闊別18年，國(guó)債期貨終于重返國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。但與18年前相比，一切都不是當(dāng)初的模樣了。國(guó)債期貨開(kāi)始被基金等機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)作套期保值的工具而存在。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的新規(guī)，基金在任何交易日日終，持有的買(mǎi)入國(guó)債期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的15%、賣出則不得超過(guò)基金持有的債券總市值的30%。這意味著，對(duì)于債券基金而言，國(guó)債期貨更多的是被當(dāng)作套期保值以及管理流動(dòng)性的工具；債券基金的收益將依然來(lái)自于債券本身。

　　在富國(guó)基金(,)看來(lái)，隨著債券市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注度與日俱增，債券投資還要看“家世背景”，而信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的國(guó)企債券顯得尤為“吃香”。這是因?yàn)椋瑖?guó)企債的發(fā)行主體是國(guó)有或國(guó)有控股企業(yè)，股東背景相對(duì)雄厚，因此相較于民企債更能得到市場(chǎng)各方的認(rèn)可。此外，國(guó)企債在信用保障能力、流動(dòng)性、品種以及發(fā)展?jié)摿Φ人姆矫嬉矘O具優(yōu)勢(shì)。

　　而對(duì)于國(guó)企債的成功挖掘，成就了富國(guó)匯利、富國(guó)天豐等不俗的歷史表現(xiàn)。以即將升級(jí)為兩年期定期開(kāi)放債基的富國(guó)匯利為例，該基金在國(guó)企債的投資中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。

　　據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，作為國(guó)內(nèi)首只封閉式分級(jí)債基，富國(guó)匯利從2010年9月9日成立至2013年8月7日取得19.4%的業(yè)績(jī)，在全市場(chǎng)145只債券基金中排名第三，而其杠桿份額富國(guó)匯利B則以38.3%收益排名第一。

　　在富國(guó)基金看來(lái)，即使在國(guó)債期貨時(shí)代，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，國(guó)企債都是債券基金的必需品。目前，國(guó)企債約13.8萬(wàn)億的總余額已經(jīng)構(gòu)成了債券基金投資的大平臺(tái)；未來(lái)隨著中國(guó)新型城鎮(zhèn)化在推動(dòng)工業(yè)、公共事業(yè)、金融等行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，國(guó)企債券將為債券基金提供更為廣闊的投資前景。