1、TF1312合約CTD券（130015.IB）收益率4.08%（+3BP），凈價(jià)96.361（-0.18）, 7年期CTD券下跌較多，跌幅超過短端和長端，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。

 

2、以3%-4%的資金成本計(jì)算，目前對應(yīng)合約遠(yuǎn)期理論價(jià)范圍為TF1312(93.682-93.924)，TF1403(93.628-94.108)，TF1406(93.586-94.300)?？缙趦r(jià)差基本反映3.6%的資金成本，期價(jià)及價(jià)差基本合理。

 

3、昨日利率市場格局保持偏空，國開行浮息債發(fā)行利率高于預(yù)期，帶動(dòng)整個(gè)曲線上移。國債1Y 3.68（+3BP）、3Y 3.98（+3BP)、5Y 4.00(+2BP)、7Y 4.08(+3BP)、10Y 4.09（+3BP）。 國開金融債1Y 4.62（+2BP）、3Y 4.77（+5BP)、5Y 4.82(+4BP)、7Y 4.84(+1BP)、10Y 4.85（+0）。

 

4、昨日央行公開市場操作7天逆回購100億元，中標(biāo)利率3.90%與上次持平，并且續(xù)發(fā)3年期央票851億，利率3.5%，利率持平，符合預(yù)期。

4、整體凈投放資金149億元。資金市場整體保持相對寬松，隔夜回購資金2.9084（-1.96BP）、7天回購3.6289（+6.84BP）。

 

5、信用債方面，中票市場，交投慘淡，收益率平穩(wěn)。企業(yè)債成交清淡，信用債各期限整體收益率變化不大。

 

6、昨日公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，其中工業(yè)增加值同比實(shí)際增長10.4%，環(huán)比增加0.93個(gè)百分點(diǎn)，超市場預(yù)期。M2同比14.7%，增速創(chuàng)3個(gè)月新高,高于市場預(yù)期。

 

7、小結(jié)：整體上，利率運(yùn)行至高位，在貨幣政策真空期，當(dāng)前收益率反應(yīng)悲觀預(yù)期，市場普遍處于謹(jǐn)慎觀望期。但3季度債券供應(yīng)較大，9月份季末，資金有沖高可能，利率難下，預(yù)計(jì)利率高位震蕩，無明顯趨勢，等待貨幣政策新的變化。