foreign Exchange董事總經(jīng)理Douglas Borthwick說：“美聯(lián)儲加息'應為市場帶來安慰 ，且消除部份市場憂慮，美國加息對新興市場貨幣帶來更大安慰的預期扶助提振新興市場貨幣?！?/p>

　　《金融時報》的一篇未署名評論文章指出：“如果美聯(lián)儲本周加息，盡管是并不重要的一個決定，但總體而言還是行動過早?！?/p>

　　文章顯示：“即便正當?shù)睾鲆暯鹑谑袌鲈俣瘸霈F(xiàn)的緊張情勢――這一次是出現(xiàn)在垃圾債市場，等待的好處也超過了現(xiàn)在行動...權(quán)衡利弊――當然這相當微妙，美聯(lián)儲本周還是應當維持利率不變?！?/p>

　　美元究竟能否安然經(jīng)受考驗？

　　盡管市場普遍預期美聯(lián)儲本周會加息，但有諸多機構(gòu)警告稱，美元在加息后可能會遭遇拋售。美元指數(shù)最新報98.18，周二上漲0.6%。

　　在過去45年中，曾經(jīng)有五次出現(xiàn)過美聯(lián)儲緊縮周期始于歐洲央行(ECB)正在寬松之際。五次這種局面中有三次(即60%的情況)美元指數(shù)出現(xiàn)下滑。下圖是由Fundstrat的Tom Lee編撰的一些數(shù)據(jù)：

　　(圖片來源：BK Asset Management、FX168財經(jīng)網(wǎng)(,))

　　分析師指出，美元傾向于在首次加息后表現(xiàn)糟糕的主要原因之一在于，決議后通常伴隨著鴿派的會后聲明。鑒于此次決議的歷史重要性，以及當前經(jīng)濟環(huán)境，美聯(lián)儲將竭盡全力確保市場意識到，他們將在未來一年采取漸進式的貨幣政策正?；?/p>

　　美聯(lián)儲主席耶倫與其他聯(lián)儲官員數(shù)月來一直在暗示，一旦開始加息，其步伐將是“循序漸進”的。

　　通脹依然處于異常低的水準，全球需求疲弱而美國經(jīng)濟復蘇緩慢。這并非是美聯(lián)儲可以快速加息的時機，該聯(lián)儲不能承受利率急劇上揚帶來的沖擊。他們早已開始降低首次加息的重要性，并強調(diào)更加關注整體政策路徑。近期包括零售銷售在內(nèi)的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，鞏固了美聯(lián)儲需要緩慢采取行動的觀點。相關文章請點擊本文僅代表作者本人觀點，與本網(wǎng)站無關。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。