良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步增強了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的預(yù)期，同時也降低了國債現(xiàn)貨市場和期貨市場未來回暖的可能性。

　　周二國債期貨振蕩下行。早盤TF1312合約低開高走，期貨價格在93.879元附近振蕩；午盤振蕩下行，截至收盤時，雖小幅拉升，但因上漲動力不足，仍然以陰線報收。具體來看，TF1312下跌0.08%，報93.842元；TF1403下跌0.10%，報93.930元；TF1406下跌0.07%，報94.008元。

　　昨日國家統(tǒng)計局集中公布了一批經(jīng)濟數(shù)據(jù)。其中，2013年1―8月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）262578億元，同比名義增長20.3%，增速比1―7月快0.2個百分點；全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.5%；社會消費品零售總額148164億元，同比增長12.87%；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資52120億元，同比名義增長19.3%；全國民間固定資產(chǎn)投資166964億元，同比名義增長23.3%，增速與1―7月持平。良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步增強了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的預(yù)期，同時也降低了國債現(xiàn)貨市場和期貨市場未來回暖的可能性。

　　現(xiàn)貨市場方面，央行如期公告將對1000億三年期央票進行到期續(xù)作，續(xù)作規(guī)模851億，利率與前期持平，反映央行將繼續(xù)保持中長期流動性緊縮政策。此外，央行不斷通過逆回購操作緩解短期流動性的不足，以維持資金面寬松狀態(tài)。受此影響，國債現(xiàn)貨中長端收益率繼續(xù)上行，短端到期收益率也稍有上行，但受資金面影響，上行幅度有限。另外，本周恰逢季末，商業(yè)銀行攬儲壓力驟增，必然推高資金利率，利率債供給承壓也將進一步推動國債到期收益率上行。因此，結(jié)合資金面、基本面和供求因素看，預(yù)計9月國債現(xiàn)貨市場到期收益率有望上行。

　　現(xiàn)貨價格承壓，期貨價格亦難逃下跌走勢。本周前兩個交易日，受利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)和現(xiàn)貨市場影響，國債期貨價格連續(xù)兩日下跌。成交方面，近月合約TF1312交投活躍度依然有限，成交較為清淡，全天成交5375張，成交量繼續(xù)萎縮；遠月合約TF1403、TF1406成交量更是寥寥無幾。持倉量方面，TF1312合約持倉量減少89張至2708張。

　　綜上所述，根據(jù)以往經(jīng)驗，9月季末因素將對資金面造成一定干擾。盡管央行通過逆回購撫平短期利率走勢，但基本面的好轉(zhuǎn)將帶動中長期國債到期收益率繼續(xù)上行。同時，雖然美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，但是美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期并未減少，國內(nèi)資本外流趨勢不減。據(jù)此分析，預(yù)計本周國債期貨近月合約價格將進一步下行。

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