在“增加內(nèi)需”早已成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控關(guān)鍵詞的情況下，近來(lái)，“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”也越來(lái)越多地進(jìn)入人們的視野。21日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，那么，究竟何謂供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革？它對(duì)大宗商品市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，需求側(cè)有投資、消費(fèi)、出口三駕“馬車”，供給側(cè)則有勞動(dòng)力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革具體而言是要求清理“僵尸企業(yè)”，淘汰落后產(chǎn)能，將發(fā)展方向鎖定新興領(lǐng)域、創(chuàng)新領(lǐng)域，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　“推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)不同品種的影響不盡相同。”大有期貨分析師張順清對(duì)期貨日?qǐng)?bào)表示，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存高企的行業(yè)仍比較多，適當(dāng)?shù)墓┙o側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有利于緩解相關(guān)行業(yè)的低迷現(xiàn)狀，對(duì)應(yīng)的商品價(jià)格能暫時(shí)受到支撐。不過(guò)，要扭轉(zhuǎn)商品價(jià)格的頹勢(shì)，還需要需求端的回暖。因此，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議同時(shí)提出了適度擴(kuò)大總需求。

　　“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對(duì)煤炭行業(yè)影響最大，其次是房地產(chǎn)行業(yè)?！睆堩樓灞硎?，在產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的煤炭行業(yè)推進(jìn)供給側(cè)改革，首先要實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)能出清”，建立礦產(chǎn)資源開采的退出機(jī)制，“只有淘汰落后才能保護(hù)先進(jìn)”。

　　據(jù)了解，對(duì)煤炭、鋼鐵、石油、化工等產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)而言，實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革意味著通過(guò)兼并重組、破產(chǎn)清算、優(yōu)勝劣汰等辦法清理一批長(zhǎng)期受救助的落后企業(yè)，其中會(huì)涉及一些國(guó)有企業(yè)的整合和淘汰。

　　今年以來(lái)，工業(yè)金屬品種的大幅下跌加快了相關(guān)產(chǎn)能的出清速度，中央提出的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為相關(guān)行業(yè)基本面的邊際改善提供了基礎(chǔ)條件。張順清介紹，分品種來(lái)看，目前?的供需傾斜不大，聯(lián)盟減產(chǎn)加國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)就能支撐價(jià)格；鋁則嚴(yán)重過(guò)剩，即使有一定量的產(chǎn)能淘汰和減產(chǎn)也未必能扭轉(zhuǎn)過(guò)剩格局；п方面，國(guó)內(nèi)小礦山早就大面積關(guān)停，庫(kù)存較高、需求疲軟導(dǎo)致價(jià)格走弱；?、錫基本面相對(duì)樂觀，因此價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺；鎳進(jìn)口量放大，鎳鐵產(chǎn)量增加而下游不銹鋼生產(chǎn)放緩，供需失衡較明顯。

　　有產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為，目前有色、鋼鐵、煤炭行業(yè)整合尚處在初級(jí)或者中間階段，在更多企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)后，相關(guān)品種價(jià)格才會(huì)到達(dá)底部區(qū)域，而這種供需失衡關(guān)系的修復(fù)將是長(zhǎng)期的。

　　貨幣政策方面，今年以來(lái)，雖然我國(guó)工業(yè)增速整體回落，發(fā)電量也加速下滑，但央行在三季度貨幣政策報(bào)告中仍強(qiáng)調(diào)“不能過(guò)度放水，妨礙市場(chǎng)的有效出清”，這也與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的提法相呼應(yīng)。

　　“政府的相關(guān)表述暗示寬松貨幣政策難以出現(xiàn)?！眹?guó)信期貨分析師顧馮達(dá)說(shuō)，在此背景下，有色金屬行業(yè)景氣度會(huì)持續(xù)下滑；由于金融屬性褪色，有色金屬社會(huì)庫(kù)存流出壓力加大；而房地產(chǎn)新開工面積增長(zhǎng)緩慢，電線電纜的銅需求受限；其他終端消費(fèi)行業(yè)也缺乏亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)有色金屬行業(yè)的“洗牌”將更趨激烈。